Trái phiếu bất động sản rục rịch tăng trở lại

Theo thống kê của Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA), trong tháng 4 có tổng cộng 21 đợt phát hành trái phiếu để huy động hơn 34.000 tỷ đồng. Ngân hàng vẫn chiếm tỷ trọng áp đảo với 14 đợt phát hành, trị giá hơn 21.000 tỷ đồng.

Phần còn lại chủ yếu khoảng 13.000 tỷ đồng trái phiếu được huy động bởi doanh nghiệp tài chính, tiện ích và bất động sản. Đây là tháng đầu tiên trong năm nay có 3 doanh nghiệp bất động sản phát hành thành công.

Cụ thể, Vingroup phát hành 3 đợt với tổng giá trị 9.000 tỷ đồng, lãi suất mỗi đợt dao động 12-12,5% một năm. Công ty Tư vấn và Kinh doanh bất động sản TCO ở Hà Nội phát hành một đợt 3.000 tỷ đồng và nâng dư nợ trái phiếu lên 5.500 tỷ đồng.

Trong ngày cuối tháng 4, Công ty TNHH Oleco - NQ ở Nghệ An cũng huy động 490 tỷ đồng qua kênh trái phiếu. Đợt phát hành này có kỳ hạn 5 năm và lãi suất 8,5% một năm.

Nói với VnExpress, giám đốc một đơn vị xếp hạng tín nhiệm trong nước nhận định, trái phiếu bất động sản đang ấm dần trong quý II và nửa cuối năm nhờ cộng hưởng 3 yếu tố là tiến độ pháp lý dự án được đẩy nhanh, mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp và nhu cầu phát hành để tái cơ cấu nợ trái phiếu đáo hạn.

Việc nhiều bộ luật liên quan đến bất động sản được hoàn thiện và gỡ vướng mắc pháp lý dự án là yếu tố quan trọng nhất. Nhiều chủ đầu tư nhờ đó đẩy nhanh tốc độ triển khai và thêm động lực huy động vốn qua kênh trái phiếu.

Người này nói thêm, các đợt phát hành lớn của doanh nghiệp bất động sản trong tháng 4 đều được hấp thụ nhanh. Điều đó phản ánh sự phục hồi trong nhu cầu vốn và niềm tin của trái chủ về sự ổn định của thị trường bất động sản.

Trước đó, trong quý đầu năm, thị trường chỉ ghi nhận 11 đợt phát hành để huy động hơn 20.000 tỷ đồng. Các ngân hàng và công ty chứng khoán chiếm toàn bộ giá trị phát hành giai đoạn này, trong khi cùng kỳ năm ngoái hơn phân nửa đến từ doanh nghiệp bất động sản.

Tổ chức xếp hạng tín nhiệm S&I Ratings cho rằng các định chế tài chính có lượng phát hành lớn bởi dòng sản phẩm trái phiếu đang được nhà đầu tư đón nhận do mang tính chất tương đối an toàn trong bối cảnh lãi suất có khả năng giảm trong các quý tới.

Ngoài yếu tố mùa vụ thấp điểm, trái phiếu bất động sản có khởi đầu chậm trong quý đầu năm còn do các chủ đầu tư có xu hướng chuyển hướng sang huy động vốn thông qua ngân hàng. Theo thống kê của Ngân hàng Nhà nước, đến cuối quý I, lãi suất cho vay bình quân giảm 0,4% so với cuối năm ngoái.

Theo VBAM, giá trị trái phiếu đáo hạn trong những tháng cuối năm nay khoảng 163.200 tỷ đồng. Hơn phân nửa trong số này, tức khoảng 86.400 tỷ đồng, là trái phiếu bất động sản. Áp lực đáo hạn của doanh nghiệp bất động sản sẽ tập trung trong quý III và quý IV.

"Các doanh nghiệp bất động sản liên tục đẩy mạnh nợ vay, dẫn đến tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu cuối năm 2024 lên mức cao nhất trong vòng 6 năm. Áp lực tài chính sẽ tiếp tục cao trong thời gian tới khiến chúng tôi kỳ vọng giá trị phát hành trái phiếu cũng tăng mạnh trong 3 quý cuối năm", chuyên gia của S&I Ratings dự báo.