Vĩnh Hoàn (Mã: VHC) - công ty đầu ngành xuất khẩu cá tra của Việt Nam thường sử dụng dòng tiền nhãn rỗi cho các hoạt động đầu tư sinh lời. Chiến lược đầu tư tài sản bất ngờ có "ngã rẻ" trong cuối năm 2025.
Đầu tư chứng khoán đã được doanh nghiệp lựa chọn từ nhiều năm về trước, song kết quả gần đây không thuận lợi, buộc lãnh đạo phải tất toán phần lớn danh mục.
Vĩnh Hoàn tất toán phần lớn danh mục chứng khoán. Nguồn: VHC.
Theo dữ liệu tài cuối năm 2025, công ty chỉ còn khoảng 21 tỷ đồng giá gốc đầu tư vào cổ phiếu DXS của công ty Dịch vụ Bất động sản Đất Xanh và gần 3,5 tỷ đồng vào cổ phiếu NLG của Đầu tư Nam Long. Hai khoản đầu tư này đều đang tạm ghi nhận lỗ.
Trong khi đó, cổ phiếu KBC của Đô thị Kinh Bắc cũng và một số khoản đầu tư nhỏ khác cũng đã được cắt lỗ hoàn toàn.
Ở chiều ngược lại, Vĩnh Hoàn lại ghi sổ 240 tỷ đồng vào lĩnh vực bất động sản cho thuê. Giá trị này bao gồm 205 tỷ đồng để mua quyền sử dụng đất và hơn 35 tỷ đồng để mua tòa nhà.
Vĩnh Hoàn ghi sổ 240 tỷ đồng đầu tư vào bất động sản cho thuê. Nguồn: VHC.
Kế toán công ty lưu ý rằng chưa thực hiện đánh giá hợp lý của bất động sản này trong báo cáo tài chính hợp nhất do không có hướng dẫn rõ ràng về việc xác định giá trị hợp lý theo các Chuấn mực Kế toán Việt Nam, Chế độ Kế toán Doanh nghiệp Việt nam và các quy định pháp lý có liên quan. Giá trị hợp lý của bất động sản này có thể khác so với giá trị ghi sổ.
Hoạt động này đang giúp công ty ghi nhận doanh thu từ cho thuê bất động sản gần 10,7 tỷ với giá vốn cung cấp dịch vụ 4,4 tỷ; đồng nghĩa có lãi gộp 6,3 tỷ đồng, hay biên lãi gộp cho thuê gần 60%.
Theo báo cáo kinh doanh năm 2025, Vĩnh Hoàn chứng kiến doanh thu giảm nhẹ 4% xuống mức quanh 12.000 tỷ đồng, song hiệu quả được cải thiện giúp công ty có lãi sau thuế 1.451 tỷ đồng, cao hơn 11% so với năm 2024.
Vĩnh Hoàn được thành lập năm 1997 tại tỉnh Đồng Tháp, chuyên nuôi trồng và chế biến các sản phẩm cá tra đông lạnh. Đây là công ty đứng đầu ngành cá tra và xếp thứ 4 về giá trị xuất khẩu thủy sản lớn nhất Việt Nam năm 2025.
Công ty có quy mô tổng tài sản hơn 13.400 tỷ đồng, mở rộng thêm 10% sau một năm. Phần lớn đang nằm tại khoản mục tiền và tiền gửi ngân hàng với tổng giá trị 4.348 tỷ đồng, tổng lượng tiền nhàn rỗi này tăng hơn 1.500 tỷ so với đầu năm và chiếm 32% tổng tài sản.
Vừa qua, Vĩnh Hoàn thông báo muốn mua lại là 15 triệu cổ phiếu, tương đương với 6,7% số lượng cổ phiếu đang lưu hành. Mục đích để giảm vốn điều lệ và/hoặc gia tăng lợi ích cho các cổ đông hiện hữu.
Nguồn vốn mua lại từ lợi nhuận sau thuể chưa phân phối theo Báo cáo tài chính được kiếm toán hoặc soát xét tại thời điểm gần nhất. Thời gian thực hiện trong năm 2026, sau khi được Ủy ban chứng khoán Nhà nước chấp thuận.
Trên thị trường, cổ phiếu VHC đang có giai đoạn lao dốc nhanh sau kết quả kinh doanh kém khả quan trong quý IV2025. Mã chứng khoán này kết phiên sáng 9/2 tại 58.900 đồng/cổ phiếu, mất 15% so với đỉnh ngắn hạn hồi đầu tháng 2.
