Trong báo cáo của Chứng khoán Vietcap, ban lãnh đạo Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD Drilling - Mã: PVD) đã chia sẻ nhiều thông tin liên quan đến triển vọng hoạt động và kế hoạch mở rộng trong giai đoạn tới.
Cụ thể, PVD đặt mục tiêu mua từ 2–3 giàn khoan tự nâng trong giai đoạn 2026–2030, thay vì giả định trước đó của Vietcap là chỉ đầu tư một giàn vào cuối năm 2026. Theo ban lãnh đạo, việc mở rộng với tốc độ nhanh hơn có thể bù đắp cho triển vọng giá thuê ngày thấp hơn nhẹ so với kỳ vọng.
Doanh nghiệp đưa ra mục tiêu giá thuê ngày trung bình của giàn tự nâng năm 2026 đạt khoảng 90.500 USD/ngày, tăng 1% so với cùng kỳ.
Đáng chú ý, kế hoạch mở rộng này được đưa ra trong bối cảnh kết quả kinh doanh năm 2025 ghi nhận mức hoàn thành vượt dự báo. Cụ thể, LNST sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS) báo cáo và LNST sau lợi ích CĐTS cốt lõi lần lượt đạt 116% và 103% dự báo cả năm của Vietcap.
Trên cơ sở đó, đơn vị phân tích cho biết đang ghi nhận thêm tiềm năng điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận trong các năm tới, nếu tiến độ đầu tư giàn khoan được triển khai như kế hoạch.
Song song với chiến lược mở rộng đội giàn, triển vọng giá thuê ngày cũng là yếu tố được theo dõi sát sao. Ban lãnh đạo kỳ vọng mặt bằng giá giàn tự nâng toàn cầu năm 2026 sẽ đi ngang so với cùng kỳ, trong bối cảnh giá dầu thấp hơn, trước khi phục hồi vào năm 2027 khi nhu cầu từ Trung Đông được hấp thụ và tình trạng thắt chặt nguồn cung trở nên rõ nét hơn.
Theo đó, giá thuê ngày năm 2028 được dự báo cao hơn năm 2026 từ 5–10%.
Diễn biến này được đặt trong bối cảnh nhu cầu giàn tự nâng toàn cầu được dự báo gia tăng, chủ yếu nhờ động lực từ Trung Đông và Đông Nam Á. Tại Đông Nam Á, nhu cầu dự kiến tăng 1,6% trong năm 2026 và 1,3% trong năm 2027, nhờ hoạt động thăm dò và khai thác (E&P) duy trì tích cực tại Việt Nam, Malaysia và Indonesia.
Trong khi đó, khu vực Trung Đông được kỳ vọng tăng mạnh hơn, với mức tăng 2,4% năm 2026 và 7,4% năm 2027, chủ yếu do Saudi Aramco tái khởi động các chiến dịch khoan đã tạm dừng và OPEC+ dần nâng sản lượng.
Theo đánh giá của PVD, các yếu tố này sẽ hỗ trợ hiệu suất sử dụng giàn và tạo nền tảng cho giá thuê trong trung hạn. Ở cấp độ doanh nghiệp, PVD tiếp tục theo đuổi mục tiêu tăng trưởng doanh thu bình quân 15%/năm đến năm 2030 theo định hướng của PetroVietnam.
Để phục vụ mục tiêu này, công ty đang tìm kiếm cơ hội mua 2–3 giàn tự nâng đã qua sử dụng trong giai đoạn 2026–2030, với kỳ vọng mỗi khoản đầu tư có thời gian hoàn vốn khoảng 5 năm và tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) khoảng 12%.
Bên cạnh mảng khoan, hoạt động dịch vụ kỹ thuật giếng khoan cũng được kỳ vọng duy trì đà tăng trưởng ổn định, nhờ hoạt động E&P gia tăng trong nước. Đồng thời, đóng góp lợi nhuận từ các liên doanh được dự báo cải thiện khi mức độ hoạt động tăng tại cả thị trường nội địa và khu vực.
Dù một số công ty con dịch vụ giếng khoan đang hoạt động gần mức đỉnh lợi nhuận năm 2014, liên doanh Baker Hughes vẫn ghi nhận lợi nhuận thấp hơn khoảng 33% so với đỉnh năm 2014.
Theo quan sát của Vietcap, lợi nhuận từ các liên doanh từng đạt 14 triệu USD vào năm 2014, cao gấp 2,5 lần so với mức 5,5 triệu USD năm 2025, cho thấy dư địa tăng trưởng còn đáng kể.
Cùng với đó, PVD đang mở rộng hiện diện thông qua các liên doanh tại Indonesia và Malaysia nhằm gia tăng độ phủ thị trường và cải thiện biên lợi nhuận.
Nguồn: PVD
Về chính sách tài chính, công ty cho biết không có kế hoạch chi trả cổ tức tiền mặt trong năm 2026, thay vào đó ưu tiên nguồn lực cho đầu tư. Doanh nghiệp có thể xem xét phát hành cổ phiếu thưởng từ Quỹ Đầu tư Phát triển để tăng vốn điều lệ.
Theo báo cáo tài chính công ty mẹ quý IV/2025, quỹ này đạt 166 triệu USD, tương đương khả năng tăng vốn điều lệ thêm tối đa 61% trong dài hạn.
Ngoài các yếu tố nội tại, PVD cũng đề cập đến bối cảnh pháp lý và thị trường. Cụ thể, cơ chế đặc thù của PetroVietnam và Luật Dầu khí mới được kỳ vọng sẽ rút ngắn thời gian phê duyệt đầu tư từ 6–9 tháng xuống còn 2–3 tháng, qua đó thúc đẩy hoạt động thượng nguồn và nâng cao hiệu quả triển khai dự án.
Ở trong nước, các dự án Lạc Đà Vàng và Lô B – Ô Môn được xem là nền tảng cho khối lượng công việc khoan và dịch vụ trong những năm tới. Theo kế hoạch, Murphy Oil dự kiến mở thầu Lạc Đà Vàng vào quý II/2026, với chiến dịch khoan có thể bắt đầu vào cuối năm 2027 hoặc đầu năm 2028.
Đối với Lô B – Ô Môn, PVD kỳ vọng dự án sẽ phát triển thành chiến dịch khoan dài hạn, tạo ra khối lượng công việc lớn và thường xuyên từ năm 2027 trở đi.
Ở phạm vi rộng hơn, doanh nghiệp cũng lưu ý đến động thái của Mỹ trong việc gia tăng sản lượng dầu thông qua Venezuela, bao gồm tạo điều kiện cho doanh số bán dầu khoảng 2 tỷ USD và khuyến khích các công ty dầu khí Mỹ tái đầu tư khoảng 100 tỷ USD vào lĩnh vực thượng nguồn tại quốc gia này.
Theo PVD, dù nguồn cung gia tăng có thể khiến giá dầu biến động, việc tăng đầu tư vào thượng nguồn vẫn được xem là yếu tố hỗ trợ chi tiêu E&P toàn cầu, qua đó kéo theo nhu cầu đối với hoạt động khoan và dịch vụ giếng khoan.
