Trong khi nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn dần mờ nhạt, nhóm cổ phiếu vốn hoá vừa và nhỏ lại là nhân tố giúp cho VN-Index hồi phục tích cực và nhanh chóng quay trở lại gần vùng đỉnh cũ vào đầu tháng 4.
Yếu tố tác động đến thị trường tháng 6
Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán KBSV cho rằng định giá P/E hiện tại của VN-Index khoảng 16,x lần (theo số liệu từ Bloomberg – mức P/E này đã loại bỏ các lợi nhuận bất thường của doanh nghiệp). Mức định giá này đang ngang mức trung bình 2 năm của thị trường và thấp hơn mức trung bình 10 năm.
Với những biến động của thị trường trong tháng 5, trong kịch bản cơ sở, KBSV cho rằng VN-Index sẽ cần thêm thời gian vận động đi ngang trên vùng đỉnh, các nhóm cổ phiếu sẽ có diễn biến phân hoá trước khi có chuyển biến mạnh mẽ hơn trong bối cảnh bức tranh kinh doanh trong Quý 2 dần rõ nét.
Các yếu tố có thể ảnh hưởng đến tâm lý trên TTCK trong tháng 6 có thể kể tới (1) Thông tin về KQKD của các doanh nghiệp trong tháng 6 và cả Quý 2/2024 (2) Biến động về giá trị mua/bán ròng của khối ngoại trong thời gian tới. Khối ngoại chững lại đà bán là yếu tố tích cực với thị trường (3) Tình hình tỷ giá USD/VND và động thái của NHNN.
Tuy nhiên, nhà đầu tư nên lưu ý một vài rủi ro có thể ảnh hưởng đến đến kịch bản cơ sở như (1) Rủi ro xung đột căng thẳng địa chính trị. Căng thẳng leo thang tại Trung Đông và nguy cơ lan rộng các khu vực trên thế giới là mối đe doạ với sự ổn định trên toàn cầu, ảnh hưởng đến giá hàng hoá, chuỗi cung ứng... (2) Khối ngoại tiếp tục duy trì đà bán ròng có thể ảnh hưởng đến sự phục hồi của chỉ số chung (3) Sự mạnh lên của đồng USD tiếp tục gây áp lực lên vấn đề tỷ giá và ảnh hưởng đến những chính sách của NHNN.
VN-Index có thể cán mốc 1.330 trước khi gặp áp lực điều chỉnh trở lại
Quan sát khung đồ thị ngày, KBSV cho rằng VN-Index đang trong xu hướng vận động đi ngang trong vùng 1.250-1.285. Mặc dù áp lực phân phối gia tăng mạnh tại cận trên của dải, lực cầu chủ động bắt đáy giá thấp cũng giúp chỉ số tiếp tục giữ vững xu hướng vận động trên đường MA20 ngày, đồng thời tạo một nền giá tại 1.25x.
Trên khung đồ thị tuần, VN-Index diễn biến có phần kém khả quan hơn khi xuất hiện 2 nến giảm điểm mang tính phân phối với khối lượng lớn ở quanh vùng đỉnh ngắn hạn. Tuy nhiên, khi đa số các chỉ báo xung lực chưa lên vùng quá mua thì tín hiệu phân phối này chưa mang tính rủi ro cao.
Bên cạnh đó, đà hồi phục của nhóm cổ phiếu VN30 đang có phần tích cực hơn sau khi đã trải qua nhịp điều chỉnh mạnh hơn VN-Index, tạo nến rút chân và hồi phục ở quanh vùng hỗ trợ 1.260.
Với những yếu tố này, đội ngũ phân tích nghiêng về kịch bản (70% xác suất) VN-Index sẽ tăng điểm vượt vùng kháng cự tâm lý 1.300 điểm trước khi gặp áp lực điều chỉnh mạnh trở lại tại vùng kháng cự trung hạn quanh 1.330 (+-10).
Kịch bản còn lại (30% xác suất), chỉ số sẽ vận động sideway tích lũy với biên độ từ 1240-1300 điểm trong phần lớn các phiên giao dịch của tháng 6, rồi mới có thể xuất hiện nhịp bứt phá. Tuy nhiên, rủi ro ảnh hưởng đến kịch bản này bao gồm vấn đề áp lực tỷ giá trở nên trầm trọng hơn, cũng như khả năng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ (US10Y) vượt mốc 4,8%.
