Thị trường trái phiếu Mỹ đang chứng kiến sự thay đổi đáng chú ý: dòng tiền đổ dồn về các sản phẩm trái phiếu ngắn hạn. Nguyên nhân chủ yếu là do nhà đầu tư muốn tránh rủi ro từ sự biến động ở kỳ hạn dài và tận dụng mức lợi suất ổn định hơn ở kỳ hạn ngắn.
Theo Joanna Gallegos, Giám đốc điều hành BondBloxx, các kỳ hạn ngắn và trung bình đang có mức biến động thấp hơn, trong khi vẫn duy trì lợi suất hấp dẫn. Trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 3 tháng hiện có lợi suất hơn 4,3% mỗi năm – mức rất cạnh tranh so với kỳ hạn dài hơn.
Hai quỹ ETF đầu tư vào trái phiếu cực ngắn là iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV) và SPDR Bloomberg 1-3 T-Bill ETF (BIL) nằm trong top 10 quỹ hút vốn mạnh nhất năm 2025, với tổng tài sản thu hút hơn 25 tỷ USD. Chỉ có quỹ chỉ số S&P 500 của Vanguard là thu hút vốn nhiều hơn SGOV trong năm nay.
Một báo cáo gần đây của JPMorgan tiết lộ Berkshire Hathaway của Warren Buffett hiện nắm giữ tới 5% toàn bộ lượng trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn đang lưu hành. Điều này cho thấy Buffett cũng lựa chọn con đường an toàn trong thời điểm thị trường đầy biến động.
Warren Buffett đang đổ lượng tiền lớn vào trái phiếu
Từ đầu năm đến nay, trái phiếu kỳ hạn 20 năm đã chuyển từ âm sang dương tới 5 lần – một minh chứng rõ ràng cho sự thiếu ổn định của các tài sản dài hạn. Sự “phập phù” này khiến các nhà đầu tư kỳ cựu như Buffett ưu tiên các khoản đầu tư dễ kiểm soát hơn.
Động thái này được giới chuyên gia đánh giá là tín hiệu rõ ràng về việc ưu tiên bảo toàn vốn hơn là tìm kiếm lợi nhuận cao bằng mọi giá, nhất là khi thị trường còn nhiều ẩn số như lạm phát quay trở lại hay các chính sách thuế mới.
Thị trường trái phiếu biến động vì đâu?
Sự biến động của thị trường trái phiếu hiện tại phần lớn bắt nguồn từ các yếu tố chính sách và tài khóa. Sau 9 tháng liên tiếp cắt giảm lãi suất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã tạm ngưng chiến dịch này vì lo ngại lạm phát có thể quay trở lại, đặc biệt khi chính phủ chuẩn bị thực hiện các đợt cắt giảm thuế quy mô lớn.
Cùng lúc đó, thâm hụt ngân sách và tốc độ chi tiêu công của Mỹ tiếp tục khiến nhà đầu tư lo lắng, ảnh hưởng đến tâm lý mua trái phiếu dài hạn. Kết quả là, trái phiếu chính phủ và doanh nghiệp dài hạn đều ghi nhận hiệu suất âm từ tháng 9 đến nay – điều rất hiếm gặp ngoài thời kỳ khủng hoảng tài chính.
Chuyên gia Todd Sohn từ Strategas Securities cho rằng đây là thời điểm nên tránh đầu tư vào bất kỳ trái phiếu nào có kỳ hạn dài hơn 7 năm.
Joanna Gallegos bày tỏ lo ngại rằng nhiều nhà đầu tư vẫn quá tập trung vào cổ phiếu, đặc biệt là các chỉ số lớn vốn dĩ có tỷ trọng công nghệ cao. Việc kỳ vọng vào các mức lợi nhuận hai chữ số từ cổ phiếu khiến họ ít quan tâm đến việc đa dạng hóa danh mục bằng trái phiếu – một công cụ phòng thủ rất hiệu quả khi thị trường điều chỉnh.
Trong khi đó, trái phiếu đóng vai trò quan trọng trong việc bảo vệ tài sản trước các cú sốc của thị trường chứng khoán. S&P 500 từng giảm tới 20% vào tháng 4 năm nay trước khi phục hồi, cho thấy sự biến động lớn vẫn luôn rình rập.
Nhà đầu tư nên mở rộng danh mục ra ngoài nước Mỹ
Chuyên gia Sohn nhấn mạnh rằng đây là thời điểm nhà đầu tư nên nhìn ra ngoài biên giới nước Mỹ. Năm 2024, cổ phiếu Nhật Bản có mức tăng trưởng vượt trội, còn năm 2025 thì cổ phiếu châu Âu đang tỏa sáng. Quỹ iShares MSCI Eurozone ETF (EZU) đã tăng 25% từ đầu năm đến nay, trong khi iShares MSCI Japan ETF (EWJ) cũng có mức tăng trên 10%.
Ông khuyến nghị nhà đầu tư không nhất thiết phải “ôm chặt” các cổ phiếu công nghệ Mỹ – vốn đã tăng mạnh trong vài năm qua. Việc mở rộng ra các thị trường quốc tế có thể mang lại hiệu quả cao hơn trong bối cảnh hiện tại.
