Trong báo cáo dự báo kết quả kinh doanh mới đây, Chứng khoán MB (MBS) nhận định bức tranh lợi nhuận quý IV của ngành ngân hàng tăng trưởng chậm lại do nền cao của quý IV/2024.
Các chuyên gia MBS kỳ vọng tăng trưởng tín dụng của nhóm ngân hàng theo dõi sẽ đạt khoảng 20% năm nay. Biên lãi ròng (NIM) toàn ngành được dự báo đi ngang so với mức ghi nhận sau 9 tháng đầu năm.
Theo đó, việc lãi suất huy động và lãi suất liên ngân hàng nhích nhẹ trong quý cuối năm, có thể làm giảm NIM tại một số ngân hàng, song lãi suất cho vay ở các khoản vay mới cũng sẽ thay đổi theo lãi suất đầu vào, do vậy nhìn chung NIM không bị ảnh hưởng quá nhiều.
Trong khi đó, chi phí trích lập dự phòng của các ngân hàng được dự báo chỉ tăng nhẹ khoảng 2,7% so với cùng kỳ, nhờ chất lượng tài sản toàn ngành đã có dấu hiệu cải thiện kể từ quý II.
Theo dự báo của MBS, lợi nhuận sau thuế quý IV của các ngân hàng theo dõi sẽ tăng khoảng 13% so với cùng kỳ, đưa mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của cả năm 2025 đạt xấp xỉ 16% so với cùng kỳ. Những ngân hàng được dự báo có mức tăng lợi nhuận sau thuế nhờ tăng trưởng tín dụng cao trong quý như HDBank, Techcombank, VPBank, TPBank.
4 ngân hàng tăng trưởng lợi nhuận trên 30%
Trong danh sách những ngân hàng được dự báo lợi nhuận quý IV của MBS, có 4 ngân hàng được dự báo mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế lên tới trên 30% so với cùng kỳ năm trước gồm: Techcombank, HDBank, VPBank và TPBank.
MBS cho rằng Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (Techcombank - Mã: TCB) sẽ ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng 81% trong quý IV và 16% cho cả năm. Tăng trưởng tín dụng cuối năm 2025 dự báo ở mức 20,7%, tương đương với mức tăng của quý cuối năm sẽ đạt quanh 3%.
MBS dự phóng room tín dụng được dự báo sẽ dồn nhiều cho các hoạt động đầu tư công và xuất nhạp khẩu trong khi cho vay cá nhân nói chung và mua nhà nói riêng sẽ chậm lại trong quý cuối năm.
Trong khi đó, NIM cũng được dự báo giảm nhẹ xuống mức 3,5%, thấp hơn mức 3,6% của 9 tháng đầu năm, nhưng vẫn đảm bảo mức NIM cả năm 2025 đạt 3,6%. Chi phí trích lập dự phòng dự kiến đạt khoảng 531 tỷ trong quý IV, tăng hơn ba lần so với cùng kỳ chủ yếu do nền thấp năm trước khi ghi nhận một khoản hoàn nhập trích lập.
Lợi nhuận trước thuế quý IV dự kiến đạt khoảng 8.300 tỷ, đưa lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 đạt 31.700 tỷ, hoàn thành 100% kế hoạch cả năm 2025. Tăng trưởng cùng kỳ cao do quý IV/2024, Techcombank xuất hiện chi phí bất thường từ kết thúc hợp đồng với Manulife.
Ngân hàng TMCP Phát triển TP HCM (HDBank - Mã: HDB) được kỳ vọng có tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 41% trong quý IV và 29% cho cả năm 2025.
Mặc dù tăng trưởng tín dụng quý III/2025 bất ngờ chậm lại do có một khoản dư nợ bán cho Vikki Bank giá trị hơn 36.000 tỷ nhưng MBS vẫn kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cuối năm 2025 đạt trên 30% nhờ nhu cầu tín dụng phục hồi.
Trong khi đó, NIM trong năm 2025 vẫn duy trì quanh mức 5%. Chi phí trích lập trong quý IV tiếp tục tăng 65,3% so với cùng kỳ đưa tổng chi phí trích lập năm 2025 tăng gấp đôi so với cùng kỳ.Lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 dự báo đạt 21.500 tỷ, hoàn thành 102% kế hoạch cả năm.
Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh vượng (VPBank - Mã: VPB) được kỳ vọng có lợi nhuận tăng 37% trong quý IV và tăng 45% cho cả năm 2025.
Theo MBS, tăng trưởng tín dụng tính đến hết quý IV/2025 kỳ vọng đạt 35,3% so với cùng kỳ, tương đương tăng 6,8% so với cuối quý trước. Bên cạnh đó, NIM quý IV kỳ vọng giảm nhẹ so với quý trước trong bối cảnh tăng lãi suất huy động cao để đảm bảo thanh khoản, trong khi mặt bằng lãi suất cho vay chỉ tăng nhẹ.
Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng kỳ vọng đạt khoảng 6.500 tỷ đồng, đi ngang so với quý trước và giảm 15% so với cùng kỳ nhờ chất lượng tài sản cải thiện đáng kể, giúp giảm áp lực trích lập dự phòng. Chất lượng tài sản tiếp tục cải thiện trong quý cuối năm.
Nhờ đó, lợi nhuận trước thuế quý IV dự kiến đạt khoảng 8.574 tỷ, tăng 40% so với cùng kỳ, kéo theo lợi nhuận cả năm kỳ vọng đạt 28.970 tỷ đồng, tăng 45% so với cùng kỳ và vượt kế hoạch điều chỉnh.
Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPBank - Mã: TPB) được dự báo lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 của TPBank đạt 2.764 tỷ đồng, tăng 29,4% so với cùng kỳ. Lợi nhuận tăng trưởng chủ yếu nhờ tăng trưởng tín dụng vượt trội và NIM có dấu hiệu phục hồi nhẹ. Lợi nhuận cả năm kỳ vọng đạt 8.813 tỷ đồng, tăng 16% và đạt 98% kế hoạch đề ra.
Dự báo tăng trưởng lợi nhuận sau thuế quý IV đạt 31% so với cùng kỳ với 2.229 tỷ đồng và của cả năm sẽ tăng 16% với 7.067 tỷ đồng.
Tăng trưởng tín dụng tính đến hết quý IV/2025 vượt 21%, tương đương tăng 5,1% so với cuối quý trước. NIM quý IV/2025 kỳ vọng cải thiện nhẹ so với quý trước khi TPBank khi nhu cầu tín dụng phục hồi vào quý cuối năm, TPBank có nhiều dư địa để giảm áp lực NIM.
Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng kỳ vọng đạt 1.082 tỷ đồng, giảm 9,2% so với cùng kỳ theo xu hướng chung của các quý trước. Như vậy, chi phí tín dụng dự kiến đạt 1,43%, cao hơn 0,18 điểm % so với quý trước khi sử dụng dự phòng để xử lý nợ xấu và vẫn đảm bảo bộ đệm dự phòng ổn định. Tỷ lệ nợ xấu cuối năm kỳ vọng đạt 1,67%, cao hơn 0,15 điểm % so với cùng kỳ và tỷ lệ bao phủ nợ xấu đạt 78%.
Nhóm tăng trưởng lợi nhuận khiêm tốn
Theo dự báo của MBS, có 4 ngân hàng có mức tăng trưởng dưới 15% gồm: LPBank, BIDV, Vietcombank, VietinBank.
Với Ngân hàng TPCP Lộc Phát Việt Nam (LPBank - Mã: LPB), MBS dự phóng tăng trưởng tín dụng cuối năm 2025 đạt trên 20% tương đương với mức tăng của quý IV/2025 đạt 4% so với cuối quý III/2025.
NIM quý cuối năm dự kiến sẽ đạt 3%, giảm 0,27 điểm % so với quý III và nhích nhẹ so với 9 tháng đầu năm (do NIM quý II suy giảm đáng kể khi tín dụng thấp). NIM cả năm 2025 dự kiến sẽ đạt mức 3%. Chi phí trích lập dự kiến trong quý IV/2025 đạt 528 tỷ đồng, giảm 4,3% so với cùng kỳ và tăng 24,2% so với quý trước đưa tổng chi phí trích lập cả năm 2025 đạt 1.600 tỷ đồng, giảm 17,3% so với cùng kỳ.
Lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 dự báo đạt 3.900 tỷ đồng, tăng 16,1% svck và tăng 12,8% so với quý trước. Lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 ước đạt 13.500 tỷ đồng, tăng 11% so với cùng và hoàn thành 91% kế hoạch cả năm.
Ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng 14% trong quý IV (đạt 3.037 tỷ đồng) và tăng 11% cho cả năm (đạt 10.786 tỷ đồng).
Lợi nhuận sau thuế quý IV và cả năm 2025 của Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV - Mã: BIDV) được kỳ vọng sẽ tăng cùng mức 10%.
Theo MBS, tăng trưởng tín dụng tính đến hết quý IV/2025 kỳ vọng đạt 14%, tương đương tăng 5,1% so với cuối quý trước nhờ nhu cầu bán lẻ phục . NIM quý IV/2025 kỳ vọng cải thiện nhẹ so với cuối quý trước. Thu nhập lãi thuần kỳ vọng giảm nhẹ so với cùng kỳ do mức nền cao của cùng kỳ năm trước.
Nhóm phân tích kỳ vọng hoạt động thu hồi nợ đã xử lý rủi ro tiếp tục duy trì ổn định, kỳ vọng cả năm thu hồi vượt 9.500 tỷ đồng. Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng kỳ vọng đạt 5.720 tỷ đồng, giảm 17% so với cùng kỳ do cùng kỳ ghi nhận mức trích lập cao.
Bên cạnh đó, chất lượng tài sản được kỳ vọng hồi phục về cuối năm. Tỷ lệ nợ xấu cuối quý IV/2025 kỳ vọng đạt 1,58%, cải thiện 0,29 điểm % so với quý trước và coa hơn 0,17 điểm % svck. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu được duy trì quanh mức 100%.
Lợi nhuận trước thuế quý IV/2025 của BID kỳ vọng đạt 11.094 tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ sự phục hồi của tăng trưởng tín dụng và giảm chi phí trích lập dự phòng. Như vậy, lợi nhuận trước thuế cả năm kỳ vọng đạt 34,726 tỷ đồng, tăng 8,6% so với cùng kỳ.
Với Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (Vietcombank - Mã: VCB), lợi nhuận sau thuế quý IV được dự báo tăng trưởng 8% và cả năm 6%.
Thu nhập lãi thuần quý IV/2025 chỉ tăng nhẹ so với cùng kỳ do NIM quý IV/2025 có thể tiếp tục giảm nhẹ so với đầu năm khi gặp áp lực tăng lãi suất huy động vào quý cuối năm. Thu nhập ngoài lãi quý IV/2025 kỳ vọng giảm so với cùng kỳ do thu nhập phí thuần vẫn có dấu hiệu hồi phục, bên cạnh đó, thu nhập từ thu hồi nợ xấu kỳ vọng giảm so với cùng kỳ do nền cao của cùng kỳ và kế hoạch thu hồi còn lại của quý IV/2025 đạt khoảng 700 tỷ đồng, tương đương mức thu hồi của quý I/2025.
Chi phí hoàn nhập năm 2026 dự kiến tăng so với cùng kỳ do kỳ vọng không còn ghi nhận hoàn nhập từ tổ chức tín dụng khác. Chi phí tín dụng quý IV/2025 kỳ vọng đạt 0,17%, giảm 0,02 điểm % so với quý trước. Tăng trưởng tín dụng kỳ vọng trên 15% nhờ động lực tăng trưởng kinh tế cao trong năm tới và đầu tư công tiếp tục được đẩy mạnh. Tỷ lệ nợ xấu tiếp tục được kiểm soát tốt.
MBS cho rằng Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (VietinBank - Mã: CTG) sẽ ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng 3% trong quý IV và 29% cho cả năm.
Dự báo tăng trưởng tín dụng cả năm của VietinBank có thể đạt mức 20% với diễn biến tăng trưởng rất khả quan trong 9 tháng đầu năm, cao nhất trong nhóm quốc doanh. NIM trong quý cuối năm cũng được kỳ vọng sẽ duy trì ở mức 2,6%.
Các khoản thu ngoài lãi trong quý cuối năm dự kiến vẫn sẽ phục hồi chậm với trụ cột vẫn là thu phí bảo lãnh, phí thanh toán và xử lý nợ xấu. Chi phí trích lập trong quý IV/2025 dự kiến sẽ tăng 81,5% so với cùng kỳ do nền thấp của năm trước khi hoàn nhập trích lập cho 1 số khách hàng lớn.
Chi phí trích lập giảm 23,7% so với quý III/2025 đưa tổng chi phí trích lập trong năm 2025 dự báo đạt 21.400 tỷ đồng, giảm 22,4% so với cùng kỳ. Đây là động lực chính giúp lợi nhuận trước thuế dự báo tăng khả quan 29,3% trong năm 2025, đạt 41.000 tỷ đồng, cao hơn 9% so với kế hoạch đề ra.
5 nhà băng lợi nhuận giảm trong quý IV
Theo dự báo của MBS, có 5 ngân hàng có mức tăng trưởng lợi nhuận âm trong quý IV gồm: Eximbank, ACB, Sacombank, VIB và OCB.
MBS dự báo Ngân hàng TMCP Xuất Nhập khẩu Việt Nam (Eximbank - Mã: EIB) ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý IV khoảng 1.400 tỷ đồng, giảm 2% so với cùng kỳ; lợi nhuận cả năm 3.484 tỷ đồng, tăng 5% so với cùng kỳ.
Tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 của Eximbank được điều chỉnh giảm xuống còn 15% do diễn biến kém khả quan trong 9 tháng đầu năm, tương đương với mức tăng tín dụng khoảng 5% so với cuối quý III/2025.
Trong khi đó, NIM quý IV/2025 được dự báo sẽ quanh mức 2,4%, giảm khoảng 0,3 điểm % so với cùng kỳ. Chi phí trích lập trong quý IV dự kiến giảm 24,1% so với cùng kỳ và tăng 7,3% so với quý trước.
Điều này đưa mức chi phí trích lập dự báo của cả năm 2025 đạt 717 tỷ đồng, giảm 26% so với cùng kỳ và giúp lợi nhuận trước thuế tăng 4,7% so với cùng kỳ, đạt 4.400 tỷ đồng. Mức lợi nhuận trước thuế này chỉ hoàn thành 83% kế hoạch cả năm.
Ngân hàng TMCP Á Châu (ACB- Mã: ACB) được MBS dự báo lợi nhuận sau thuế quý IV giảm 5% và cả năm 2025 chỉ tăng 2%.
Tăng trưởng tín dụng quý cuối năm 2025 dự kiến sẽ đạt khoảng 5% so với cuối quý III/2025 đưa tăng trưởng tín dụng cả năm 2025 đạt khoảng 20%. Trong khi đó, NIM quý IV đi ngang so với 9 tháng đầu năm, ở mức 2,9% và vẫn giảm mạnh 0,69 điểm % so với cùng kỳ.
Chi phí trích lập trong quý IV đạt 319 tỷ đồng, tăng 115,7% so với cùng kỳ đưa tổng chi phí trích lập cả năm 2025 đạt 1.700 tỷ, tăng 5,6% so với cùng kỳ. Lợi nhuận trước thuế quý IV dự kiến đạt 4.300 tỷ đồng, giảm 4,8%, đưa lợi nhuận cả năm 2025 đạt 21.500 tỷ, tăng 2,3% so với cùng kỳ và hoàn thành 94% kế hoạch cả năm.
Tăng trưởng tín dụng cả năm Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương tín (Sacombank - Mã: STB) được dự báo đạt khoảng 14-15%, do diễn biến tương đối chậm của tín dụng trong 9 tháng đầu năm.
Trong khi đó, NIM trong quý IV dự kiến sẽ giảm xuống mức 3,4% do không còn ghi nhận các khoản phải thu khi xử lý các khoản nợ tồn đọng. NIM cả năm 2025 dự kiến đạt 3,6%. Chi phí trích lập trong quý cuối 2025 dự báo đạt 1.100 tỷ, tăng nhẹ 13% so với quý trước.
Chi phí trích lập cả năm 2025 theo đó dự báo tăng 68,7% so với cùng kỳ, do cùng kỳ Sacombank ghi nhận hoàn nhập lớn trong quý cuối năm 2024.
Lợi nhuận trước thuế 2025 dự kiến đạt 14.700 tỷ đồng, tăng 16% svck và hoàn thành 100% kế hoạch cả năm. MBS cho rằng
Ngân hàng TMCP Quốc tế Việt Nam (VIB - Mã: VIB) lợi nhuận sau thuế quý IV dự phóng đạt 1.679 tỷ đồng, giảm 13% so với cùng kỳ. Luỹ kế cả năm, lợi nhuận sau thuế đạt 7.769 tỷ đồng, tăng 8%.
Tăng trưởng tín dụng trong quý cuối năm 2025 dự báo đạt 6,9% đưa mức tăng trưởng tín dụng cuối năm 2025 đạt 22%, hoàn thành kế hoạch tăng tín dụng.
NIM trong quý IV/2025 được dự báo sẽ đi ngang so với quý III/2025 và 9 tháng đầu năm ở mức 3,1%. Thu ngoài lãi dự kiến sẽ khả quan nhờ nền thấp của năm trước. Chi phí trích lập dự kiến đi ngang so với quý trước và tăng 8% so với cùng kỳ.
Lợi nhuận trước thuế trong quý IV/2024 dự kiến đạt 2.600 tỷ, tăng 11% so với cùng kỳ và tăng 31,2% so với quý trước. Điều này giúp lợi nhuận trước thuế cả năm 2025 đạt 9.700 tỷ, hoàn thành 87% kế hoạch cả năm.
Ngân hàng TMCP Phương Đông (OCB - Mã: OCB) được dự báo lợi nhuận sau thuế quý IV đạt 650 tỷ đồng, giảm 44% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế cả năm, lợi nhuận trước thuế đạt 3.383 tỷ, tăng 7%.
MBS kỳ vọng OCB có thể sử dụng 100% room tín dụng hiện tại được cấp khoảng 17- 18%, tương đương với mức tăng tín dụng khoảng 4% trong quý cuối năm 2025. NIM được kỳ vọng sẽ duy trì quanh mức 3% đưa NIM cả năm đạt mức 3,1%.
Chi phí trích lập trong quý IV dự kiến đạt 796 tỷ đồng, tăng nhẹ 9% so với cùng kỳ và gấp 2,5 lần so với quý trước. Lợi nhuận trước thuế quý IV ước đạt 840 tỷ đồng, giảm 42,2% so với cùng kỳ và giảm 45,4% so với quý trước. Tính chung cả năm 2025, lãi trước thuế dự kiến đạt 4.200 tỷ đồng, hoàn thành 79% kế hoạch cả năm.
