FPT: Chốt lời 30% sau cú bắt đáy vào tháng 10/2025
Theo chia sẻ của bà Lan, PYN từng mua FPT vào quý IV/2023 và chốt lời vào tháng 2/2025 tại vùng giá quanh 130.000 đồng/cổ phiếu, với mức lợi nhuận gần 100%. Sau khi quỹ rời vị thế, cổ phiếu chịu áp lực bán kéo dài đến tháng 10/2025, trong bối cảnh backlog của doanh nghiệp chững lại trong giai đoạn từ tháng 3 đến tháng 6/2025, làm dấy lên lo ngại về khả năng duy trì tốc độ tăng trưởng trên 20% mỗi năm.
Tuy nhiên, từ tháng 7 đến tháng 10/2025, PYN Elite nhận thấy backlog đã cải thiện đáng kể, đủ bù đắp phần thiếu hụt của nửa đầu năm. Diễn biến này cho dấu hiệu FPT vẫn có thể duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận 18–20% trong những năm tới.
Trên cơ sở đó, PYN quyết định quay lại giải ngân vào tháng 10/2025 và sau đó chốt lời đầu tháng 2 khi cổ phiếu phục hồi, với mức lãi khoảng 30%.
Như vậy, PYN Elite Fund chính là một trong những quỹ ngoại đã bán ròng cổ phiếu FPT thời gian qua. Giá trị bán ròng tại FPT từ đầu tháng đến 26/2 đạt tổng cộng gần 8.500 tỷ đồng.
PYN Elite chốt lời khoảng 30% với khoản đầu tư FPT. (Biểu đồ: TradingView).
Kỳ vọng Sacombank hoàn tất cơ cấu trong đầu năm 2026
Bên cạnh FPT, Sacombank (STB) hiện là khoản đầu tư có tỷ trọng lớn nhất trong danh mục của PYN. Quỹ tiếp tục nắm giữ và kỳ vọng ngân hàng bước vào giai đoạn tăng trưởng mới sau gần 9 năm tái cấu trúc kể từ thời điểm sáp nhập Southern Bank.
Một thay đổi đáng chú ý diễn ra vào tháng 12/2025 khi ông Nguyễn Đức Thụy được bổ nhiệm làm Quyền Tổng Giám đốc. Theo bà Lan, điều này làm gia tăng kỳ vọng quá trình tái cấu trúc có thể hoàn tất trong nửa đầu năm 2026.
PYN nâng mức giá mục tiêu kỳ vọng đối với STB lên 95.000 đồng/cổ phiếu, dựa trên đánh giá ngân hàng có thể ghi nhận tăng trưởng vượt bậc trong ba năm tới nếu quá trình tái cơ cấu được hoàn tất.
Diễn biến cổ phiếu STB qua nửa năm, đến phiên 26/2. (Biểu đồ: TradingView).
HVN và câu chuyện phục hồi
Đối với Vietnam Airlines (HVN), PYN cho biết đã từng giải ngân vào tháng 4/2024 khi doanh nghiệp trải qua bốn năm thua lỗ liên tiếp và tình hình tài chính ở mức tiêu cực. Quỹ nhận thấy giá cổ phiếu đã giảm sâu so với đỉnh trước đó.
Kết quả kinh doanh của Vietnam Airlines đã cải thiện trong năm 2024 và 2025. Bước sang năm 2026, tăng trưởng lượng khách quốc tế, dự báo khoảng 18%, cùng với đóng góp từ các công ty con như TCS và Skypec có thể tiếp tục hỗ trợ lợi nhuận.
Lý do đặt mục tiêu VN-Index 3.200 điểm
Ở khía cạnh thị trường chung, PYN duy trì quan điểm tích cực về triển vọng. Theo bà Lan, tăng trưởng GDP năm 2025 đạt 8,02%, vượt nhiều dự báo trước đó. Chính phủ tiếp tục đặt mục tiêu tăng trưởng hai chữ số từ năm 2026, đồng thời ban hành các chính sách hỗ trợ như Nghị quyết 68 về kinh tế tư nhân, Nghị quyết 79 về phát triển kinh tế Nhà nước và các luật nhằm cải thiện môi trường kinh doanh.
Đại diện quỹ cho rằng với mục tiêu tăng trưởng 10%, lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết có thể tăng tối thiểu 18–20% trong ba năm tới. Trên cơ sở đó, PYN giữ mục tiêu VN-Index đạt 3.200 điểm vào cuối năm 2028, tương ứng với mức định giá P/E khoảng 8 lần và P/B khoảng 1,6 lần nếu tăng trưởng lợi nhuận được duy trì như kỳ vọng.
Về câu chuyện nâng hạng, bà Lan cho biết FTSE Russell đã thông báo nâng hạng Việt Nam lên thị trường mới nổi với hiệu lực từ tháng 9/2026. Trong thời gian tới, Việt Nam sẽ trải qua đợt đánh giá interim vào tháng 3, tập trung vào việc tháo gỡ rào cản liên quan đến môi giới toàn cầu nhằm tăng khả năng tiếp cận của nhà đầu tư nước ngoài. Việc ban hành Thông tư 08cho phép nhà đầu tư nước ngoài đặt lệnh qua môi giới toàn cầu được xem là bước chuẩn bị quan trọng.
Ở góc độ dài hạn hơn, việc triển khai mô hình đối tác bù trừ trung tâm (CCP) dự kiến vào đầu năm 2027 được đánh giá là điều kiện quan trọng để đáp ứng tiêu chí nâng hạng của MSCI. PYN kỳ vọng Việt Nam có thể được MSCI nâng hạng vào năm 2028, qua đó tạo dư địa thu hút dòng vốn ngoại lớn hơn trong những năm tiếp theo.
