Theo báo cáo từ WisdomTree, giá vàng có thể chạm mức 3.850 USD/ounce vào quý II/2026 trong kịch bản cơ sở – tức dựa trên các yếu tố kinh tế vĩ mô hiện tại. Nếu kịch bản “Mar-a-Lago Accord” xảy ra, giá vàng có thể lên tới 5.355 USD/ounce – một mức được coi là “bảo thủ” với bối cảnh bất ổn tài chính và chính sách tiền tệ mập mờ của Mỹ.
Hiện tại, vàng đang dao động trong vùng giá từ 3.180 đến 3.400 USD/ounce sau khi lập đỉnh lịch sử 3.500 USD vào tháng 4/2025. Các nhà phân tích cho rằng đây là giai đoạn "nén lò xo", chuẩn bị cho một cú bật mạnh trong thời gian tới.
Có 5 yếu tố vĩ mô chính đang đẩy giá vàng đi lên: bất ổn thương mại, khối nợ công tăng cao, áp lực lên các định chế tài chính (đặc biệt là Fed), rủi ro địa chính trị và chính sách đồng USD không rõ ràng.
Vì sao nợ công và chính sách thuế của Mỹ lại ảnh hưởng đến giá vàng?
WisdomTree đặc biệt lưu ý đến tác động từ đạo luật mới “One Big Beautiful Bill Act” – trong đó bao gồm các gói cắt giảm thuế không có nguồn tài trợ, làm thâm hụt ngân sách Mỹ tăng thêm 2.4 nghìn tỷ USD trong giai đoạn 2025–2034. Khi tính cả chi phí trả lãi, tổng thâm hụt có thể vượt 3 nghìn tỷ USD, đẩy tỷ lệ nợ công/GDP từ 117% lên gần 124%.
Không chỉ riêng Mỹ, nhiều nền kinh tế lớn cũng đang đối mặt với áp lực nợ gia tăng. Lịch sử cho thấy khi lo ngại về tính bền vững của nợ chính phủ tăng lên, giá vàng thường đi lên vì đây là tài sản phòng thủ an toàn.
Ngoài ra, những can thiệp chính trị ngày càng rõ ràng vào chính sách tiền tệ – đặc biệt khi Tổng thống Trump nhiều lần công kích Chủ tịch Fed Jerome Powell – khiến thị trường lo ngại về sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang.
Kịch bản “Hiệp định Mar-a-Lago” là gì và tác động thế nào?
Theo báo cáo, “Hiệp định Mar-a-Lago” là một kịch bản giả định mà Mỹ sẽ chủ động làm suy yếu đồng USD – tương tự như “Hiệp định Plaza” năm 1985, từng khiến đồng USD mất giá tới 48%. Trong kịch bản Mar-a-Lago, giá trị đồng USD có thể giảm 23% trong vòng 1 năm.
Mặc dù đây không phải là chính sách chính thức của chính quyền Trump, nhưng nhiều hành động hiện tại đã cho thấy dấu hiệu tiếp cận “tiền tệ mềm”. Nếu xảy ra, nó có thể làm dấy lên lo ngại về khả năng thanh toán nợ của Mỹ và khiến thị trường trái phiếu biến động mạnh.
Với bối cảnh đó, vàng – như một tài sản thay thế và phòng thủ – có thể hưởng lợi mạnh. Thậm chí, WisdomTree cho rằng dự báo 5.355 USD/ounce cho kịch bản này vẫn là mức “bảo thủ”, khi nhu cầu vàng có thể tăng vượt ngoài kỳ vọng.
