Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) cho rằng, giá vàng sẽ được hưởng lợi từ thâm hụt ngân sách tăng vọt của Hoa Kỳ và bất ổn tài chính gia tăng, ngay cả khi không có cuộc khủng hoảng nào xảy ra trong thời gian tới.
Gần đây, thị trường vàng chịu áp lực bán ra lớn và đang bị mắc kẹt trong vùng 3.300-3.350 USD/ounce, thấp hơn khá nhiều so với đỉnh cao 3.500 USD/ounce ghi nhận hôm 22/4.
Vàng giảm giá chủ yếu do hoạt động chốt lời sau gần hai năm tăng mạnh, cùng với triển vọng ổn định tại Trung Đông. Một số tổ chức dự báo vàng có thể tạm thời giảm xuống dưới 3.000 USD/ounce trước khi tăng trở lại vào năm 2026-2027.
Như vậy, dự báo của Hội đồng Vàng Thế giới có thể không mâu thuẫn với áp lực bán ra trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, Mỹ phải đối mặt với hàng nghìn tỷ USD nợ mới. Với Dự luật 3B (One Big, Beautiful Bill) được thông qua, Mỹ đang đối mặt với khoản nợ bổ sung 3.400 tỷ USD trong thập kỷ lên tới 36,2 nghìn tỷ USD - và mức tăng trần nợ là 5.000 tỷ USD. Điều này chỉ không xảy ra khi Mỹ đạt được mức tăng trưởng kinh tế cao như chính quyền Trump dự báo.
Bên cạnh đó, nước Mỹ và thế giới đang đối mặt với nhiều rủi ro, trong đó có căng thẳng địa chính trị vẫn còn cao ở nhiều khu vực, các cuộc chiến thương mại leo thang.
Thêm vào đó, những biến động chính trị nội bộ, như việc tỷ phú Elon Musk tuyên bố thành lập đảng mới, cũng tạo thêm lớp bất định cho kinh tế Mỹ.
Các nhà phân tích WGC nhận định, những bất ổn này “đã kích hoạt sự phân bổ lại vốn toàn cầu” vì đồng USD suy yếu đã đẩy giá vàng và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao. Theo đó, khi áp lực tài chính gia tăng, sự biến động của thị trường trái phiếu có khả năng tiếp diễn và qua đó, hỗ trợ nhu cầu về vàng như một tài sản trú ẩn an toàn.
WGC cho biết các nhà đầu tư đang theo dõi để xem Dự luật 3B sẽ tác động như thế nào đến các chiến lược phân bổ tài sản.
"Với sự bất ổn ở khắp mọi nơi, có khả năng vàng sẽ tiếp tục là nơi trú ẩn an toàn hấp dẫn cho các nhà đầu tư đang điều hướng một thế giới đầy biến động, trong đó các mối lo ngại về tài chính đang làm tăng thêm rủi ro cho nhà đầu tư", các chuyên gia WGC đánh giá.
Lãi suất tăng thường được coi là lực cản đáng kể đối với giá vàng. Tuy nhiên, kể từ năm 2022, mối tương quan nghịch đảo này một lần nữa đã được cân bằng bởi các yếu tố khác. Lãi suất thực hiện ở mức trên 2%.
Bên cạnh đó là hoạt động mua vàng mạnh mẽ của ngân hàng trung ương các nước từ năm 2022 tới nay.
Một đồng USD yếu cũng hỗ trợ cho vàng. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được dự báo sẽ giảm lãi suất 2 lần trong nửa cuối năm 2025 với tổng mức giảm khoảng 0,5 điểm phần trăm.
Một yếu tố đáng chú ý, theo WGC, là tín hiệu không muốn tăng cường nắm giữ các khoản nợ của Mỹ. Điều này gây áp lực lên trái phiếu Mỹ. Dòng tiền có thể tìm đến các loại tài sản khác, trong đó có vàng.
Tất cả những yếu tố này đang đẩy Mỹ vào một vị thế tài chính bấp bênh. Theo WGC, “thị trường vàng có khả năng tiếp tục được hỗ trợ bởi các vấn đề tài chính của Mỹ, khi thị trường trái phiếu vẫn nhạy cảm với những lo ngại về tính bền vững của nợ công”.
“Thật vậy, trong hai thập kỷ qua, các chính sách tài khóa nới lỏng cùng sự thay đổi trong cơ cấu nhu cầu đã khiến nền tài chính Mỹ trở nên mong manh hơn. Vị thế này có thể càng xấu đi nếu thâm hụt ngân sách gia tăng theo các kịch bản tác động từ Dự luật 3B”, WGC cảnh báo.
Hội đồng Vàng Thế giới nhấn mạnh rằng họ không coi một cuộc khủng hoảng tài chính toàn diện ở Mỹ là mối đe dọa sắp xảy ra. Thay vào đó, kết quả có khả năng xảy ra nhiều hơn là một loạt cuộc khủng hoảng nhỏ liên tục khi các mục tiêu chính trị và kỳ vọng của thị trường trái phiếu xung đột nhau.
Khi những lo ngại về tài chính tiếp tục gia tăng, WGC kỳ vọng rằng vàng, một tài sản trú ẩn an toàn thay thế, sẽ vẫn được hỗ trợ tốt.
Tới 9h sáng 10/7, giá vàng giao ngay trên thị trường quốc tế tăng gần 9 USD lên 3.322 USD/ounce.
Trong nước giá vàng tăng nhẹ. Cụ thể, tới 9h45, giá vàng miếng 9999 tại SJC và Doji được niêm yết ở mức 118,8-120,8 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra), tăng 200.000 đồng ở cả hai chiều mua vào và bán ra so với cuối phiên liền trước.
SJC công bố giá vàng nhẫn loại 1-5 chỉ ở mức 114,2-116,7 triệu đồng/lượng (mua - bán); Doji công bố giá vàng nhẫn trơn ở mức 115,2-117,2 triệu đồng/lượng (mua - bán), cùng tăng 200.000 đồng/lượng.
