Thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào chu kỳ chuyển động tích cực hơn chủ yếu do động lực phục hồi từ vùng đáy, được dẫn dắt bởi một loạt giải pháp hỗ trợ của Chính phủ thông qua chính sách tài khóa và tiền tệ.
Trong khi đó, bức tranh kinh tế vĩ mô của Việt Nam trong ngắn hạn vẫn còn nhiều thách thức do tác động từ sự suy yếu của các nền kinh tế lớn, tiêu dùng trong nước chậm và đầu tư được chọn làm động lực tăng trưởng trong 6 tháng cuối năm.
"Với xu hướng tăng trưởng lợi nhuận theo quý của các doanh nghiệp trên sàn chứng khoán, chúng tôi thấy quý IV/2022 và quý I/2023 tăng trưởng âm liên tiếp tuy nhiên tốc độ giảm đã chậm lại.
Cho quý II/2023, chúng tôi kỳ vọng tốc độ giảm của lợi nhuận sẽ tiếp tục thu hẹp khi nhiều doanh nghiệp lớn đầu ngành bắt đầu có sự cải thiện lợi nhuận ngay trong quý II và thị trường cũng không chịu áp lực nền so sánh cao ở quý cùng kỳ năm 2022. Chúng tôi cho rằng đây là yếu tố đáng kể nâng đỡ thị trường tiếp tục xu hướng tích cực hiện tại", báo cáo của SSI nhận định.
Sau khi xem xét các yếu tố kỹ thuật về xu hướng cũng như các kỳ vọng cho giai đoạn tới, Chứng khoán SSI nhìn nhận thị trường vẫn còn nhiều cơ hội nhưng sẽ gia tăng biến động và có tính chọn lọc cao do mùa báo cáo bán niên sẽ là giai đoạn nhà đầu tư đối chiếu được giữa kỳ vọng và thực tế.
Cân bằng giữa cơ hội và rủi ro cùng đa dạng hóa danh mục là chiến lược nhóm phân tích đề xuất cho nhà đầu tư trong danh mục tháng 7, cùng với nhóm cổ phiếu khuyến nghị cụ thể hầu hết là các doanh nghiệp đầu ngành nhận được yếu tố tác động tích cực ngay trong mùa báo cáo quý II, bao gồm VNM, QNS, VRE, GMD, PVD, MBS.
VNM
(Ảnh: Thu Thảo).
SSI Research hiện đánh giá VNM khả quan hơn so với thị trường chung do tác động của chi phí đầu vào giảm và kỳ vọng VNM sẽ đạt mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 18% so với cùng kỳ trong nửa cuối năm 2023. SSI ước tính lãi sau thuế tăng trưởng 7,3% năm 2023 và 11,3% năm 2024.
Cũng theo các chuyên gia phân tích, giá cổ phiếu đã phản ánh những khó khăn trước đó, và có thể đã chạm đáy.
VRE
Năm 2023, SSI Research ước tính VRE đạt 10,3 nghìn tỷ đồng doanh thu thuần (tăng 40% so với cùng kỳ) và 4 nghìn tỷ đồng lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ (tăng 43,6%).
Kết quả trên phản ánh kỳ vọng tăng trưởng mạnh mẽ của mảng cho thuê (tăng 19,6%) do ngừng triển khai gói hỗ trợ tiền thuê; tăng diện tích sàn bán lẻ nhờ cải thiện tỷ lệ lấp đầy và giá thuê. Đồng thời, ước tính doanh thu từ bán bất động sản cũng tăng mạnh khi bàn giao các căn shophouse.
Kết quả kinh doanh quý II dự kiến tăng trưởng khả quan nhờ đóng góp thêm từ các trung tâm thương mại mới mở vào cuối quý II năm ngoái, đồng thời tỷ lệ lấp đầy bình quân toàn hệ thống cũng được kỳ vọng cải thiện so với cùng kỳ.
GMD
Dự kiến kết quả kinh doanh quý II sẽ được hỗ trợ mạnh bởi lợi nhuận đột biến từ thoái vốn cảng. Trong quý II, GMD đã hoàn thành giao dịch thoái 85% vốn ở cảng Nam Hải Đình Vũ, với giao dịch được công bố vào ngày 31/5. Lợi nhuận dự kiến cho giao dịch thoái vốn này ước tính là 2,1 nghìn tỷ theo ban lãnh đạo.
Kết quả kinh doanh cốt lõi sẽ cải thiện so với quý I/2023, tuy nhiên vẫn tiếp tục giảm so với cùng kỳ. SSI Research cho rằng kết quả kinh doanh cốt lõi của GMD sẽ tốt hơn trong quý II, do đã bắt đầu có sự phục hồi về lượng hàng thông qua ở Gemalink và các cảng khu vực phía Bắc của GMD.
Tuy nhiên, kết quả được dự báo sẽ thấp hơn so với quý II/2022, do đã không còn sự đóng góp của cảng Nam Hải Đình Vũ cũng như nền so sánh cao của năm ngoái.
PVD
Nhờ vào việc giá thuê giàn khoan ở mức cao với các hợp đồng đã ký cuối 2022 khi thị trường gian khoan đã cải thiện, cũng như tỉ suất sử dụng giàn ở mức cao hơn do khối lượng công việc năm nay lớn hơn, lợi nhuận của PVD có thể tiếp tục cải thiện so với quý I, với lợi nhuận cốt lõi sau thuế ước tính đạt 100 tỷ đồng (so với mức lỗ cùng kỳ).
Trong quý II, giá cho thuê giàn trung bình ngày với giàn Jack up 360-400 IC (phần lớn giàn của PVD là loại này) duy trì ở mức cao, đạt 110 nghìn USD/ngày, với hiệu suất sử dụng giàn trung bình toàn thị trường hơn 90%, do nhu cầu tiếp tục tăng cao ở các thị trường quốc tế như Trung Đông, Malaysia. Mặt khác, triển vọng ngành khoan dầu khí nội địa dần sáng hơn trong 2024.
QNS
(Ảnh: Thu Thảo).
Doanh thu và lợi nhuận sau thuế nửa đầu năm 2023 ước tính tăng trưởng 35% và 65% so với cùng kỳ, nhờ việc hưởng lợi từ giá đường nội địa và sản lượng mía tăng cao. Dự phóng cho năm 2023 và 2024, QNS sẽ ghi nhận lần lượt lợi nhuận sau thuế là 1,6 nghìn tỷ đồng (tăng 25% so với cùng kỳ) và 1,9 nghìn tỷ đồng (tăng 16%).
Chính sách áp dụng thuế phòng vệ cho ngành đường của Việt Nam tác động mạnh hơn năm 2023. Bên cạnh đó, tiêu thụ sữa đậu nành kỳ vọng được hỗ trợ từ nửa sau năm 2023 nhờ vào giảm thuế VAT từ 10% xuống 8% và ra mắt sản phẩm sữa đậu nành mới.
MBS
Kết quả kinh doanh quý II của MBS được kỳ vọng khả quan đảo chiều tăng trưởng dương sau 4 quý ghi nhận kết quả âm. Mức độ tăng của MBS trong thời gian qua chưa phản ánh kỳ vọng trên do so với các công ty chứng khoán trong ngành, MBS không có lợi thế về mảnh tự doanh.
Nhóm phân tích của SSI Research nhận định MBS có sức khỏe tài chính tương đối tốt và có lợi thế truyền thống về mảng môi giới khách hàng cá nhân.
