Theo báo cáo từ Chứng khoán Vietcap, trong hai ngày 26–27/3, đơn vị này đã tiến hành khảo sát thực tế hệ thống cửa hàng Erablue cùng một số nhà bán lẻ điện máy khác tại khu vực Greater Jakarta, đồng thời làm việc trực tiếp với ban lãnh đạo doanh nghiệp.
Vietcap thông tin về mô hình hoạt động, Erablue đang được định vị ở khoảng giữa kênh bán lẻ hiện đại (MT) và kênh truyền thống (GT). Các cửa hàng có diện tích vừa phải, phù hợp len lỏi vào khu dân cư đông đúc.
Song song với đó, doanh nghiệp triển khai các dịch vụ như giao hàng và lắp đặt miễn phí trong vòng 24 giờ, qua đó tạo sự khác biệt nhất định so với các đối thủ trên thị trường.
Xét về bối cảnh ngành, thị trường ICT và điện máy tại Indonesia có quy mô khoảng 10,9 tỷ USD nhưng chưa xuất hiện nhà bán lẻ hiện đại nào phủ sóng toàn quốc.
Một số chuỗi như Electronic City hay Hartono chủ yếu vận hành các cửa hàng diện tích lớn (1.000–4.000 m²) trong trung tâm thương mại, hướng tới nhóm khách hàng thu nhập cao (khoảng 3% hộ gia đình) và yêu cầu doanh thu khá cao mỗi tháng để đạt điểm hòa vốn.
Ngược lại, kênh truyền thống gồm hàng chục nghìn cửa hàng quy mô nhỏ, mỗi điểm bán chỉ cung cấp số lượng sản phẩm hạn chế và chưa chú trọng nhiều đến dịch vụ hậu mãi.
Trong bối cảnh đó, mô hình cửa hàng mặt phố diện tích khoảng 150–350 m² của Erablue được xem là nằm giữa hai phân khúc, cho phép tiếp cận hiệu quả nhóm khách hàng tại các khu dân cư đông đúc – nơi chưa được phục vụ đầy đủ. Đồng thời, gói dịch vụ đi kèm như giao – lắp trong 24 giờ và chính sách đổi trả 1-1 hiện chưa phổ biến tại thị trường này.
Về quá trình mở rộng, Erablue là liên doanh giữa Điện Máy Xanh và Erajaya. Từ 5 cửa hàng vào cuối năm 2022, hệ thống đã tăng lên hơn 212 cửa hàng tính đến quý I/2026. Đáng chú ý, 50 cửa hàng mở gần đây đều ghi nhận có lãi ngay trong tháng đầu hoạt động.
Thời gian hoàn vốn trung bình khoảng 16 tháng và được kỳ vọng tiếp tục rút ngắn khi hiệu quả vận hành cải thiện.
Trong liên doanh này, Điện Máy Xanh đảm nhiệm vai trò chính trong việc phát triển mạng lưới và vận hành, còn Erajaya đóng góp lợi thế về hạ tầng và quan hệ đối tác, giúp Erablue nhanh chóng tiếp cận hệ thống phân phối rộng khắp tại Indonesia.
Ngoài ra, nhờ kế thừa mô hình vận hành đã được kiểm chứng từ Điện Máy Xanh, Erablue có khả năng rút ngắn đáng kể thời gian phát triển. Theo Vietcap, doanh thu bình quân trên mỗi cửa hàng hiện cao hơn khoảng 1,5–2,6 lần so với các cửa hàng Điện Máy Xanh có quy mô tương đương.
Một trong những yếu tố hỗ trợ là mật độ dân số tại đảo Java đạt khoảng 1.250 người/km², cao hơn đáng kể so với khoảng 300 người/km² tại Việt Nam, qua đó tạo lợi thế về lưu lượng khách hàng.
Về định hướng dài hạn, ban lãnh đạo đặt kế hoạch mở rộng lên 1.000 cửa hàng với mục tiêu doanh thu khoảng 790 triệu USD vào năm 2030, tương ứng tốc độ tăng trưởng kép 5 năm đạt 41%.
Trong chiến lược tổng thể của Điện Máy Xanh, Erablue được xác định là một trong năm trụ cột tăng trưởng, dự kiến đóng góp khoảng 3% lợi nhuận sau thuế vào năm 2030 và tiếp tục gia tăng tỷ trọng trong các giai đoạn sau.
