Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa có thêm một phiên giao dịch đầy khởi sắc, VN-Index tăng gần 11 điểm (+0,82%) lên gần 1.350 điểm, cao nhất trong hơn 3 năm. Tính từ đáy thuế quan (ghi nhận vào ngày 9/4), chỉ số đã tăng hơn 250 điểm, tương đương khoảng 23%.
Giá trị vốn hóa sàn HoSE cũng theo đó tăng hơn 1,2 triệu tỷ đồng từ đáy, đạt gần 5,8 triệu tỷ đồng. Tính chung cả 3 sàn, chứng khoán Việt Nam đã có thêm gần 1,5 triệu tỷ đồng chỉ sau chưa đầy 2 tháng. Cần lưu ý rằng, con số này đã bao gồm cả vốn hóa của “tân binh” Vinpearl (VPL) chào sàn hồi giữa tháng 5 với định giá hơn 5 tỷ USD.
Có thể thấy, 2 tháng qua là một trong những khoảng thời gian tươi đẹp nhất của chứng khoán Việt Nam trong nhiều năm trở lại đây. Đà tăng mạnh mẽ của thị trường được hỗ trợ bởi nhiều yếu tố như (1) Luồng thông tin tích cực; (2) Định giá hấp dẫn; (3) Khối ngoại trở lại,…
Sau cú sốc thuế quan vào đầu tháng 4, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua giai đoạn rơi sâu hiếm có trong lịch sử. Tuy nhiên, căng thẳng cũng nhanh chóng dịu xuống, các thông tin tích cực liên quan đến hoạt động đàm phán giữa các bên xuất hiện nhiều hơn, tâm lý nhà đầu tư cũng dần cải thiện.
Dòng tiền bắt đáy ồ ạt đổ vào thị trường khi định giá thị trường cùng hàng loạt cổ phiếu về mức hấp dẫn. Khối ngoại cũng có dấu hiệu dừng bán trong tháng 5 khi quay đầu mua ròng nhẹ gần 900 tỷ đồng, chấm dứt chuỗi xả hàng triền miên. Xu hướng được kỳ vọng sẽ tiếp diễn trong thời gian tới khi những ngày đầu tháng 6 khối ngoại đã mua ròng khoảng 700 tỷ trên HoSE.
Động thái của khối ngoại diễn ra trong bối cảnh triển vọng nâng hạng của thị trường chứng khoán Việt Nam ngày càng rõ ràng sau khi KRX chính thức vận hành vào đầu tháng 5. Cơ quan quản lý cùng các thành viên thị trường đang nỗ lực triển khai cơ chế thanh toán bù trừ (CCP), giao dịch trong ngày (day-trading),…
Theo nhiều đánh giá của các đơn vị phân tích, Việt Nam sáng cửa được FTSE nâng hạng ngay trong tháng 9/2025. Trong khi đó, với MSCI, tiến trình nâng hạng có thể sẽ kéo dài hơn do những vấn đề về room ngoại. Với việc dòng vốn ngoại thường đến sớm khoảng 6-12 tháng so với thời điểm chính thức nâng hạng, đây có thể là giai đoạn vàng để đón sóng.
Thực tế, thị trường hồi phục mạnh mẽ thời gian qua nhưng chưa đắt. VN-Index đã quay trở lại mức khoảng 12,9 lần như đầu năm nhưng báo cáo mới đây của VNDirect cho rằng mức định giá này vẫn hấp dẫn khi đang chiết khấu khoảng 16% so với mức trung bình 10 năm. Đội ngũ phân tích kỳ vọng tăng trưởng EPS của các doanh nghiệp niêm yết trên HoSE sẽ đạt từ 12–17% trong năm 2025, tùy thuộc vào các kịch bản thuế quan.
VNDirect duy trì ba kịch bản cho thị trường trong năm 2025, với mục tiêu VN-Index đạt 1.400 điểm trong kịch bản cơ sở. Trong kịch bản lạc quan, VN-Index có thể vượt mốc 1.500 điểm và đóng cửa tại 1.520 điểm nếu Việt Nam đàm phán thành công với Mỹ về việc giảm thuế đối ứng xuống dưới 20% hoặc cắt giảm lãi suất mạnh tay để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Theo VNDirect, biến động ngắn hạn là khó tránh khỏi. Tuy nhiên, đây cũng là thời điểm chiến lược để nhà đầu tư tái cơ cấu danh mục cũng như chốt lời các cổ phiếu đã tăng nóng đồng thời chuyển hướng sang các ngành còn định giá hấp dẫn và chưa phục hồi hoàn toàn về mức trước phiên 2/4.
