VCBS dự báo Masan tăng tốc mảng bán lẻ

Thông tin nêu tại báo cáo từ Công ty chứng khoán Vietcombank (VCBS), nhấn mạnh bán lẻ đang là điểm sáng trong hệ sinh thái của tập đoàn Masan. Trong đó, WinCommerce (WCM) - đơn vị phụ trách mảng bán lẻ, dự kiến ghi nhận lợi nhuận sau thuế trước phân bổ cổ đông thiểu số (NPAT Pre-MI) dương trong quý I/2025. Tính đến tháng 3/2024, WCM đã mở mới khoảng 155 cửa hàng, cho thấy kế hoạch mở rộng mạng lưới năm nay đang được triển khai đúng lộ trình. Hơn 90% cửa hàng mới tập trung ở miền Bắc và miền Trung, những khu vực có tiềm năng lớn nhưng mức độ cạnh tranh còn thấp.

Các chuỗi siêu thị mini của WCM dự kiến ghi nhận tăng trưởng doanh thu bình quân hàng ngày LFL (cùng cửa hàng) đạt 11% trong quý I/2025 so với cùng kỳ. Doanh thu bình quân hàng ngày của các chuỗi siêu thị mini WinMart+ trong khu vực nông thôn đã tăng 16,7% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức 17,1 triệu đồng mỗi ngày. Mô hình cửa hàng WiN cũng ghi nhận mức tăng trưởng 9,1%, với doanh thu bình quân mỗi ngày là 25,2 triệu đồng. VCBS đánh giá sự tăng trưởng này chủ yếu đến từ lưu lượng khách hàng được cải thiện, phản ánh mức độ gắn kết tiêu dùng cao và tiềm năng mở rộng lớn, đặc biệt ở khu vực nông thôn, nơi chiếm tới hơn 60% dân số cả nước.

Dựa trên đà tăng trưởng hiện tại, VCBS ước tính WCM có thể đạt lãi ròng khoảng 400 tỷ đồng trong năm nay cùng mục tiêu mở thêm 400-700 cửa hàng. Tính đến tháng 12/2024, WCM đã vận hành 3.828 cửa hàng, trong đó 95 cửa hàng mới được khai trương từ quý III/2024. Trong buổi gặp nhà đầu tư gần đây, Masan cho biết sẽ tiếp tục tăng tốc mở rộng mạng lưới trong năm 2025 và làm mới chương trình Hội viên WIN nhằm gia tăng giá trị cho người tiêu dùng và đối tác.

Bên cạnh mảng bán lẻ, mảng hàng tiêu dùng cũng được kỳ vọng là động lực tăng trưởng chính trong năm nay. Masan Consumer (MCH), được xem như "viên kim cương" của tập đoàn, đang tập trung đẩy mạnh phân khúc thực phẩm tiện lợi cao cấp. Năm 2024, doanh nghiệp đã giới thiệu nhiều sản phẩm mới như lẩu tự sôi, cơm tự chín, lẩu cầm tay... đáp ứng xu hướng tiêu dùng hiện đại, vừa tiện lợi vừa đảm bảo dinh dưỡng. Chiến lược cao cấp hóa này đã mang lại kết quả tích cực, với ngành thực phẩm tiện lợi tăng trưởng 8,4% và ngành gia vị tăng 7,2% so với cùng kỳ.

Ngoài ra, nhà phân tích cũng kỳ vọng khi Masan Consumer niêm yết trên HOSE trong năm nay sẽ làm tăng giá trị tập đoàn, tạo dòng tiền cho Masan Group giảm nợ và tái đầu tư vào ngành hàng cốt lõi. Theo báo cáo thường niên 2024, Masan Consumer đặt mục tiêu doanh thu năm 2025 tăng 8-15%, tương đương từ 33.500 tỷ đến 35.500 tỷ đồng, mức cao nhất trong lịch sử công ty nếu đạt được.

VCBS cũng nhận định hai mảng kinh doanh khác của Masan là Masan MEATLife (MML) và Masan High-Tech Materials (MHT) sẽ hưởng lợi trong năm nay. Với MEATLife, giá thịt heo có xu hướng tăng, còn MHT được dự báo hưởng lợi từ nhu cầu gia tăng đối với đồng và vonfram. Đặc biệt trong bối cảnh 85% lượng tồn kho đồng của MSR đã được bao tiêu, cùng xu hướng tăng trưởng của xe điện, năng lượng tái tạo, cũng như chính sách kiểm soát xuất khẩu của Trung Quốc.

Tổng hòa các yếu tố trên, VCBS dự báo kết quả kinh doanh quý I/2025 của Masan Group sẽ tích cực, với doanh thu hợp nhất đạt khoảng 19.600 tỷ đồng, tăng 4% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt khoảng 900 tỷ đồng, tăng mạnh 87%. Trước đó, Masan đã có quý IV/2024 khởi sắc với lợi nhuận gần 691 tỷ đồng, gấp gần 14 lần so với cùng kỳ, nhờ đà tăng mạnh của mảng tiêu dùng, bán lẻ và khoản lợi nhuận một lần từ quá trình tái cấu trúc Masan High-Tech Materials.

Đơn vị này cũng dự báo Masan sẽ kết thúc năm 2025 với doanh thu ước đạt 84.929 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 4.977 tỷ đồng, tăng lần lượt 2,1% và 16,5% so với năm trước. Con số này vượt nhẹ so với kế hoạch cơ sở của ban lãnh đạo đề ra (80.000 tỷ doanh thu và 4.875 tỷ lợi nhuận ròng).