SGI Capital: Sau giai đoạn nhiễu động, cơ hội tích lũy đang mở ra với chứng khoán Việt Nam

Theo báo cáo hoạt động tháng 6 của The Ballad Fund (TBLF), thị trường chứng khoán toàn cầu tiếp tục hồi phục trong tháng 6. VN-Index tăng 3,26%, thấp hơn một số thị trường lớn trong khu vực nhưng cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã ổn định trở lại.

SGI Capital nhận định, việc sớm đạt thỏa thuận thương mại với Mỹ giúp doanh nghiệp xuất khẩu của Việt Nam chủ động điều chỉnh kế hoạch sản xuất và đầu tư. Đăng ký FDI nửa đầu năm tăng, giải ngân vốn cũng đạt kết quả tích cực. Một số ngành có thể chịu ảnh hưởng do chi phí gia tăng, nhưng đây là cơ hội để tái cơ cấu chuỗi cung ứng và mở rộng thị trường.

Tác động đến doanh nghiệp niêm yết từ chính sách thương mại mới là không lớn. SGI Capital cho rằng thị trường đã vượt qua giai đoạn phản ứng ban đầu và chuyển sang theo dõi các yếu tố như kỳ vọng nâng hạng, tăng trưởng nội tại và điều hành chính sách.

Ngân hàng Nhà nước tiếp tục điều hành tỷ giá chủ động, hút bớt thanh khoản ngắn hạn. Chênh lệch tỷ giá giữa Việt Nam với khu vực tạo khoảng đệm cho xuất khẩu. Áp lực tỷ giá có dấu hiệu giảm khi USD yếu đi và chính sách điều hành rõ ràng hơn.

Đầu tư công là điểm sáng khi giải ngân 6 tháng đạt hơn 32% kế hoạch, tăng hơn 40% so với cùng kỳ. Việc hoàn tất mô hình chính quyền địa phương mới giúp tháo gỡ vướng mắc và đẩy nhanh tiến độ thực hiện dự án.

Tín dụng tăng 9% trong nửa đầu năm, tương đương hơn 19% so với cùng kỳ. Theo nhà quản lý quỹ, điều này giúp ngân hàng cải thiện tăng trưởng và ổn định thanh khoản. Trong bối cảnh điều kiện bên ngoài thuận lợi hơn, Ngân hàng Nhà nước có thể mua lại dự trữ ngoại hối sau nhiều năm bán ròng.

Dòng vốn ngoại bắt đầu quay lại mạnh từ đầu tháng 7, đồng pha với xu hướng tại các thị trường ASEAN khác. Mức định giá cùng với triển vọng nâng hạng đang giúp Việt Nam thu hút trở lại dòng vốn sau thời gian bị rút ròng.

Chứng khoán hiện là kênh tài sản hiếm hoi chưa quay lại vùng đỉnh 2022, trong khi nhiều doanh nghiệp đã vượt đỉnh về doanh thu và lợi nhuận, đồng thời duy trì mức cổ tức tiền mặt cao.

Thị trường có thể xuất hiện nhịp điều chỉnh ngắn hạn do chốt lời. Tuy nhiên, các yếu tố hỗ trợ từ định giá, dòng tiền và chính sách vẫn đang duy trì xu hướng tích cực cho phần còn lại của năm.

Mặt he Ballad Fund đã có điều chỉnh cơ cấu trong tháng 6. Cụ thể, quỹ loại PVS và PLX thuộc nhóm dầu khí và đưa SSI vào danh mục. Tại thời điểm cuối tháng 6, quỹ nắm giữ 17 cổ phiếu, trong đó HPG, MWG và PNJ tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất.