Chứng khoán

SGI Capital: Fed dự kiến giảm lãi suất, NĐT nên gia tăng tỷ trọng cổ phiếu

Tóm tắt:
  • Các chỉ số chứng khoán toàn cầu hồi phục sau thuế đối ứng Mỹ, S&P 500 giảm 1,8%, Nikkei tăng 2,03%.
  • GDP Mỹ quý I giảm 0,3% do nhập khẩu tăng tránh thuế, nhưng tiêu dùng và đầu tư vẫn tăng.
  • Fed dự kiến dừng thu hẹp bảng cân đối và giảm lãi suất từ giữa năm 2025, USD giảm 10% từ đầu năm.
  • Việt Nam được ưu tiên đàm phán thuế với Mỹ, ngân hàng và chính phủ hỗ trợ doanh nghiệp xuất khẩu và cải cách kinh tế.
  • VN-Index định giá thấp, SGI Capital khuyên mua dài hạn, quỹ The Ballad Fund tăng mua cổ phiếu dù hiệu suất âm 6,2%.

Triển vọng chính sách tiền tệ và dòng vốn

Từ khi Mỹ công bố áp thuế đối ứng ngày 2/4, các chỉ số chính dần hồi phục: S&P 500 chỉ còn giảm 1,8%, DAX tăng 0,47%, Nikkei tăng 2,03%, Shanghai Composite giảm 2,12% và Kospi tăng 2,03%.

Việc hoãn thuế 90 ngày (trừ Trung Quốc) cùng những thông tin liên tục từ mạng xã hội Nhà Trắng giúp ổn định tâm lý, tạo kỳ vọng thuế quan cuối cùng ở mức 10–15% với ngành không ưu tiên và 20–25% với ngành được bảo hộ.

GDP quý I của Mỹ giảm 0,3% chủ yếu do nhập khẩu tăng để tránh thuế, trong khi tiêu dùng và đầu tư vẫn tiếp tục đà tăng. Giá dầu và hàng hóa giảm dần kéo CPI về gần mục tiêu 2% của Fed, hạ nhiệt lo ngại lạm phát từ thuế nhập khẩu.

Tương quan giữa tăng trưởng suy yếu và lạm phát giảm mở đường cho chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ nửa cuối 2025. SGI Capital dự báo Fed sẽ dừng thu hẹp bảng cân đối và hạ lãi suất khoảng 1% từ giữa năm, tạo điều kiện ổn định cho thị trường. Đồng USD đã giảm 10% từ đỉnh đầu năm, khuyến khích dòng vốn toàn cầu quay trở lại thị trường mới nổi.

Dù tăng trưởng EPS của doanh nghiệp Mỹ được điều chỉnh xuống khoảng 8% cho năm 2025, việc giảm lãi suất cuối năm sẽ giúp duy trì kênh giá ít biến động. Sự kết hợp giữa chính sách tiền tệ nới lỏng và USD yếu mở ra cơ hội hấp dẫn cho nhà đầu tư.

Cơ hội và khuyến nghị cho nhà đầu tư Việt Nam

Tại Việt Nam, Chính phủ phản ứng nhanh trước nguy cơ thuế đối ứng: nhiều mặt hàng xuất khẩu quan trọng không nằm trong diện bảo hộ, và Việt Nam nằm trong sáu nước được ưu tiên đàm phán với Mỹ, có thể hoàn tất trong 1–2 tháng tới. Ngân hàng Nhà nước chủ động điều tiết tỷ giá và giữ lãi suất thấp, hỗ trợ doanh nghiệp xuất khẩu.

Chính sách tài khóa nới lỏng qua giải ngân hạ tầng, miễn giảm thuế phí và cải cách thể chế (Nghị quyết 68 về phát triển kinh tế tư nhân) tạo cú hích cho tăng trưởng. Dòng vốn ngoại bán ròng gần 14.500 tỷ đồng tháng 4 nhưng đã chuyển mua ròng vào cuối tháng, trong khi nhà đầu tư trong nước tích cực mua vào khi thị trường hoảng loạn.

Định giá P/E và P/B hiện ở vùng lịch sử thấp, ngưỡng 1.200 điểm VN-Index trở thành hỗ trợ vững chắc. SGI Capital khuyến nghị tận dụng vùng giá hấp dẫn để mua và nắm giữ dài hạn, đặc biệt với nhóm cổ phiếu chịu ảnh hưởng trực tiếp từ thuế quan.

 Định giá VN-Index. (Nguồn: SGI Capital).

The Ballad Fund, quỹ do SGI Capital quản lý tiếp tục mua mạnh cổ phiếu trong tháng 4, giảm tỷ trọng tiền mặt còn 7,1%. Danh mục gồm 17 cổ phiếu, trong đó HPG, MWG, PNJ chiếm tỷ trọng cao nhất (16,9%, 11,7% và 9,4%). Hiệu suất quỹ 4 tháng đầu năm âm 6,2%, tương đồng với mức giảm 3,2% của VN-Index.

 Danh mục cổ phiếu của The Ballad Fund tại cuối tháng 4. (Nguồn: SGI Capital).

 

Các tin khác

Giá vàng quay đầu giảm

Sáng nay (15/5), giá vàng trong nước lại quay đầu giảm. Theo đó, giá vàng miếng SJC về mốc 120 triệu đồng/lượng, vàng nhẫn giá thấp nhất còn quanh mốc 114 triệu đồng/lượng.

VN-Index vượt 1.300 điểm

3 phiên tăng liên tiếp giúp VN-Index lấy lại mốc 1.300 điểm sau khi đánh mất trong nhịp điều chỉnh mạnh vì biến động thuế quan cách đây một tháng.

Giá vàng trong nước "bỏ xa" thế giới

Sáng nay (14/5), giá vàng trong nước tăng. Giá vàng miếng trong nước cao hơn gần 18 triệu đồng/lượng so với thế giới, mức chênh của vàng nhẫn dao động 13-16 triệu đồng/lượng, tùy từng thương hiệu.

Miền Bắc sắp đón mưa dông

Chiều tối và đêm nay (14/5), miền Bắc và Bắc Trung Bộ có mưa rào và dông rải rác, riêng vùng núi Bắc Bộ có mưa to đến rất to. Tây Nguyên, Nam Bộ tiếp tục mưa dông vào chiều tối nay. Các khu vực khác ngày nắng, ít mưa.

Giá vàng bất ngờ tăng mạnh

Cuối chiều 13/5, giá vàng trong nước quay đầu tăng 1 triệu đồng/lượng. Theo đó, vàng miếng SJC lên mốc 120,5 triệu đồng/lượng, vàng nhẫn cao nhất lên 119 triệu đồng/lượng.

Giá vàng đồng loạt giảm mạnh

9h sáng nay (12/5), Công ty Vàng bạc đá quý Sài Gòn niêm yết giá vàng miếng SJC 119 - 121 triệu đồng/lượng mua vào - bán ra, giảm 1 triệu đồng/lượng so với đầu giờ sáng.

Giá vàng tiếp tục tăng

Sáng nay (11/5), giá vàng trong nước tiếp tục tăng. Theo đó, vàng miếng SJC lên mốc 122 triệu đồng/lượng, vàng nhẫn cao nhất 120 triệu đồng/lượng.

Miền Bắc, miền Trung mưa đến bao giờ?

Ngày hôm nay (11/5), khu vực miền Bắc và miền Trung tiếp tục có mưa rào và dông rải rác, nhiều nơi xảy ra mưa vừa, mưa to đến rất to, kèm theo nguy cơ lốc sét và gió giật mạnh. Từ đêm nay mưa lớn giảm dần ở khu vực này. Tây Nguyên, Nam Bộ tiếp tục có mưa dông vào chiều và tối nay.