Kịch bản thị trường: Hai yếu tố then chốt định hướng xu hướng
Theo báo cáo “Danh mục Alpha tháng 10/2025” của Chứng khoán MB (MBS), thị trường bước vào tháng 10 với hai thông tin quan trọng: FTSE Russell sẽ công bố kết quả rà soát nâng hạng vào ngày 8/10 và dữ liệu kinh tế quý III sẽ được công bố trước đó.
Để đạt mục tiêu tăng trưởng GDP trên 8% cho cả năm, GDP quý III cần tăng tối thiểu 8,4%. Đây là hai yếu tố có tính quyết định đối với diễn biến của thị trường trong quý cuối năm. Nếu kết quả kinh tế và thông tin nâng hạng đều tích cực, VN-Index có thể bứt phá khỏi vùng tích lũy hơn một tháng qua, vượt mốc 1.700 điểm và mở rộng xu hướng đi lên.
Ngược lại, nếu thông tin nâng hạng không đạt kỳ vọng, dòng vốn đầu cơ trong nước có thể rút ra, khiến VN-Index giảm xuống dưới vùng 1.600 điểm và kiểm định lại vùng hỗ trợ trung hạn quanh 1.550 điểm.
Nhóm phân tích cho rằng mặt bằng lãi suất thấp, tiến độ giải ngân đầu tư công cao và khung pháp lý ngành năng lượng hoàn thiện đang mở ra cơ hội cho các nhóm ngân hàng, đầu tư công, bất động sản và năng lượng.
(Nguồn: MBS).
Tập trung nhóm ngân hàng, bất động sản và năng lượng
MBS nêu danh mục tiềm năng tháng 10 gồm các cổ phiếu tiêu biểu: Vietcombank (VCB), VietinBank (CTG), Phát Đạt (PDR), Becamex IJC (IJC), Vinaconex (VCG), Hòa Phát (HPG), PV Drilling (PVD), Masan Group (MSN), Hà Đô (HDG) và Nam Việt (ANV).
Với nhóm ngân hàng, VietinBank được kỳ vọng hưởng lợi khi đầu tư công được đẩy mạnh trong nửa cuối năm, giúp duy trì biên lãi ròng ổn định và cải thiện lợi nhuận nhờ chi phí vốn thấp.
Vietcombank có thể tiếp tục hưởng lợi từ tiến độ giải ngân và sự phục hồi của thị trường bất động sản, trong khi chi phí dự phòng dự kiến duy trì ở mức thấp. Ngân hàng này cũng có kế hoạch phát hành riêng lẻ trong giai đoạn 2025–2026 để củng cố hệ số an toàn vốn.
Ở nhóm bất động sản, Phát Đạt được cho là sẽ cải thiện dòng tiền nhờ kế hoạch thoái vốn tại hai dự án Thuận An 1 & 2 và phát triển hai khu phức hợp cao tầng tại Bình Dương.
Becamex IJC dự kiến huy động 2.500 tỷ đồng để đầu tư vào các dự án BOT, khu công nghiệp và nhà ở dân cư, qua đó mở rộng quy mô trong tương lai.
Vinaconex có khả năng hưởng lợi từ các dự án đầu tư công trọng điểm như cao tốc Bắc – Nam và sân bay Long Thành. Lợi nhuận ròng năm 2025 được dự báo tăng mạnh nhờ hoạt động xây dựng cải thiện và kế hoạch thoái vốn tại dự án Cát Bà Amatina.
Hòa Phát được đánh giá tích cực khi sản lượng thép xây dựng và HRC trong nước có thể tăng lần lượt 19% và 24% trong giai đoạn 2025–2026, kéo lợi nhuận ròng tăng hơn 40%.
PV Drilling được kỳ vọng mở rộng doanh thu nhờ nhu cầu phát triển các dự án dầu khí mới trong nước và khu vực Đông Nam Á. Doanh nghiệp đang đầu tư hai giàn khoan mới, PVD VIII và PVD IX, dự kiến vận hành từ cuối năm 2025 đến đầu 2026.
Masan Group có thể phục hồi mạnh ở mảng khai khoáng (MSR) và bán lẻ (WCM) nhờ biên lợi nhuận cải thiện và quy mô mở rộng, giúp lợi nhuận ròng dự kiến tăng khoảng 44% so với cùng kỳ.
Hà Đô được kỳ vọng tăng trưởng nhờ dự án Charm Villa giai đoạn 3 có biên lợi nhuận cao, trong khi rủi ro với dự án điện tái tạo giảm đáng kể theo đề xuất mới từ EVN.
Nam Việt có thể mở rộng xuất khẩu cá tra, basa và cá rô phi sang Brazil, giúp doanh thu năm 2025 tăng 35% và biên lợi nhuận gộp đạt 23%.
