Theo dữ liệu FiinTrade, dư nợ cho vay ký quỹ (margin) tại 78 công ty chứng khoán đạt hơn 457.500 tỷ đồng vào cuối quý III/2026, tăng 14,1% so với cuối năm 2025 và là mức cao nhất lịch sử. Trong khi đó, giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên trong quý chỉ đạt khoảng 14.800 tỷ đồng, giảm 63,6% so với cùng kỳ năm trước.
Sự trái chiều giữa dư nợ và thanh khoản cho thấy hoạt động cho vay tại các công ty chứng khoán không hoàn toàn phục vụ nhu cầu sử dụng đòn bẩy để mua bán cổ phiếu thông thường. Một phần dòng vốn được cho là nằm ở các khoản cho vay theo thỏa thuận riêng, thường gọi là margin “deal”, phục vụ nhu cầu tài chính của cổ đông lớn, cổ đông nội bộ hoặc nhóm nhà đầu tư có quy mô tài sản lớn.
