Tăng trưởng tín dụng cao nhờ đâu?
Theo báo cáo cập nhật Ngân hàng TMCP Quân đội (MB - Mã: MBB), Chứng khoán KB (KBSV) dự báo tăng trưởng tín dụng của ngân hàng ở mức trên 20% trong giai đoạn 2025 - 2027, nhờ vào các yếu tố ngoại sinh và nội sinh.
Về yếu tố ngoại sinh, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ tiếp tục khuyến khích các ngân hàng thương mại mở rộng tín dụng với mục tiêu tăng trưởng toàn hệ thống đạt 16%, qua đó hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Bên cạnh đó, nhu cầu tín dụng dự kiến sẽ phục hồi mạnh mẽ vào năm 2025 nhờ lãi suất cho vay giữ ở mức thấp.
Đối với yếu tố nội sinh, nhóm phân tích cho rằng MB được hưởng lợi từ việc được cấp hạn mức tín dụng cao hơn khi tiếp nhận OceanBank (hiện nay là MBV), không chỉ giúp mở rộng quy mô dư nợ mà còn gia tăng tệp khách hàng, đặc biệt là trong nhóm khách hàng doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) và khách hàng cá nhân tiềm năng.
Năm 2024, tín dụng ngân hàng tăng trưởng 24,7%, đứng thứ hai toàn ngành, với sự tăng trưởng mạnh mẽ trong quý IV nhờ yếu tố mùa vụ và gia tăng các khoản vay lưu động ngắn hạn phục vụ mục tiêu tăng trưởng.
Tín dụng ngân hàng chủ yếu được dẫn dắt bởi cho vay khách hàng, với mức tăng 27%, trong khi dư nợ trái phiếu doanh nghiệp tiếp tục giảm.
Trong đó, tín dụng đối với khách hàng doanh nghiệp tăng 33%, tập trung vào các lĩnh vực thương mại, nông lâm nghiệp và phát triển bất động sản. Cho vay bán lẻ cũng ghi nhận mức tăng trưởng khá tốt (20%) trong bối cảnh nhu cầu tín dụng từ nhóm khách hàng cá nhân còn yếu.
Sang năm 2025, nhóm phân tích KBSV nhận định MB sẽ tiếp tục phát huy lợi thế sẵn có để đẩy mạnh tín dụng vào các lĩnh vực chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục cho vay như thương mại, chế biến chế tạo, kinh doanh hộ gia đình và phát triển bất động sản.
Tuy nhiên, các chuyên gia lưu ý để đạt được mục tiêu tăng trưởng, MB sẽ phải chấp nhận lãi suất cho vay thấp hơn, điều này có thể làm giảm lợi suất tài sản sinh lời (IEA), ảnh hưởng đến thu nhập từ hoạt động kinh doanh cốt lõi và tạo áp lực lên biên lãi ròng (NIM).
(Nguồn: KBSV)
Chịu áp lực giảm NIM trong ngắn hạn
Các chuyên gia của KBSV cho rằng NIM của ngân hàng sẽ chịu áp lực trong ngắn hạn, đi ngang so với mức của năm 2024 (4,08%) nhưng có thể ổn định trong trung hạn nhờ sự cân đối giữa chi phí vốn (COF) và lợi suất tài sản sinh lời.
Đồng thời, dự phóng trong quý I/2025, lợi suất tài sản có khả năng suy giảm do tác động từ đáo hạn các khoản vay tạm thời quý IV/2024.
"Nhìn chung cả năm 2025 dư địa tăng lãi suất cho vay bị hạn chế do định hướng duy trì mặt bằng lãi suất thấp của NHNN, qua đó khiến lợi suất tài sản sinh lời có xu hướng đi ngang hoặc giảm nhẹ so với năm 2024", báo cáo KBSV cho hay.
Tuy nhiên, nhóm phân tích nhận định MB sẽ cải thiện được chi phí vốn nhờ tỷ lệ CASA đứng thứ hai toàn ngành và nguồn vốn ưu đãi từ NHNN sau khi tiếp nhận OceanBank.
Về dự phóng kết quả kinh doanh năm 2025, KBSV kỳ vọng lợi nhuận trước thuế ngân hàng tăng 12%, thu nhập lãi thuần tăng 19%, trong khi đó thu nhập ngoài lãi giảm 15% khi áp lực tăng trưởng trên nền cao của năm 2024 do các năm tới khó ghi nhận những khoản thu nhập đột biến từ kinh doanh trái phiếu.
Bên cạnh đó, NIM khó cải thiện trong ngắn hạn nhưng sẽ hồi phục trong năm sau, từ 4,08% trong năm 2025 (đi ngang so với năm 2024) lên mốc 4,23% trong năm 2026. Bên cạnh đó, chi phí gia tăng do tham gia tái cấu trúc OceanBank.
Tháo gỡ pháp lý các dự án Novaland, Trung Nam giúp giữ nợ xấu ở mức thấp
Đối với nợ xấu, KBSV cho rằng vấn đề chất lượng tài sản của MB không còn là mối quan ngại trọng yếu như giai đoạn trước.
KBSV dự báo ngân hàng MB sẽ tiếp tục kiểm soát nợ xấu dưới 1,7% trong năm 2025 nhờ vào sự phục hồi kinh tế, cải thiện năng lực tài chính của khách hàng, tháo gỡ pháp lý cho các dự án lớn (Novaland, Trung Nam) và tăng trưởng lợi nhuận tích cực, giúp củng cố bộ đệm dự phòng.
Nhìn lại thời điểm quý IV/2024, chất lượng tài sản MB cải thiện khi nợ nhóm 3 và 4 giảm lần lượt 44% và 17% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, nợ nhóm 5 tăng 14%, có thể do tác động của việc Thông tư 02 hết hiệu lực.
Đồng thời, MB đã trích lập dự phòng trong quý IV hơn 3.200 tỷ đồng và xử lý hơn 2.000 tỷ đồng nợ xấu, đưa tỷ lệ nợ xấu về 1,6%, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu (LLCR) tăng trở lại mức cao 92%.
(Nguồn: KBSV)
