Bitcoin từ lâu đã bị chỉ trích là tài sản có mức biến động cao, với những đợt tăng giá thường đi kèm các cú điều chỉnh mạnh nếu so với chuẩn của thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, chu kỳ tăng giá bắt đầu từ đầu năm 2023 đang mang một diện mạo khác, khi mức biến động và các đợt điều chỉnh đều nhẹ nhàng hơn.
Biến động trong xu hướng điều chỉnh
Theo dữ liệu từ Glassnode, công ty phân tích Blockchain, độ biến động thực tế của bitcoin trong chu kỳ tăng giá hiện tại (tính trung bình trên cơ sở ba tháng) chỉ dao động dưới 50%, thấp hơn đáng kể so với mức 80–100% ghi nhận trong các đợt "bull run" (thị trường giá lên) trước đó .
Chỉ số biến động kỳ vọng trong 30 ngày cũng cho thấy xu hướng giảm rõ rệt. Đây là chỉ báo mang tính dự báo, phản ánh kỳ vọng về biến động giá trong thời gian tới.
Sự ổn định này có thể đến từ việc vốn hóa thị trường của bitcoin ngày càng lớn, làm tăng tính thanh khoản và thu hút thêm các nhà đầu tư tổ chức thông qua các sản phẩm ETF và phái sinh.
“Với vốn hóa thị trường vượt 2.000 tỷ USD, bitcoin hiện là tài sản có giá trị lớn thứ 7 trên toàn cầu. Khi thanh khoản sâu hơn và quy mô định giá lớn hơn, cần một lượng vốn rất lớn mới có thể tạo ra biến động giá đáng kể,” Glassnode nhận định.
Đơn vị này cũng cho rằng “việc Mỹ cho phép triển khai các sản phẩm ETF bitcoin giao ngay, cùng với môi trường pháp lý ngày càng rõ ràng, đã thay đổi cấu trúc nhà đầu tư. Lần đầu tiên, các nhà đầu tư tổ chức có thể tiếp cận bitcoin một cách chính thống và an toàn hơn.”
Ảnh minh hoạ: Reuters)
Đà tăng bậc thang
Nhìn lại chu kỳ tăng giá giai đoạn năm 2020-2021, khi bitcoin leo từ 4.000 USD lên gần 70.000 USD, thị trường chứng kiến nhiều đợt điều chỉnh sâu trên 30%. Trong thị trường tài chính truyền thống, mức điều chỉnh trên 20% thường được coi là tín hiệu của bear market (thị trường giảm).
Tuy nhiên, khi so sánh với đợt tăng giá từ khoảng 30.000 USD lên hơn 100.000 USD kể từ tháng 3/2023 lại hoàn toàn khác. Đà tăng lần này mang hình thái “stair step - bậc thang” – các đợt tăng mạnh được nối tiếp bởi giai đoạn tích lũy ổn định, trước khi bước vào đà tăng tiếp theo.
“Chúng tôi quan sát thấy mức điều chỉnh giá trong chu kỳ hiện tại nông hơn so với các chu kỳ bull market trước. Phần lớn các đợt giảm chỉ dưới 25% từ đỉnh cục bộ, chỉ có hai lần giảm vượt quá 30%,” theo Glassnode.
Sự thay đổi trong tính chất của chu kỳ tăng giá lần này tiếp tục được cho là đến từ sự tham gia mạnh mẽ hơn của các tổ chức tài chính, mức đòn bẩy thấp hơn và việc hạn chế các hành vi đầu cơ quá mức.
Trong các chu kỳ trước, nhiều sàn giao dịch lớn như Binance từng cho phép sử dụng đòn bẩy lên tới 100 lần, giúp nhà đầu tư kiểm soát vị thế giao dịch lớn hơn nhiều so với vốn thực có.
Điều này không chỉ khuếch đại lợi nhuận mà còn làm gia tăng rủi ro thua lỗ, kéo theo các đợt bán tháo quy mô lớn và nhiều lần điều chỉnh giá ở mức hai chữ số.
Tuy nhiên, trong những năm gần đây, các sàn đã cắt giảm mạnh mức đòn bẩy tối đa, từ đó làm dịu bớt các hành vi đầu cơ và tạo nền tảng cho một chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn.
Diễn đàn Đầu Tư Việt Nam 2025 - Mid-Year Update do trang thông tin điện tử tổng hợp VietnamBiz, Việt Nam Mới tổ chức sẽ diễn ra vào
Sự kiện quy tụ các nhà hoạch định chính sách, các chuyên gia tài chính, các định chế tài chính, đại diện từ các doanh nghiệp, ngân hàng, các cơ quan thông tấn báo chí và đông đảo nhà đầu tư có kinh nghiệm lâu năm trên thị trường.
Trong giai đoạn thị trường có nhiều thay đổi với những tác động chính sách, Diễn đàn hứa hẹn mang lại không gian để các chuyên gia bàn luận về các xu hướng đầu tư mới, các góc nhìn chiến lược, mở ra nhiều ý tưởng đầu tư phù hợp cho giai đoạn mới. Đồng thời tạo cơ hội gặp gỡ, kết nối giữa nhà đầu tư và các đối tác tiềm năng trên thị trường.
BTC dành số lượng vé hạn chế cho độc giả VietnamBiz. Vui lòng đăng ký và hoàn thành khảo sát tại đây để xác nhận tham dự.
