Tờ Financial Times (FT) nhận định trong cuộc đua về trí tuệ nhân tạo (AI), Google vừa phát đi một tín hiệu không thể rõ ràng hơn: Họ sẵn sàng đặt cược toàn bộ gia sản để không bị bỏ lại phía sau.
Báo cáo tài chính mới nhất từ Alphabet (công ty mẹ của Google) đã tiết lộ một kế hoạch chi tiêu khiến giới phân tích phải "ngả mũ", với mức chi tiêu vốn (capex) dự kiến tăng gấp đôi, đạt con số kỷ lục lên tới 185 tỷ USD.
Tất cả điều này có được là nhờ con số doanh thu vượt 400 tỷ USD trong năm vừa qua, theo như lời CEO Sundar Pichai.
Con số "không tưởng"
Alphabet vừa khiến phố Wall một phen chao đảo khi nâng dự báo chi tiêu vốn cho năm 2026 lên mức từ 175 tỷ USD đến 185 tỷ USD. Con số này vượt xa mọi kỳ vọng trước đó của các nhà phân tích, vốn chỉ dừng lại ở ngưỡng 120 tỷ USD.
Chỉ riêng trong quý IV/2025, đầu tư vốn của tập đoàn đã tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ năm trước, đạt 27,9 tỷ USD, đưa tổng mức chi tiêu cả năm 2025 lên 91,4 tỷ USD.
Chi tiêu vốn (CAPEX) của Google cho năm 2026 (tỷ USD)
Phản ứng tức thì từ thị trường khá dữ dội khi cổ phiếu Google có lúc giảm tới 7% trong phiên giao dịch sau giờ làm việc. Tuy nhiên, đà giảm đã nhanh chóng thu hẹp còn khoảng 1,5% khi các nhà đầu tư bắt đầu "tiêu hóa" được lý do đằng sau mức chi tiêu gây sốc này: Lợi nhuận và doanh thu của Google vẫn đang tăng trưởng cực kỳ bền vững, tạo ra bệ phóng tài chính vững chắc cho những khoản đầu tư tương lai.
CEO Sundar Pichai đã khẳng định rằng mức chi tiêu này là "hướng tới tương lai". Theo ông, nhu cầu đối với các dịch vụ của Google, đặc biệt là Google DeepMind và Google Cloud, đang ở mức cực kỳ mạnh mẽ.
Google không chỉ đầu tư vào các trung tâm dữ liệu khổng lồ mà còn tập trung phát triển các dòng chip tùy chỉnh riêng (TPU) để tối ưu hóa việc vận hành các mô hình ngôn ngữ lớn như Gemini.
Sự lo ngại về việc các chatbot AI như ChatGPT của OpenAI hay Grok của Elon Musk sẽ "ăn thịt" doanh thu quảng cáo truyền thống của Google dường như đã được dập tắt. Doanh thu từ mảng tìm kiếm và quảng cáo cốt lõi của tập đoàn vẫn tăng trưởng 17% trong quý vừa qua, đạt 63,1 tỷ USD.
Ông Pichai nhấn mạnh rằng chưa thấy bất kỳ bằng chứng nào về việc doanh thu quảng cáo bị sụt giảm khi tích hợp AI vào kết quả tìm kiếm. Ngược lại, AI giúp Google hiểu sâu hơn về ý định của người dùng, từ đó phân phối các quảng cáo phức tạp hơn mà các đơn vị quảng cáo sẵn sàng trả nhiều tiền hơn để xuất hiện.
Điểm sáng rực rỡ nhất trong báo cáo lần này chính là Google Cloud với mức tăng trưởng doanh thu kỷ lục 48%, đạt 17,7 tỷ USD. Nhu cầu về năng lượng tính toán để đào tạo và chạy các mô hình AI đang biến Cloud trở thành "con gà đẻ trứng vàng" mới cho Alphabet.
Tính đến cuối tháng 12/2025, giá trị các hợp đồng chờ thực hiện của mảng này đã lên tới 240 tỷ USD, tăng 55% chỉ trong 3 tháng. Đáng chú ý, số lượng các thương vụ trên 1 tỷ USD trong năm 2025 đã vượt qua tổng số của cả ba năm trước đó cộng lại.
Bên cạnh đó, ứng dụng Gemini cũng ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ với 750 triệu người dùng hàng tháng. Dù vẫn đang bám đuổi ChatGPT (với hơn 850 triệu người dùng hàng tuần), nhưng tốc độ gia tăng 100 triệu người dùng chỉ trong một quý cho thấy sức hút không nhỏ từ hệ sinh thái của Google.
Vị thế mới trong nhóm Big Tech
Với lợi nhuận ròng cả năm 2025 đạt 132 tỷ USD và doanh thu lần đầu tiên vượt ngưỡng 400 tỷ USD, Google đang sở hữu nguồn lực tài chính mạnh mẽ hơn bao giờ hết. Dòng tiền tự do (free cash flow) đạt 73,3 tỷ USD cho cả năm là minh chứng rõ nhất cho thấy họ đủ khả năng để theo đuổi cuộc chơi xa xỉ này mà không làm lung lay nền tảng tài chính.
Trong khi Microsoft cũng ghi nhận mức chi tiêu vốn tăng cao (dự kiến vượt 140 tỷ USD) khiến cổ phiếu giảm sâu, hay Meta tăng trưởng nhờ hiệu quả quảng cáo từ AI, Google đang thể hiện một sự cân bằng đáng nể: Vừa duy trì được sự thống trị ở mảng tìm kiếm, vừa bứt phá thần tốc ở mảng Cloud, đồng thời tự tin đầu tư vào hạ tầng phần cứng tự chủ.
Việc giá trị vốn hóa thị trường của Alphabet vượt mốc 4.000 tỷ USD, chính thức vượt qua Microsoft để trở thành công ty lớn thứ ba thế giới, đã khẳng định niềm tin của giới đầu tư vào tầm nhìn của Sundar Pichai.
Dẫu vậy, áp lực vẫn còn đó khi các công cụ AI mới từ những đối thủ như Anthropic đang cho thấy khả năng tự động hóa các công việc chuyên môn phức tạp chỉ trong vài giờ. Cuộc đua AI không chỉ là cuộc đua về tiền bạc, mà còn là cuộc đua về tốc độ thích nghi và đổi mới không ngừng.
*Nguồn: FT, Alphabet Financial Report 2025, CNBC
