Trong báo cáo chiến lược tháng 5 mới công bố, Chứng khoán BSC đánh giá nền kinh tế tiếp tục hồi phục, kinh tế vĩ mô tiếp tục được duy trì ổn định, lạm phát cơ bản được kiểm soát trong bối cảnh chịu nhiều sức ép. Bên cạnh đó, Thủ tướng thành lập 06 Tổ công tác theo Quyết định số 548/QĐ-TTg ngày 02/05/2022 nhằm kiểm tra, đôn đốc, tháo gỡ khó khăn, vướng mắc, đẩy mạnh giải ngân vốn đầu tư công năm 2022 và tình hình kiểm soát dịch bệnh trong nước tiếp tục có tín hiệu tích cực, hoạt động vận tải, du lịch khởi sắc sau giai đoạn nghỉ lễ cũng là thông tin tích cực cho thị trường chứng khoán.
Tuy nhiên, BSC lưu ý nhà đầu tư cũng cần chú ý việc khối ngoại tiếp tục hoạt động mua ròng tuy nhiên với mức độ giảm dần trước động thái thắt chặt CSTT của các NHTW trên thế giới khiến tâm lý nhà đầu tư thận trọng hơn.
Song song, dịch Covid-19 trên thế giới tiếp tục diễn biến khó lường với các biến thể mới ảnh hưởng đến triển vọng tăng trưởng kinh tế cũng sẽ ảnh hưởng đến triển vọng kinh tế thế giới. Việc FED và NHTW lớn trên thế giới thực hiện thắt chặt CSTT, thu hẹp bảng cân đối với tần suất và mức độ nhiều hơn khi mục tiêu kiểm soát lạm phát là nhiệm vụ trọng tâm trong giai đoạn sắp tới có thể khiến rủi ro tăng lên và khiến thị trường chứng khoán bớt hấp dẫn hơn.
Đồng thời, những biện pháp trừng phạt và trả đũa mới với mức độ quyết liệt hơn giữa Nga và Phương Tây xung quanh chiến dịch quân sự đặc biệt của Nga tại Ukraine có thể gây tâm lý bất ổn, kìm hãm đà tăng trưởng kinh tế thế giới. Chuỗi cung ứng toàn cầu bị ảnh hưởng nếu tình hình dịch bệnh Covid-19 tại Trung Quốc tiếp tục diễn biến phức tạp có thể khiến lạm phát tiếp tục gia tăng.
Với những đánh giá trên, BSC nêu hai kịch bản cho thị trường chứng khoán:
Trong kịch bản 1, BSC kỳ vọng VN-Index quay trở lại xu hướng hồi phục sau chuỗi thời gian giảm điểm khi quay trở lại kiểm tra vùng 1.380-1.400 điểm đồng thời hướng đến vùng 1.450-1.480 điểm khi tâm lý thị trường tích cực trở lại sau động thái quyết tâm làm lành mạnh thị trường tài chính nói riêng và đẩy mạnh hoạt động sản xuất, khôi phục nền kinh tế nói chung của Chính phủ, đồng thời diễn biến địa chính trị và giá cả hàng hóa vận động theo xu hướng tích cực, thị trường sẽ tiếp tục phân hóa khi các cổ phiếu chủ chốt được kỳ vọng sẽ đóng vai trò dẫn dắt.
Đối với kịch bản 2, BSC cho rằng tâm lý tiêu cực có thể quay trở lại, giá cả nguyên vật liệu đầu vào tiếp tục biến động mạnh trong bối cảnh tình hình dịch bệnh tại Trung Quốc tiếp tục khó lường. Diễn biến Nga – Ukraine chưa chấm dứt bên cạnh những biện pháp trừng phạt và đáp trả mới giữa Nga và các nước phương Tây khiến thị trường tiếp tục trong tâm lý thận trọng. Mặt khác, FED sẽ bắt đầu đợt nâng lãi suất tiếp theo với mức độ lớn hơn điều này sẽ ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán toàn cầu. Tại kịch bản này, đội ngũ phân tích dự báo VN-Index sẽ dao động trong khoảng 1.350 ± 50 điểm.
Về định giá P/E, VN-Index kết thúc tháng 4 ở mức 14,91 lần, thấp hơn mức 16,40 lần P/E bình quân 5 năm. Mức P/E của VN-Index hiện đang ở mức định giá hấp dẫn khi đứng thứ 9 châu Á, sau những phiên giảm điểm mạnh P/E HNX-Index ở mức 19,17 lần - mức đắt so với khu vực châu Á. P/E VN-Index dự báo quay trở lại vận động trong vùng 16,0-16,5 khi tâm lý thị trường ổn định trở lại, KQKD quý 1 cải thiện và nền kinh tế tiếp tục có những dấu hiệu phục hồi tích cực.
Với những dự báo trên, BSC khuyến nghị đầu tư một số nhóm các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, mức định giá đã ở mức hấp dẫn trong xu hướng giảm điểm vừa qua như nhóm ngành ngân hàng, nguyên vật liệu, năng lượng…
Trước tình hình gián đoạn sản xuất tại Trung Quốc tiếp tục bị ảnh hưởng do dịch Covid-19, chuyên gia BSC cho rằng nhà đầu tư có thể cân nhắc phân bổ danh mục các cổ phiếu thuộc nhóm ngành: Bán lẻ, công nghệ thông tin, Hóa chất, thủy sản, dệt may, cảng biển…
