Tại hội thảo "Bắt mạch dòng tiền" do FIDT và FiinGroup đồng tổ chức, bà Trương Minh Trang, Giám đốc Điều hành Khối dịch vụ Thông tin Tài chính FiinGroup cho rằng nhìn về mặt bằng định giá, P/E thị trường đang dừng ở mức 14,3 lần, không quá rẻ hay quá đắt.
Tuy nhiên, nếu loại bỏ P/E nhóm bất động sản, định giá nhóm phi tài chính đang ở mức 22,8 lần, tương đương vùng đỉnh định giá thời điểm năm 2021 khi thị trường vào pha uptrend mạnh.
Về định giá nhóm ngành, xét theo P/B và P/E nhiều ngành có định giá trên mức trung bình 3 năm. "Rào cản định giá khiến dòng tiền lớn gần như không gia tăng trong thời gian qua, dòng tiền vẫn loay hoay tìm kiếm cơ hội ở những nhóm đã tăng mạnh, thanh khoản kém. Những ngành hiếm hoi có định giá thấp hơn trung bình ba năm là dịch dầu khí, kho bãi hậu cần và bất động sản", chuyên gia FiinGroup cho biết.
Về tăng trưởng lợi nhuận, chuyên gia nhìn nhận tăng trưởng vĩ mô và lợi nhuận doanh nghiệp diễn ra chậm hơn kỳ vọng. Tăng trưởng chung dựa vào yếu tố ngoại lực nhiều hơn nội lực, minh chứng là đầu tư tư nhân và vốn ngân sách ở mức trung bình, trong khi điểm sáng lại thuộc về xuất khẩu và khối đầu tư FDI.
Như vậy, kỳ vọng lợi nhuận quý 2 tăng trưởng cao trên nền so sánh thấp ở cùng kỳ không còn là yếu tố quá hấp dẫn nếu so sánh tương quan giữa tăng trưởng lợi nhuận và định giá.
Trong bối cảnh giá không rẻ, lực cầu không quá mạnh khi dòng tiền liên tục suy yếu, chiến lược và cách lựa cổ phiếu là điều quan trọng.
Ông Đoàn Minh Tuấn - Trưởng phòng phân tích FIDT đưa ra 4 phương pháp chính để nhà đầu tư "đãi cát tìm vàng" trong thời điểm này.
Thứ nhất, đặc điểm kinh tế vĩ mô: Rủi ro lãi suất USD giảm, vĩ mô tổng thể thấp thanh khoản và lãi suất tỷ giá ổn định, tăng trưởng kinh tế hồi phục mạnh và định giá thị trường ổn định.
Thứ hai, đặc điểm doanh nghiệp: Đột phá tăng trưởng doanh thu 6-12 tháng tới, điểm rơi về đỉnh lợi nhuận 6-12 tháng tới, câu chuyện lớn trung hạn đến thời điểm, tận dụng IPO – M&A.
Thứ ba, đặc điểm ngành: Hưởng lơi từ xu hướng giá hàng hóa, nhu cầu tiêu thụ tăng nội địa và xuất khẩu, hưởng lợi từ sự thay đổi chính sách hỗ trợ kinh tế, hưởng lợi từ sự phục hồi kinh tế nghành sau tích lũy nửa cuối 2022-2023.
Thứ tư, định giá doanh nghiệp: Vùng định giá P/E, P/B foward 2025 tiềm năng, dưới mức trung vị chu kỳ 2020-2025. Xu hướng kỹ thuật cổ phiếu cần có không gian tăng trưởng 3-6 tháng tới.
Về cơ hội đầu tư nửa cuối năm 2024, ông Tuấn cho rằng các nhóm dẫn dắt tăng trưởng kinh tế là sản xuất, xuất khẩu, nhập khẩu, FDI, khách quốc tế và bán lẻ dịch vụ. Nhóm ngành hưởng lợi từ sự phục hồi tăng trưởng kinh tế là bán lẻ tiêu dùng, bất động sản và bất động sản nghỉ dưỡng, đầu tư và kinh doanh kinh tế tư nhân.
