Bộ phận tự doanh cân nhắc phân bổ tài sản tài chính cho phù hợp chiến lược. (Ảnh minh hoạ: K.N).
Theo thống kê từ gần 80 công ty chứng khoán, tổng giá trị danh mục tự doanh đến cuối tháng 9 đạt gần 362.700 tỷ đồng, tương đương khoảng 14 tỷ USD (tạm tính 1 USD = 26.000 đồng). Con số này tăng 12% so với cuối quý II. Kết quả cho thấy dòng tiền tự doanh vẫn duy trì xu hướng mở rộng, nhờ môi trường lãi suất thấp, thanh khoản dồi dào và kỳ vọng thị trường khởi sắc trong nửa cuối năm.
Cơ cấu tài sản cho thấy sự trở lại của khẩu vị đầu tư linh hoạt. Nhóm tài sản ghi nhận thông qua lãi/lỗ (FVTPL) vẫn chiếm tỷ trọng lớn nhất, đạt gần 212.000 tỷ đồng, tương ứng 58% tổng danh mục, tăng 9% so với quý trước.
Tài sản nắm giữ đến đáo hạn (HTM) đạt gần 97.400 tỷ đồng, chiếm 27% và tăng 6%. Trong khi đó, tài sản sẵn sàng để bán (AFS) tăng nhanh nhất, 38%, lên 53.334 tỷ đồng, tương ứng 15% tổng danh mục. Việc cả ba nhóm tài sản đều tăng phản ánh tâm thế đầu tư đa dạng: vừa tận dụng cơ hội sinh lời, vừa củng cố cấu trúc an toàn và thanh khoản.
Ở cấp độ từng đơn vị, chiến lược phân bổ thể hiện sự khác biệt rõ nét. SSI tiếp tục dẫn đầu toàn ngành với giá trị danh mục tự doanh 56.571 tỷ đồng – mức cao kỷ lục. Khoảng 50.000 tỷ đồng, tương đương 88% danh mục, nằm ở FVTPL, chủ yếu là trái phiếu và chứng chỉ tiền gửi. Phần còn lại được phân bổ vào HTM và AFS.
VNDirect theo sát với hơn 35.100 tỷ đồng, lần đầu tiên vượt mốc 35.000 tỷ đồng, với cơ cấu khoảng 70% FVTPL và 30% HTM.
Các công ty như HSC, VPBankS và VIX duy trì tỷ lệ FVTPL vượt 90%. HSC phân bổ toàn bộ gần 15.600 tỷ đồng vào nhóm tài sản này, trong đó hơn 7.000 tỷ đồng là trái phiếu và hơn 6.300 tỷ đồng là cổ phiếu.
VIX giữ cơ cấu tương tự, song quy mô danh mục giảm nhẹ 3% còn hơn 13.300 tỷ đồng. LPBankS – một trong hai công ty hiếm hoi ghi nhận giảm nhẹ quy mô tự doanh (-1%) trong quý III – vẫn duy trì cấu trúc cân bằng giữa FVTPL và HTM.
MBS ghi nhận tỷ lệ phân bổ tương đối đồng đều giữa ba nhóm tài sản: 21% FVTPL, 56% HTM và 23% AFS. Cách tiếp cận này giúp công ty linh hoạt hơn trước biến động ngắn hạn nhưng vẫn đảm bảo lợi suất ổn định.
ACBS lại chọn hướng đi an toàn với 78% danh mục, tương đương gần 15.400 tỷ đồng, đầu tư vào HTM, tập trung vào trái phiếu doanh nghiệp và tiền gửi để duy trì nguồn thu bền vững.
Trái lại, TCBS và Vietcap ưu tiên mạnh vào AFS. TCBS dành gần 90% danh mục, tương đương hơn 27.000 tỷ đồng, cho nhóm tài sản này, trong đó khoảng 2/3 là trái phiếu.
Vietcap quay lại Top 10 tự doanh với tổng giá trị gần 12.400 tỷ đồng, trong đó 93% là AFS, chủ yếu là cổ phiếu niêm yết như KDH, IDP, FPT, TDM và chưa niêm yết.
Bức tranh phân bổ tài sản của khối tự doanh phản ánh rõ sự đa dạng trong cách tiếp cận thị trường. Nhóm công ty tập trung FVTPL đang tìm kiếm lợi nhuận cao hơn từ biến động giá, trong khi các đơn vị ưu tiên HTM và AFS hướng tới hiệu suất ổn định và kiểm soát rủi ro.
Khi tổng giá trị tài sản tự doanh toàn ngành tiếp tục tăng, vai trò của khối này không chỉ dừng ở việc hỗ trợ kết quả kinh doanh mà còn góp phần định hình dòng vốn và xu hướng giao dịch trên thị trường chứng khoán.
Trong bối cảnh thị trường bước vào quý IV với triển vọng sáng cửa sau quyết định nâng hạng của FTSE, cấu trúc danh mục tự doanh 14 tỷ USD được xem là bức phản chiếu của niềm tin và chiến lược. Mỗi công ty chứng khoán, tùy vị thế và khẩu vị rủi ro, đang chọn cho mình một cách phân bổ riêng – và chính sự khác biệt đó đang tạo nên sự cho dòng vốn nội trên thị trường.
