Tăng trưởng tín dụng nửa đầu năm ước đạt trên 8%
Trong báo cáo nhận định mới đây, Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho biết tăng trưởng tín dụng tăng tốc mạnh từ cuối quý I và duy trì nhịp độ đều đặn trong hai tháng đầu của quý II.
VDSC dẫn số liệu từ Ngân hàng Nhà nước (NHNN), tín dụng tính đến cuối tháng 5 đã tăng 6,5% so với đầu năm, tương ứng tăng 18,5% so với cùng kỳ. Tính đến 16/6, tăng trưởng tín dụng ước đạt tăng xấp xỉ 7%, gần gấp đôi mức tăng của cùng kỳ.
Theo VDSC, với đà tăng này, tăng trưởng tín dụng nửa đầu năm 2025 ước đạt ít nhất 8%, mức cao tương tự như năm 2022.
Theo số liệu mới nhất của NHNN, tiền gửi của khách hàng cá nhân và tổ chức kinh tế phục hồi trong tháng 3 và tăng trưởng 12,7% so với cùng kỳ, thấp hơn mức tăng trưởng 17,9% của tín dụng.
Trong khi mặt bằng lãi suất huy động tương đối ổn định và tín dụng tăng trưởng mạnh, các ngân hàng đã tích cực huy động vốn qua kênh trái phiếu với quy mô khoảng 127.000 tỷ đồng tính đến 20/6, gấp đôi quy mô cùng kỳ.
Nhà điều hành phát hành tín phiếu trở lại
NHNN hút ròng thanh khoản tháng thứ ba liên tiếp trong tháng 6/2025 với quy mô khoảng 31.400 tỷ đồng.Hoạt động này chủ yếu do các khoản cho vay cầm cố đáo hạn.
Đáng chú ý, NHNN đã phát hành trở lại tín phiếu sau hơn ba tháng tạm dừng. Trong phiên ngày 24/6, giá trị trúng thầu tín phiếu kỳ hạn 7 ngày đạt 3.100 tỷ đồng, lãi suất 3,5%/năm – cao hơn 0,4 điểm phần trăm so với phiên cuối cùng của đợt phát hành trước đó hồi đầu năm.
Theo VDSC, nguyên nhân chính đến từ việc lãi suất cho vay qua đêm liên ngân hàng giảm sâu. Ngày 23/6, lãi suất qua đêm tiền đồng ghi nhận ở mức 1,62%/năm – mức thấp kỷ lục kể từ tháng 3/2024.
Lãi suất cho vay qua đêm tiền đồng giảm sâu khiến cho chêch lệch lãi suất VND-USD kỳ hạn qua đêm giảm về mức tương đương giai đoạn tháng 9/2024. Sau khi NHNN phát hành tín phiếu trở lại vào ngày 24/6, lãi suất cho vay qua đêm đã phục hồi dần lên mức 3,5%/năm.
VND hưởng lợi từ xu hướng giảm của USD
Theo VDSC, tỷ giá USD/VND vẫn đang đi ngược với xu hướng với các đồng tiền Châu Á khác trong tháng 6/2025. Nhà điều hành cũng điều chỉnh mạnh tỷ giá trung tâm trong tháng 6, song hành với xu hướng tăng mạnh hươn của tỷ giá trên thị trường liên ngân hàng.
Tính đến 24/6, tiền đồng mất giá 2,6%-3% trên thị trường chính thức và 2,2% trên thị trường tự do.
"Lịch sử không lặp lại, nhưng nó thường có vần điệu", báo cáo cho hay. VDSC cho biết cho đến nay, với những biến số về địa chính trị như leo thang căng thẳng giữa Iran - Isarel gần đây và sự bất định của chính sách thuế quan của Mỹ, chỉ số Dollar Index (DXY) vẫn đang diễn biến khá tương đồng với xu hướng trong nhiệm kỳ Trump 1.0.
"Nếu như coi đây là một chỉ báo cho tương lai thì xu hướng giảm của đồng USD vẫn có thể tiếp diễn thêm ít nhất vài tháng nữa", VDSC nhận định.
Cân đối cung - cầu ngoại tệ vẫn sẽ căng thẳng trong nửa cuối năm 2025
- TIN LIÊN QUAN
-
KBNN chào mua thêm 100 triệu USD từ các ngân hàng trong bối cảnh tỷ giá tăng cao
Theo thống kê, Kho bạc Nhà nước (KBNN) đã mua gần 1,9 tỷ USD từ đầu năm đến nay. VDSC cho hay việc mua USD liên tục của KBNN khiến trạng thái ngoại tệ của hệ thống giảm đáng kể so với đầu năm, còn khoảng 750 triệu USD tại thời điểm giữa tháng 6.
Trong khi đó, thời hạn gia hạn thuế đối ứng gần kề cùng với chênh lệch âm lãi suất VND-USD trở lại trong tháng 6 đã làm gia tăng áp lực lên triền vọng tỷ giá USD/VND, tuy nhiên, các chuyên gia VDSC đánh giá mức mất giá hiện tại vẫn đang trong tầm kiểm soát kèm với sự chủ động của NHNN.
"Những áp lực này có thể được gỡ bỏ dần nếu kết quả đàm phán trong kỳ vọng và NHNN can thiệp trên thị trường mở để thu hẹp chênh lệch lãi suất VND-USD", báo cáo cho hay.
Theo VDSC, trong nửa cuối năm 2025, cân đối cung-cầu ngoại tệ vẫn sẽ căng thẳng khi thặng dư thương mại đã giảm dần trong các tháng gần đây; dòng vốn đầu tư nước ngoài dịch chuyển khi câu chuyện thuế quan rõ ràng hơn và áp lực tăng trưởng dẫn đến việc thúc đẩy tín dụng và đầu tư công, từ đó quan ngại về kỳ vọng lạm phát tăng trong tương lai có thể khiến nhu cầu tích trữ USD gia tăng.
