Trong khi Bitcoin đạt mức cao kỷ lục và chiếm tới 64% tổng giá trị thị trường tiền mã hóa - tỷ lệ cao nhất kể từ tháng 1/2021, thì phần còn lại của thị trường, đặc biệt là altcoin (tức các đồng tiền số ngoài Bitcoin và stablecoin), lại chìm trong sắc đỏ.
Chỉ số MarketVector theo dõi nửa dưới của 100 tài sản kỹ thuật số lớn nhất từng tăng mạnh sau chiến thắng bầu cử của ông Donald Trump vào tháng 11/2024, nay đã giảm gần 50% trong năm 2025. Kể cả Ethereum, đồng lớn thứ hai thị trường, hiện vẫn thấp hơn gần một nửa so với đỉnh cũ, dù có lực đẩy từ các quỹ ETF đầu tư vào token này.
Lý do chính là dòng tiền từ nhà đầu tư, đặc biệt là các quỹ ETF, đang dồn về Bitcoin, khiến các altcoin bị bỏ lại phía sau. Một số chuyên gia cho rằng, phần lớn altcoin không có ứng dụng thực tế rõ ràng và sẽ sớm "chết mòn" như những blockchain ma tồn tại từ sau cú sập năm 2022.
Bitcoin tăng trong khi phần lớn các đồng altcoin đang chứng kiến sự sụt giảm mạnh
Thị trường đang thay đổi ra sao dưới tác động của luật và tổ chức?
Khác với những “cơn sốt đầu cơ” trước đây, thị trường tiền mã hóa hiện đang bước vào thời kỳ được quản lý chặt chẽ hơn và có sự tham gia của tổ chức tài chính lớn. Nhiều ngân hàng lớn đang nghiên cứu ứng dụng stablecoin, như Amazon đang xem xét phát hành đồng tiền số ổn định riêng.
Trong vòng một năm, giá trị thị trường của stablecoin đã tăng thêm 47 tỷ USD, cho thấy dòng vốn đang tìm tới các tài sản ít biến động hơn, có khả năng ứng dụng thực tế cao hơn. Một số altcoin đang nỗ lực sống sót bằng cách hợp nhất với cộng đồng khác hoặc tái cấu trúc hoạt động, hy vọng tăng tính hấp dẫn với nhà đầu tư tổ chức.
Ngoài ra, Đạo luật CLARITY – dự luật đang được Quốc hội Mỹ xem xét – có thể đóng vai trò như bước ngoặt pháp lý, tạo ra khung quy định rõ ràng cho thị trường altcoin, tương tự như cách các ETF hợp pháp hóa Bitcoin và Ethereum trong mắt giới đầu tư.
Có altcoin nào đang "sống khỏe" trong sóng gió này?
Dù phần lớn altcoin giảm mạnh, một số ít vẫn đang thăng hoa. Ví dụ như Maker và Hyperliquid – những token liên kết với các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) có hoạt động thực tế và nguồn doanh thu ổn định.
Theo các nhà đầu tư như Jeff Dorman của Arca, các dự án có doanh thu thực sự và dùng lợi nhuận để mua lại token đang tạo được niềm tin và thu hút dòng vốn mới. Đây là tín hiệu tích cực trong bối cảnh nhiều altcoin khác vẫn loay hoay tìm giá trị cốt lõi.
Tuy nhiên, theo Kanyi Maqubela của Kindred Ventures, vấn đề then chốt vẫn là tính ứng dụng. Ông ví Bitcoin như vàng, Ethereum như đồng – có giá trị riêng biệt rõ ràng. Trong khi đó, phần lớn altcoin vừa không có giá trị biểu tượng, vừa thiếu quy mô sử dụng, nên rất khó tồn tại dài hạn.
Những ai đang bơm tiền vào Bitcoin thời gian gần đây?
Một xu hướng mới đang hình thành: các công ty và tập đoàn lớn tích lũy Bitcoin theo chiến lược giống Michael Saylor (MicroStrategy). Gần đây, Tether Holdings, SoftBank và một công ty liên kết với Cantor Fitzgerald đã thành lập Twenty One Capital – quỹ sở hữu tới 4 tỷ USD Bitcoin.
Gia đình ông Donald Trump cũng gây chú ý khi tham gia khai thác Bitcoin và huy động 2,3 tỷ USD qua công ty Trump Media & Technology Group để xây dựng kho dự trữ Bitcoin.
Dù cũng có các quỹ tương tự tích trữ Ethereum, Solana, BNB… nhưng quy mô vẫn nhỏ hơn rất nhiều so với các quỹ chuyên gom Bitcoin – một bằng chứng nữa cho thấy Bitcoin đang thống trị và trở thành tài sản số trung tâm duy nhất của thế giới crypto.
