Ông Hank Smith, hiện là Giám đốc Đầu tư tại Haverford Trust, một công ty quản lý tài sản tư nhân tại Mỹ cho biết khác biệt cốt lõi giữa vàng và các tài sản đầu tư truyền thống như cổ phiếu hay trái phiếu nằm ở khả năng tạo ra dòng tiền.
Cổ phiếu mang lại lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, trái phiếu tạo ra thu nhập từ lãi suất. Trong khi đó, vàng và hàng hóa không tạo ra bất kỳ dòng tiền nào trong quá trình nắm giữ. Giá trị của chúng chỉ tăng khi có người khác sẵn sàng mua lại với mức giá cao hơn.
Chính đặc điểm này khiến vàng mang bản chất của tài sản đầu cơ theo chu kỳ tâm lý, thay vì là tài sản tạo ra giá trị nội tại theo thời gian. Khi kỳ vọng thị trường thay đổi, giá vàng cũng có thể đảo chiều rất nhanh.
Vị CIO cho rằng đà tăng mạnh của vàng thời gian gần đây chủ yếu được dẫn dắt bởi tâm lý phòng vệ trước lạm phát, bất ổn địa chính trị và biến động thị trường tài chính, thay vì đến từ nhu cầu sử dụng thực hay các yếu tố cơ bản mang tính dài hạn.
Trong bối cảnh đó, việc nhà đầu tư cá nhân ồ ạt mua vàng với kỳ vọng sinh lời cao được xem là rủi ro, bởi giá vàng có thể đã phản ánh phần lớn các thông tin tích cực.
CIO này nhấn mạnh rằng vàng không phải là tài sản xấu, nhưng việc coi vàng như một kênh đầu tư sinh lời dài hạn có thể dẫn đến những kỳ vọng sai lệch, đặc biệt với nhà đầu tư cá nhân chưa có chiến lược quản trị rủi ro rõ ràng.
Theo quan điểm này, vàng phù hợp hơn với vai trò công cụ phòng vệ rủi ro hoặc giao dịch theo chu kỳ, thay vì là trụ cột tạo tăng trưởng bền vững cho danh mục tài sản. Việc nắm giữ vàng, nếu có, nên được giới hạn ở tỷ trọng hợp lý, thay vì dồn phần lớn tài sản theo các đợt sóng giá.
Rủi ro lớn nhất với nhà đầu tư cá nhân nằm ở việc mua vàng khi giá đã phản ánh phần lớn các kỳ vọng tích cực của thị trường. Lịch sử cho thấy, sau những giai đoạn tăng nóng, vàng có thể bước vào chu kỳ đi ngang kéo dài hoặc điều chỉnh mạnh, khiến những người mua ở vùng giá cao chịu áp lực lớn.
Vàng có thể đóng vai trò phòng vệ trong những thời điểm bất ổn, nhưng không phải cỗ máy tạo lợi nhuận bền vững. Trong bối cảnh giá biến động mạnh, điều nguy hiểm nhất với nhà đầu tư cá nhân không nằm ở bản thân vàng, mà ở việc nhầm lẫn giữa giữ giá trị và đầu tư sinh lời.
(Theo Business Insider)
