Tính đến tối 21/8, vàng có cú bật tăng lên sát 4.600 USD/ounce.
Cú tăng sốc này xuất phát từ động thái bất ngờ của Bộ Tài chính Mỹ: mở rộng chương trình mua lại trái phiếu chính phủ nhằm xoa dịu áp lực lên thị trường trái phiếu dài hạn.
Động thái này diễn ra trong bối cảnh lợi suất trái phiếu 30 năm của Mỹ chạm đỉnh 19 năm, ở mức 5,34%, nợ công đã vượt 40.000 tỷ USD.
Kế hoạch mua lại trái phiếu ngay lập tức thúc đẩy nhu cầu trái phiếu dài hạn, giúp cải thiện nhu cầu đối với trái phiếu dài hạn, qua đó làm dịu áp lực lên lợi suất và tạo thêm động lực cho giá vàng.
Lãi suất, USD và chính sách tiền tệ
Giá vàng đang chịu tác động mạnh từ cả yếu tố kỹ thuật lẫn bức tranh vĩ mô toàn cầu.
Một trong những tín hiệu quan trọng là dữ liệu việc làm khu vực tư nhân tháng 7 của Mỹ chỉ tăng 44.000 người, thấp nhất trong năm, khiến khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 9 giảm từ gần 70% xuống dưới 60%.
Bên cạnh đó, tăng trưởng kinh tế Mỹ quý II chậm lại và lạm phát lõi PCE tháng 6 hạ nhiệt càng làm giảm áp lực nâng lãi suất. Đồng USD và lợi suất trái phiếu giảm, tạo điều kiện cho vàng bật tăng.
Cuộc họp FOMC cuối tháng 7 cho thấy Fed vẫn thận trọng với triển vọng lạm phát và chưa phát tín hiệu rõ ràng về việc nới lỏng chính sách. Điều này khiến đường đi của lãi suất trong những tháng cuối năm vẫn là biến số quan trọng đối với giá vàng.
Dù vậy, kỳ vọng Fed nâng lãi suất vào cuối tháng 10 đã vượt 50%, điều này có thể gây áp lực lên vàng nếu dữ liệu kinh tế Mỹ cải thiện.
Trong bối cảnh đó, các ngân hàng trung ương tiếp tục tạo "lá chắn" vững chắc cho vàng. Trung Quốc liên tục mua ròng, cuối tháng 7 dự trữ đạt 76,08 triệu ounce, tăng 0,64 triệu ounce, mức tăng tháng lớn nhất kể từ tháng 11/2024, đánh dấu tháng thứ 21 liên tiếp bổ sung.
Ba Lan mua 82 tấn, nhiều nước như Jordan, Czech, Singapore, Ghana và Kyrgyzstan cũng tham gia. Riêng quý II/2026, các ngân hàng trung ương đã mua ròng 289 tấn, tăng 62% so với cùng kỳ năm ngoái.
Theo chuyên gia tài chính Trung Quốc Lương Vĩnh Tuệ, việc tích lũy vàng không chỉ hấp thụ áp lực bán, tạo vùng đệm an toàn cho giá, mà còn phản ánh sự chuyển dịch chiến lược dự trữ toàn cầu, đặc biệt sau xung đột Nga - Ukraine khi niềm tin vào USD suy giảm.
Tín hiệu tích cực từ các quỹ và nhà đầu tư
Trên góc độ kỹ thuật, vàng đã vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng là đường trung bình động 100 ngày và lên mức cao nhất trong hơn 2 tháng, một tín hiệu tích cực cho xu hướng tăng.
Dòng tiền cũng đang quay trở lại với thị trường vàng khi từ ngày 1-9/8, dòng vốn ròng vào các quỹ ETF vàng đã lên tới gần 2 tỷ đơn vị, trong đó quỹ ETF vàng lớn tại Trung Quốc có giá trị tài sản quản lý vượt 100 tỷ NDT.
Các quỹ tư vấn đầu tư vốn đã bán ròng từ tháng 4 cũng dừng bán vào tháng 7 và bắt đầu mua vào tháng 8.
Điều thú vị là khi giá vàng tăng cao, tiêu thụ trang sức tại Trung Quốc giảm tới 33,88% (chỉ đạt 132,1 tấn) trong nửa đầu năm 2026 thì nhu cầu mua vàng miếng và vàng xu lại tăng 28,42% (lên 339,3 tấn).
Điều này cho thấy nhu cầu vàng tại Trung Quốc đang dịch chuyển từ tiêu dùng trang sức sang tích trữ và đầu tư.
Liệu vàng có tiếp tục tăng?
Các chuyên gia nhìn nhận, vàng vẫn còn cơ hội tiếp tục đi lên khi các điều kiện cơ bản đang cải thiện.
Việc Bộ Tài chính Mỹ mở rộng chương trình mua lại trái phiếu đã ổn định tâm lý thị trường, giảm áp lực ngắn hạn lên vàng. Cùng với đó, làn sóng mua vàng từ các ngân hàng trung ương và sự trở lại của các quỹ đầu tư sẽ tiếp tục là lực đỡ vững chắc.
Tuy nhiên, vẫn còn đó những yếu tố rủi ro. Căng thẳng địa chính trị Mỹ - Iran có thể leo thang, đồng thời, kỳ vọng Fed tiếp tục tăng lãi suất vào cuối tháng 10 vẫn là một áp lực cần theo dõi.
Chuyên gia Ngụy Cương nhận xét, Fed đang dần mất kiểm soát đối với lợi suất dài hạn và đồng USD suy yếu là phản ứng của thị trường trước sự suy giảm uy tín của đồng bạc xanh.
Trong khi đó, chuyên gia Vương Thanh lưu ý, giá vàng tháng 7 thấp hơn tháng 6 có thể là lý do khiến các ngân hàng trung ương tăng tốc mua vào.
Trong ngắn hạn, vùng giá 4.500 USD đang đóng vai trò như một "thành lũy" quan trọng. Nếu vàng giữ vững trên mốc 4.500 USD/ounce, vùng giá này có thể trở thành nền hỗ trợ quan trọng. Ngược lại, việc giá tăng quá nhanh cũng làm gia tăng rủi ro điều chỉnh, khiến chiến lược mua đuổi ở vùng giá cao tiềm ẩn nhiều rủi ro.
Theo Baidu, Caifuhao Eastmoney
