Triển vọng chứng khoán Việt Nam qua góc nhìn các chuyên gia VIF 2026: Niềm tin mới, dòng vốn mới

Nền tảng vĩ mô vững và tốc độ tăng trưởng được củng cố

Tại Diễn đàn Đầu tư Việt Nam 2026, các chuyên gia kinh tế cho rằng Việt Nam đang sở hữu nền tảng vĩ mô vững chắc để bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới. TS. Lê Duy Bình, Giám đốc Economica Việt Nam, nhận định nền kinh tế đã vượt qua giai đoạn khó khăn nhất của chuỗi cung ứng toàn cầu và đang duy trì đà phục hồi rõ rệt nhờ xuất khẩu cải thiện, đầu tư công tăng tốc và tiêu dùng nội địa bền vững.

Theo ông Bình, tốc độ tăng trưởng GDP năm 2026 có thể đạt 6,5–7%, cao hơn mức trung bình khu vực, trong khi lạm phát được kiểm soát tốt và tỷ giá ổn định. Ông nhấn mạnh chính sách tiền tệ linh hoạt cùng khả năng duy trì môi trường vĩ mô cân bằng sẽ tiếp tục là yếu tố củng cố niềm tin của doanh nghiệp và nhà đầu tư.

TS. Lê Anh Tuấn, Tổng Giám đốc Dragon Capital Việt Nam, cho rằng Việt Nam có thể đạt mức tăng trưởng GDP từ 8–10% mà không tạo áp lực lạm phát, nhờ khả năng điều hành linh hoạt và chính sách tín dụng được kiểm soát hợp lý.

Ông Tuấn nhìn nhận đây là giai đoạn “tái thiết nền tảng tăng trưởng”, khi khu vực tư nhân, đầu tư công và dòng vốn quốc tế cùng vận hành theo hướng tích cực, tạo động lực đồng bộ cho nền kinh tế thực và thị trường tài chính.

Theo đánh giá của chuyên gia Sacha Dray thuộc Ngân hàng Thế giới (World Bank), Việt Nam đang hưởng lợi từ sự phục hồi của thương mại toàn cầu và xu hướng dịch chuyển chuỗi cung ứng. Sự ổn định chính trị và khả năng điều hành chính sách linh hoạt giúp Việt Nam giữ vị thế là điểm đến an toàn của dòng vốn đầu tư trong khu vực.

Dòng vốn ngoại quay lại, dòng tiền nội vẫn giữ nhịp

Một trong những chủ đề được quan tâm tại diễn đàn là triển vọng dòng vốn, yếu tố được xem là “huyết mạch” của thị trường chứng khoán. Ông Lê Anh Tuấn cho rằng tỷ lệ sở hữu cổ phiếu Việt Nam của khối ngoại hiện chỉ khoảng 14,5%, thấp hơn nhiều so với các thị trường mới nổi khác, cho thấy dư địa thu hút vốn ngoại còn rất lớn.

Sau hai năm rút ròng mạnh 2023–2024, chuyên kỳ vọng dòng tiền nước ngoài sẽ quay lại đáng kể từ năm 2026, với quy mô có thể đạt 1–1,5 tỷ USD trong 12 tháng đầu tiên sau khi Việt Nam được FTSE Russell chính thức nâng hạng. Ông nhận định, trong bối cảnh lãi suất tiền gửi duy trì ở mức thấp, mức sinh lời kỳ vọng từ cổ phiếu cao hơn đáng kể sẽ thu hút thêm dòng vốn cá nhân, đặc biệt là khi nền tảng niềm tin và cơ chế vận hành thị trường đã được củng cố.

Ông Lê Duy Bình cho rằng dòng vốn đầu tư vào Việt Nam đang có sự chuyển biến tích cực cả về lượng và chất. Ông nhận thấy vốn FDI và vốn đầu tư gián tiếp (FII) đều gia tăng, phản ánh niềm tin vào môi trường kinh doanh và năng lực hấp thụ vốn của Việt Nam.

Cùng với sự ổn định chính sách và tốc độ tăng trưởng cao, thị trường chứng khoán đang trở thành kênh huy động vốn hiệu quả, hỗ trợ doanh nghiệp mở rộng quy mô và cơ cấu lại nguồn vốn dài hạn.

Định giá và lợi nhuận doanh nghiệp: yếu tố then chốt cho chu kỳ mới

Nhiều chuyên gia cho rằng giai đoạn 2025–2026 sẽ chứng kiến sự phân hóa rõ nét về lợi nhuận doanh nghiệp, đặc biệt sau giai đoạn tăng trưởng cao của năm 2025. Dữ liệu từ thị trường cho thấy nhiều doanh nghiệp niêm yết đã đạt mức lãi lớn trong năm nay, khiến nền so sánh cho quý IV và năm 2026 trở nên thách thức.

Một số ý kiến tại diễn đàn cho rằng định giá của thị trường đang ở vùng trung bình cao trong chu kỳ 10 năm, không còn rẻ như trước nhưng vẫn duy trì ở mức hấp dẫn so với các thị trường khu vực. Đây là yếu tố có thể thúc đẩy quá trình tái định vị lại mặt bằng giá cổ phiếu, đặc biệt nếu tăng trưởng lợi nhuận năm 2026 duy trì ở mức hai chữ số.

Ở góc độ dự báo, ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phân tích VPS, cho rằng thị trường vẫn đang trong xu hướng tăng dài hạn, với khả năng VN-Index chạm vùng 1.800–2.000 điểm trong năm 2026 nếu lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng 15–20%. Ông nhận định nhóm tài chính – gồm ngân hàng, chứng khoán, bảo hiểm – cùng nhóm ngành chu kỳ như dầu khí, xây dựng và logistics sẽ là động lực chính của đà tăng.

Nâng hạng – chất xúc tác mở chu kỳ hội nhập mới

Một trong những điểm nhấn được nhiều diễn giả đề cập là việc Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi thứ cấp. Sự kiện này không chỉ mang ý nghĩa biểu tượng, mà còn mở ra cơ hội tiếp cận dòng vốn quốc tế quy mô lớn từ các quỹ chỉ số toàn cầu.

Bà Chu Thị Kim Hương, Giám đốc Phòng Khách hàng Định chế ACBS, nhận định quá trình nâng hạng là “điểm khởi đầu của sự bền vững”.

Theo bà, khi hệ thống pháp lý và hạ tầng giao dịch được chuẩn hóa, Việt Nam sẽ có cơ hội thu hút dòng vốn dài hạn thay vì các khoản đầu tư ngắn hạn mang tính đầu cơ. Bà cho rằng giai đoạn 2026–2030 sẽ là “thời kỳ vàng” của thị trường chứng khoán Việt Nam, với tăng trưởng GDP hướng tới hai con số, lãi suất duy trì thấp và dòng tiền quốc tế mở rộng.

Ông Quản Trọng Thành, Giám đốc Khối Phân tích Maybank Investment Bank, cho rằng việc nâng hạng có thể khiến thị trường biến động ngắn hạn theo phản ứng “tin ra là bán”, nhưng đây lại là cơ hội tích lũy cho nhà đầu tư trung – dài hạn. Ông đánh giá rủi ro giảm trong năm 2026 là có thể kiểm soát, trong khi triển vọng tăng vẫn chiếm ưu thế khi định giá của Việt Nam ở mức trung bình so với khu vực.

Ở khía cạnh hạ tầng kỹ thuật, hệ thống KRX cùng các dự án CCP và STP do VSDC triển khai được xem là yếu tố quan trọng giúp Việt Nam đáp ứng tiêu chuẩn vận hành của FTSE và hướng tới MSCI. Khi các cấu phần này đi vào vận hành ổn định, năng lực kết nối và thanh toán sẽ được cải thiện đáng kể, mở rộng khả năng tiếp cận dòng vốn xuyên biên giới.

Niềm tin và hành vi đầu tư bước vào giai đoạn mới

Sau giai đoạn biến động 2023–2024, yếu tố niềm tin được nhiều chuyên gia xem là điểm khác biệt lớn nhất của thị trường Việt Nam hiện nay.

Bà Trịnh Quỳnh Giao, Tổng Giám đốc PVI AM, nhận định niềm tin của nhà đầu tư đang được phục hồi rõ rệt, thể hiện qua sự gia tăng số lượng tài khoản, quy mô huy động vốn của doanh nghiệp và sự thành công của các đợt IPO gần đây. Theo bà, “niềm tin, sứ mệnh và hành động” sẽ là ba yếu tố then chốt quyết định sức bền của thị trường trong chu kỳ mới.

Cùng góc nhìn đó, ông Lê Đức Khánh, Giám đốc Phân tích VPS, cho rằng hành vi đầu tư trên thị trường đang dần thay đổi, khi nhà đầu tư ngày càng quan tâm hơn đến yếu tố cơ bản và tiềm năng dài hạn. Ông nhận định, trong khi dòng vốn nội tiếp tục duy trì ổn định, sự trở lại của vốn ngoại sau nâng hạng sẽ giúp thanh khoản đạt mức cao, tạo điều kiện cho thị trường tiến tới các vùng điểm số cao hơn.

Triển vọng dài hạn: Việt Nam củng cố vị thế trên bản đồ tài chính khu vực

Các chuyên gia thống nhất rằng giai đoạn 2026–2030 sẽ là thời kỳ chuyển mình mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Việt Nam, khi vai trò huy động vốn cho nền kinh tế ngày càng lớn.

Ông Lê Anh Tuấn dự báo năm 2026 có thể là thời điểm thiết lập “mặt bằng định giá mới” cho cổ phiếu Việt Nam, khi lợi nhuận doanh nghiệp duy trì tăng trưởng ổn định và kỳ vọng nâng hạng trở thành hiện thực.

Theo ông Tuấn, khác với giai đoạn 2018–2021, chu kỳ tới của thị trường sẽ không chỉ là sự hưng phấn ngắn hạn mà là quá trình tích lũy bền vững, phản ánh sự trưởng thành của cả doanh nghiệp lẫn nhà đầu tư. Bên cạnh đó, định hướng phát triển các sản phẩm mới như thị trường carbon, tài sản mã hóa và cơ chế niêm yết cho doanh nghiệp FDI sẽ giúp thị trường Việt Nam đạt độ sâu và tính đa dạng cao hơn.

Khi nền tảng thể chế, hạ tầng và dòng vốn hội tụ, Việt Nam đang dần tiến gần tới vị thế trung tâm tài chính mới nổi của khu vực. Với niềm tin được củng cố, dòng tiền nội bền vững và sự trở lại của nhà đầu tư nước ngoài, thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026 được kỳ vọng mở ra một chu kỳ tăng trưởng mới – ổn định hơn, dài hạn hơn và mang tính hội nhập toàn cầu rõ nét hơn.