Vay hơn 1.400 tỷ đồng đảo nợ
Hội đồng quản trị CTCP Sợi Thế Kỷ (Mã: STK) mới thông qua đề nghị Công ty TNHH Sợi Dệt Nhuộm Unitex được cấp tín dụng với tổng số tiền 1.413 tỷ đồng tại Ngân hàng TMCP Phương Đông (OCB) chi nhánh Tân Bình.
Đây là khoản vay trung dài hạn với mục đích tái tài trợ khoản cấp tín dụng tài trợ dự án nhà máy sợi tơ tổng hợp tại 5 ngân hàng CTBC Bank, KasikornBank, The Shanghai Commercial & Savings Bank, Entie Commercial Bank, E.SUN Commercial Bank (khoản tín dụng cũ từ các ngân hàng ngoại này có giá trị 993 tỷ đồng).
Đồng thời còn có mục đích bù đắp và thanh toán chi phí dự án nhà máy sợi Unitex với tổng giá trị khoảng 420 tỷ đồng.
Unitex được dùng các tài sản thế chấp là quyền tài sản phát sinh từ hợp đồng thuê đất, công trình xây dựng và thiết bị tại Tây Ninh, hệ thống máy móc và thiết bị sản xuất sợi DTY/POY. Sợi Thế Kỷ cam kết bảo lãnh toàn bộ khoản vay này.
Sợi Thế Kỷ tiếp tục tìm cách 'xoay vốn' cho dự án trọng điểm Unitex. (Ảnh: STK).
Động thái vay nợ OCB diễn ra sau khi doanh nghiệp thất bại trong kế hoạch huy động vốn hồi tháng 7. Công ty dự kiến phát hành 13,5 triệu cổ phiếu riêng lẻ với giá 27.500 đồng/cổ phiếu, nhằm bổ sung 371 tỷ đồng cho dự án Unitex.
Đợt huy động này có ý nghĩa quan trọng trong bối cảnh Sợi Thế Kỷ dồn nguồn lực lớn cho Unitex – nhà máy sản xuất sợi chiến lược được kỳ vọng sẽ nâng công suất thêm 60%, lên gần 100.000 tấn sản phẩm mỗi năm.
Tuy nhiên, do tình hình thị trường không thuận lợi nên không có nhà đầu tư nào tham gia đợt phát hành riêng lẻ và công ty cũng không phân phối tiếp cho nhà đầu tư khác, do đó không có cổ phần nào được bán ra.
Nợ vay phình to, vượt vốn chủ sở hữu
Việc phát hành riêng lẻ được xem là một phương án để giảm bớt áp lực nợ vay cho doanh nghiệp, do đó việc chuyển sang vay nợ OCB có thể khiến các chỉ tiêu tài chính trở nên kém hấp dẫn hơn.
Tính đến hết quý II, số dư vay nợ ngắn và dài hạn đạt hơn 1.815 tỷ đồng, tăng thêm 10% (165 tỷ) so với thời điểm đầu năm. Giá trị nợ vay này thậm chí đã cao hơn cả vốn chủ sở hữu (1.736 tỷ đồng).
Điều này khiến chi phí tài chính tăng mạnh, riêng lãi vay trong nửa đầu năm là 15,6 tỷ đồng, gần gấp đôi cùng kỳ năm trước, làm hao mòn đáng kể lợi nhuận của công ty.
Theo cơ cấu, Sợi Thế Kỷ có 993 tỷ đồng vay dài hạn từ nhóm Ngân hàng TNHH CTBC với thời hạn trả gốc trải dài tháng 9/2025 - 1/2028 (đã bao gồm 361 tỷ đồng đến hạn) và 180 tỷ đồng từ OCB có kỳ hạn đến 10/6/2032. Vay ngắn hạn 642 tỷ đồng chịu lãi suất 3,9-6,7%/năm.
Như vậy, với hạn mức tín dụng thêm từ OCB sắp tới, quy mô nợ vay của Sợi Thế Kỷ có thể tiếp tục phình to đáng kể, càng tạo thêm áp lực lên chi phí và dòng tiền trả nợ.
Theo báo cáo lưu chuyển tiền tệ, trong nửa đầu năm 2025, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh chuyển trạng thái sang số âm 157 tỷ đồng, kéo theo lưu chuyển tiền thuần bán niên xuống mức âm 93 tỷ đồng. Quy mô tiền và tương đương tiền cuối kỳ chỉ còn 8 tỷ đồng, thu hẹp 92% so với đầu năm.
Dự án "át chủ bài" trễ tiến độ
Unitex từng được xem là động lực tăng trưởng lớn nhất cho Sợi Thế Kỷ để giúp tăng đáng kể quy mô và tăng hiệu quả sản xuất với sản phẩm giá trị gia tăng cao; tuy nhiên, việc dự án chậm trễ đi vào vận hành đã ảnh hưởng lớn đến kết quả chung.
Công ty từng kỳ vọng có thể hoàn thành dự án ngay trong năm 2024, sau đó dự kiến đi vào vận hành trong quý II/2025, nhưng đến nay vẫn chưa được mong đợi.
Theo định hướng 2026 - 2028, Sợi Thế Kỷ tiếp tục mở rộng quy mô sản xuất thông qua nhà máy Unitex và Liên minh sợi-dệt-may. Công ty cũng hướng tới việc tăng tỷ trọng sợi tái chế lên mức 60-70% trên các nhà máy hiện hữu.
Doanh thu và lợi nhuận Sợi Thế Kỷ lao dốc liên tiếp từ 2021. Nguồn: Huy Lê tổng hợp.
Theo phân tích của Mirae Asset, sản lượng bán hàng của Sợi Thế Kỷ trong nửa đầu năm đạt 13.400 tấn, tăng trưởng 23%. Khối lượng này chỉ đến từ các nhà máy hiện tại, vì Unitex vẫn chưa đi vào hoạt động chính thức do các thủ tục liên quan đến giấy chứng nhận phòng cháy chữa cháy.
"Do sự chậm trễ của nhà máy Unitex và nhu cầu dệt may khả năng sẽ thấp ở các thị trường trọng điểm trong nửa cuối 2025, chúng tôi hạ dự báo năm 2025 về sản lượng sản xuất của Sợi Thế Kỷ xuống còn 29.000 tấn (từ 52.000 tấn)", theo báo cáo được viết ngày 28/8.
Trong đó, Mirae Asset dự báo khối lượng từ các nhà máy hiện tại và Unitex lần lượt là 24.000 tấn (dự báo trước đó là 32.000) và 5.000 tấn (trướ
Tính đến cuối quý II, Sợi Thế Kỷ ghi nhận chi phí xây dựng cơ bản dở dang tại dự án Uninex hơn 2.180 tỷ đồng, con số này chiếm đến 56% tổng tài sản doanh nghiệp.
Việc chậm trễ khai thác nhà máy Unitex (khởi công từ 2021) đã ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh. Sợi Thế Kỷ chứng kiến lợi nhuận lao dốc liên tiếp từ mức đỉnh 278 tỷ năm 2021 xuống còn 12 tỷ đồng trong năm ngoái. Doanh thu cũng rơi mạnh từ hơn 2.000 tỷ xuống khoảng 1.200 tỷ đồng.
Năm 2025, ban lãnh đạo đưa ra mục tiêu tham vọng với chỉ tiêu doanh thu thuần 3.270 tỷ đồng, tăng 270% so với năm ngoái. Lợi nhuận sau thuế 310 tỷ đồng, gấp 25 lần so với cùng kỳ. Đây là các con số cao nhất trong lịch sử nếu đạt được.
Song theo báo cáo nửa đầu năm, do chưa có đóng góp từ Unitex, công ty báo cáo doanh thu 710 tỷ và lợi nhuận 30 tỷ đồng, lần lượt hoàn thành 22% và 10% kế hoạch cả năm.
