Theo báo cáo chiến lược thị trường tháng 3 của Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam, việc công bố kết quả kinh doanh quý IV/2022 của các doanh nghiệp gây thất vọng dẫn đến thị trường điều chỉnh. VN-Index đóng cửa tháng ở mức 1.024,68 điểm, giảm 7,78% so với tháng trước với thanh khoản thấp ở mức trung bình 8.585 tỷ đồng mỗi ngày.
Một trong những điểm cần chú ý trong tháng qua là nhà đầu tư nước ngoài đã ngưng chuỗi mua ròng kéo dài 3 tháng trước đó, trong khi các quỹ ETF tiếp tục được giải ngân trong tháng 2 với mức độ thấp hơn.
Thị trường chứng khoán đã đối mặt với áp lực đáng kể khi VN-Index tiếp cận ngưỡng kháng cự 1.130 điểm. Đà tăng mạnh trước đó cũng góp phần gây áp lực chốt lời lên thị trường, nhất là ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Thêm vào đó, kết quả kinh doanh quý IV/2022 không khả quan cũng đẩy định giá thị trường lên đáng kể.
Tính đến ngày 1/3, chỉ số P/E của VN-Index vẫn ở mức trên 13,x (trong đó Bloomberg đã thay đổi cách tính P/E của các chỉ số trên toàn cầu).
Cổ phiếu ngành bất động sản và ngân hàng đã gây áp lực lớn lên thị trường trong tháng 2. Trong đó, nhóm cổ phiếu địa ốc có diễn biến đáng thất vọng do cuộc họp giữa chính phủ, các ngân hàng và các nhà phát triển lớn (về các biện pháp và chính sách hỗ trợ bổ sung) đã không đưa ra một lộ trình rõ ràng để các công ty bất động sản khơi thông dòng tiền kinh doanh và cũng như giúp ổn định tâm lý nhà đầu tư trên thị trường tài chính.
Thị trường chứng khoán Việt Nam bị ảnh hưởng bởi những lo ngại gia tăng về triển vọng kinh tế xấu đi, cũng như sự bất ổn trên thị trường bất động sản và tài chính trong tháng 2. Các nhà phân tích cũng nhận thấy rằng VN-Index hiện đang được dẫn dắt bởi các yếu tố nội tại của nền kinh tế hơn là các yếu tố bên ngoài; vì vậy, mức biến động giảm của VN-Index trong tháng 2 cũng lớn hơn so với các thị trường khác.
Nhìn chung, các thị trường chứng khoán toàn cầu đều ghi nhận sự điều chỉnh trong tháng 2, bị ảnh hưởng từ sự bi quan về rủi ro tăng lãi suất tiếp diễn, cũng như căng thẳng gia tăng trong cuộc xung đột Nga - Ukraine.
Trong bối cảnh thị trường chứng kiến nhiều sự biến động gần đây, nhóm phân tích của Mirae Asset Việt Nam vẫn nhận thấy một vài tia sáng hy vọng.
Một là, sau hơn một tháng điều chỉnh, mức chiết khấu của thị trường là đủ để có một nhịp phục hồi trong ngắn hạn, khi thị trường về lại mức hỗ trợ mạnh quanh 1.000 điểm (+/- 20 điểm)
Hai là, đợt điều chỉnh gần đây đã đẩy một số cổ phiếu có yếu tố cơ bản tốt xuống mức định giá thấp hơn so với quá khứ.
Ba là, động lực tăng trưởng đến từ đầu tư công, sự phục hồi của sản xuất trong nước, và theo quan điểm của Mirae Asset Việt Nam rủi ro liên quan tới vỡ nợ trái phiếu doanh nghiệp không quá cao.
Lựa chọn hàng đầu của các nhà phân tích bao gồm những cổ phiếu hưởng lợi từ đầu tư công, cũng như các cổ phiếu bất động sản lành mạnh và bị định giá thấp (so với RNAV - phương pháp giá trị tài sản ròng) do ảnh hưởng chung bởi thị trường.
