Những biến động mạnh theo chiều hướng không thuận lợi thời gian gần đây của hàng loạt cổ phiếu công nghệ trên toàn cầu đang làm gợi nhớ lại thời kỳ “bong bóng” công nghệ những năm 2000 (bong bóng dot-com). Trong thư gửi nhà đầu tư mới đây, ông Petri Deryng – người đứng đầu Pyn Elite Fund cho rằng, rất khó để nhận ra liệu chúng ta đã bước vào giai đoạn đầu của một cuộc sụp đổ thị trường hay chỉ là một đợt chốt lời.
Nhà quản lý quỹ nhắc lại sự đổ vỡ bong bóng công nghệ vào năm 2000 không chỉ tác động mạnh đến các cổ phiếu công nghệ của Hoa Kỳ mà còn cả thị trường chứng khoán Phần Lan, nơi Nokia có sức nặng to lớn trong chỉ số. Chỉ số HEX25 đạt đỉnh của cơn sốt công nghệ vào ngày 6/3/2000, sau đó đã giảm 69% trong 31 tháng tiếp theo. Với Nasdaq, chỉ số đỉnh của cơn sốt công nghệ vào ngày 10/3/2000 và “bốc hơi” 78% trong 31 tháng sau đó.
Ông Petri Deryng cho biết, những tác động của bong bóng công nghệ đổ vỡ cuối cùng cũng lan sang các thị trường chứng khoán khác, nhưng nhiều cổ phiếu không phải công nghệ đã phục hồi nhanh hơn so với các cổ phiếu công nghệ - nhóm được dự báo tăng trưởng thu nhập một cách phi thực tế trước khi sụp đổ.
Sự phấn khích là một phần bản chất của thị trường chứng khoán. Các nhà đầu tư có xu hướng bị thổi phồng với các cổ phiếu trong một ngành hẹp cụ thể hoặc một quốc gia duy nhất. Trong những trường hợp như vậy, định giá có thể tăng nhanh hơn đáng kể so với mức tăng trưởng thu nhập cơ bản.
“ Không ai có thể ước tính chính xác mức tăng trưởng này sẽ đạt bao nhiêu trước khi có một đợt điều chỉnh tiềm ẩn. Không ai có thể khẳng định chắc chắn liệu cổ phiếu công nghệ Hoa Kỳ đã đạt đỉnh hay mức cao nhất vẫn còn ở phía trước. Những bước ngoặt này chỉ có thể được xác định khi nhìn lại” , người đứng đầu Pyn Elite Fund nhấn mạnh.
Pyn Elite Fund là một trong những quỹ ngoại lớn nhất tại thị trường chứng khoán Việt Nam với quy mô danh mục lên đến hơn 813 triệu EUR (~23.000 tỷ đồng) tại ngày cuối tháng 2. Bên cạnh ngân hàng, nhóm cổ phiếu công nghệ từng là lựa chọn ưa thích của quỹ. Tuy nhiên, Pyn Elite Fund hiện đã không còn là cổ đông lớn tại CMG trong khi FPT cũng không còn nằm trong top 10 danh mục của quỹ.
Top 10 danh mục của Pyn Elite Fund tại ngày cuối tháng 2/2025
Thực tế, các cổ phiếu công nghệ là FPT và CMG mang lại lợi nhuận đáng kể cho Pyn Elite Fund trong năm 2024. Ông Petri Deryng cho biết, quỹ quyết định chốt lời các cổ phiếu này vì đợt tăng giá những năm gần đây tập trung cụ thể vào các cổ phiếu công nghệ và những cái tên cùng ngành ở một số thị trường chứng khoán khác cũng được hưởng lợi từ điều này.
