Trong cuộc trao đổi mới đây với người viết, ông Huỳnh Minh Tuấn, Phó Chủ tịch Công ty Chứng khoán APG, đã chia sẻ nhận định chi tiết về diễn biến và triển vọng của thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 8.
VN-Index vừa vượt ngưỡng lịch sử 1.528 điểm cùng thanh khoản dâng cao. Động lực chính của đợt tăng điểm vừa qua chủ yếu xuất phát từ nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, nhất là các mã trong ngành tài chính và bất động sản.
Theo ông, đây là hệ quả của chính sách tiền tệ tích cực, tăng trưởng cung tiền ổn định và kỳ vọng nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi theo tiêu chuẩn FTSE Russell, dự kiến công bố vào tháng 9 tới đây. Ông nhận định, kỳ vọng nâng hạng thị trường sẽ tạo ra cú hích tâm lý lớn, thu hút thêm dòng vốn nước ngoài tham gia mạnh mẽ hơn.
Về góc nhìn định giá, ông Tuấn nhận định rằng thị trường chứng khoán hiện tại có mức P/E khoảng 13 lần, vẫn còn khá hấp dẫn so với trung vị 5 năm là 14,5 lần. Hơn nữa, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) năm nay được dự báo trên 20%.
Từ nay đến cuối năm, ông dự kiến mức P/E trượt 12 tháng (P/E trailing) sẽ giảm về khoảng 12 lần, càng cho thấy định giá thị trường đang ở mức khá rẻ, đồng nghĩa dư địa để VN-Index tăng trưởng vẫn rộng mở, chưa dừng lại ở ngưỡng 1.500 điểm.
Ông Tuấn cũng nhấn mạnh, dòng tiền tích cực vẫn còn dồi dào và sẽ tiếp tục tìm kiếm cơ hội tại các cổ phiếu đầu ngành.
Liên quan đến thanh khoản thị trường, ông Tuấn nhận xét việc tháng 7 ghi nhận nhiều phiên giao dịch từ 2-3 tỷ USD là điều bình thường. Thực tế trước đây, thị trường chứng khoán Việt Nam đã từng chứng kiến những phiên giao dịch quy mô lớn như vậy trong giai đoạn tiền rẻ 2020-2021.
Với hơn 10 triệu tài khoản chứng khoán và sự tham gia mạnh mẽ từ nhà đầu tư nước ngoài, những phiên giao dịch với thanh khoản cao là điều dễ hiểu và không hề phản ánh dấu hiệu phân phối tiêu cực. Theo ông, điều này chứng tỏ tâm lý nhà đầu tư đang rất tích cực và sức khỏe thị trường hiện đang ở trạng thái ổn định.
Ông Huỳnh Minh Tuấn, Phó Chủ tịch Công ty Chứng khoán APG. (Ảnh: Nhân vật cung cấp).
Đề cập đến chính sách tiền tệ thời gian tới, ông Tuấn cho rằng Chính phủ và Ngân hàng Nhà nước đã có những cam kết rất rõ ràng trong việc duy trì chính sách lãi suất thấp, đồng thời tăng cung tiền cho nền kinh tế.
Chính sách này được ông dự báo sẽ kéo dài ít nhất trong 3 năm tới, để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế ổn định với mục tiêu GDP đạt 8% trong năm nay và hai con số từ năm 2026 trở đi. Đây sẽ là động lực quan trọng thúc đẩy dòng tiền tiếp tục mạnh mẽ chảy vào thị trường chứng khoán.
Ông Tuấn nhấn mạnh thêm rằng, sự kiên định trong chính sách tiền tệ sẽ giúp thị trường tránh được các cú sốc lớn, duy trì môi trường đầu tư thuận lợi.
Về vấn đề thuế đối ứng từ Mỹ, ông Tuấn cho biết, mức thuế 20% mà Việt Nam phải chịu tương đương với các đối thủ cạnh tranh như Indonesia, Thái Lan, Bangladesh hay Ấn Độ. Tuy nhiên, lợi thế rõ nét của Việt Nam là không bị ràng buộc bởi các cam kết đầu tư quá lớn như trường hợp của Nhật Bản hay một số quốc gia khác.
Theo kết quả khảo sát từ chính ông, các doanh nghiệp FDI lớn tại Việt Nam đều không có ý định rút vốn, mà còn dự kiến sẽ tiếp tục mở rộng đầu tư trong thời gian tới, sau khi mặt bằng thuế đã được xác lập rõ ràng. Đây được xem là một yếu tố tích cực, giúp ổn định niềm tin của nhà đầu tư nước ngoài đối với thị trường Việt Nam.
Đánh giá về kết quả kinh doanh quý II, ông Tuấn ghi nhận các nhóm ngành ngân hàng, bất động sản, chứng khoán và tiêu dùng… đều đạt tăng trưởng lợi nhuận đáng kể, với con số chung khoảng 18% trong 6 tháng đầu năm.
Đồng thời, thanh khoản tài chính và lượng tiền mặt tại các doanh nghiệp cũng tăng trưởng rất tích cực, tạo thêm niềm tin cho nhà đầu tư.
Cuối cùng, trong bối cảnh thị trường đã tăng khá mạnh và định giá không còn quá thấp, ông Tuấn đưa ra khuyến nghị cho nhà đầu tư là ưu tiên dòng vốn vào các cổ phiếu bluechip, đầu ngành và đặc biệt chú trọng đến các doanh nghiệp tư nhân chất lượng.
Sau Nghị quyết 68 về hỗ trợ tăng trưởng kinh tế tư nhân, ông đánh giá rằng các tập đoàn tư nhân có nền tảng tài chính vững chắc, ROE tối thiểu 15%, mức định giá P/E dao động 13-14 lần sẽ là điểm đến hấp dẫn và an toàn cho nhà đầu tư trong thời gian tới.
