Vàng, bạc cùng giảm nhưng chưa mất vùng hỗ trợ
Thị trường kim loại quý bước vào tuần mới trong trạng thái khá nhạy cảm. Giá vàng và bạc đều vừa ghi nhận một tuần giảm, trong khi áp lực chưa có dấu hiệu hoàn toàn chấm dứt khi nhà đầu tư chờ đợi quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Theo báo cáo tuần của Phú Quý, vàng giao ngay kết thúc tuần trước ở 4.363 USD/ounce, giảm 1,52%. Đây cũng là tuần giảm thứ ba liên tiếp của kim loại quý. Tại Việt Nam, giá vàng SJC cuối tuần quanh 143 triệu đồng/lượng ở chiều mua vào và 146,4 triệu đồng/lượng ở chiều bán ra, giảm khoảng 1,01% so với tuần trước.
Bạc chịu áp lực mạnh hơn. Bạc giao ngay đóng cửa ở 64,54 USD/ounce, giảm 2,52% trong tuần, trong khi bạc Comex kỳ hạn tháng 12 giảm 2,59%. Giá bạc thỏi Phú Quý cũng giảm khoảng 1,74%, xuống quanh 58,75 triệu đồng/kg ở chiều mua vào và 60,56 triệu đồng/kg ở chiều bán ra.
Nguyên nhân chính nằm ở sự thay đổi nhanh trong kỳ vọng chính sách tiền tệ Mỹ. CPI tháng 8 tăng 0,4% so với tháng trước, trong khi PPI cũng cao hơn kỳ vọng. Cùng với giá dầu vượt 100 USD/thùng do căng thẳng tại Trung Đông, những dữ liệu này làm gia tăng lo ngại lạm phát và khiến thị trường kỳ vọng Fed sẽ duy trì lập trường cứng rắn hơn.
Diễn biến trên tiếp tục kéo lợi suất trái phiếu Mỹ đi lên và hỗ trợ đồng USD, qua đó làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lãi như vàng và bạc. Sáng 14/9, Reuters cho biết giá vàng tiếp tục giảm khi thị trường nâng xác suất Fed tăng lãi suất trong tuần này lên khoảng 87%.
Tuy nhiên, đây chưa hẳn là câu chuyện về một xu hướng giảm mới của vàng và bạc. Cả hai vẫn đang đứng tại những vùng hỗ trợ quan trọng, trong khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông tiếp tục tạo lực đỡ cho nhu cầu trú ẩn.
Cuộc họp của Fed có thể đổi hướng thị trường
Nếu phải chọn một biến số quan trọng nhất đối với giá vàng, bạc tuần này, đó sẽ là Fed.
Cuộc họp FOMC diễn ra ngày 16-17/9 và quyết định lãi suất dự kiến được công bố rạng sáng 17/9 theo giờ Việt Nam. Thị trường hiện gần như đã nghiêng mạnh về kịch bản Fed tăng 25 điểm cơ bản. Reuters dẫn dữ liệu thị trường cho biết xác suất này đã tăng lên khoảng 87%, từ mức 67% chỉ một tuần trước. Goldman Sachs và JPMorgan cũng đã chuyển sang dự báo Fed tăng lãi suất trong tháng 9 sau các số liệu lạm phát mới nhất.
Nhưng với vàng và bạc, điều quan trọng có thể không còn nằm ở chính quyết định tăng lãi suất.
Thị trường đã phần nào phản ánh kịch bản này vào giá. Vì vậy, tâm điểm sẽ chuyển sang thông điệp của Fed và triển vọng các bước tiếp theo.
Nếu Fed tăng 25 điểm cơ bản nhưng phát tín hiệu cứng rắn, cho thấy lo ngại lạm phát vẫn lớn và chưa sẵn sàng nới lỏng chính sách, đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ có thể tiếp tục duy trì ở mức cao. Đây sẽ là kịch bản bất lợi cho vàng và bạc.
Ngược lại, nếu Fed tăng lãi suất nhưng đưa ra thông điệp mềm hơn kỳ vọng, thị trường có thể bắt đầu nhìn xa hơn quyết định tháng 9. Khi đó, USD và lợi suất có khả năng hạ nhiệt, tạo khoảng trống để kim loại quý phục hồi.
Báo cáo của Phú Quý cũng đưa ra chính hai kịch bản này cho tuần giao dịch mới. Ngoài FOMC, doanh số bán lẻ Mỹ ngày 16/9 và các quyết định lãi suất của BoE, BoJ cũng có thể tác động gián tiếp tới USD, lợi suất và dòng tiền vào kim loại quý.
Đáng chú ý, yếu tố địa chính trị đang khiến bài toán của Fed trở nên phức tạp hơn. Giá dầu Brent đã vượt 100 USD/thùng trong bối cảnh căng thẳng tại Trung Đông, làm gia tăng rủi ro lạm phát. Đây cũng chính là yếu tố khiến thị trường lo ngại Fed sẽ phải duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn.
Một tín hiệu khác cũng đáng theo dõi là tồn kho. Trong khi tồn kho vàng tại cả SHFE và COMEX gần như không thay đổi, tồn kho bạc tại COMEX giảm khoảng 45,3 tấn, tương đương 0,43%, trong tuần qua. Phú Quý nhận định lượng bạc rút ra đang tập trung nhiều hơn tại thị trường Mỹ, dù chưa có đủ cơ sở để xem đây là tín hiệu về một sự thay đổi lớn trong cán cân cung cầu.
Như vậy, tuần này thị trường vàng, bạc có thể đứng trước một phép thử kép. Fed sẽ quyết định hướng đi của USD và lợi suất, còn các vùng hỗ trợ kỹ thuật sẽ cho thấy thị trường đang chọn kịch bản nào.
Với vàng, mốc 4.356 USD là "cánh cửa" giữa một nhịp hồi và khả năng giảm sâu hơn. Với bạc, 63,75 USD đóng vai trò tương tự.
Trong kịch bản Fed cứng rắn, áp lực giảm vẫn có thể kéo dài. Nhưng nếu thông điệp mềm hơn kỳ vọng, việc cả hai kim loại bật lên từ vùng hỗ trợ có thể tạo ra một nhịp hồi đáng chú ý, đặc biệt với bạc.
