Theo đánh giá của Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) tại báo cáo chiến lược mới đây, nhờ nền tảng vĩ mô ổn định, dòng vốn nội phục hồi và kỳ vọng về đàm phán thương mại thuận lợi với Mỹ, TTCK Việt Nam có cơ hội tiếp tục vận động trong vùng tích lũy, hướng tới các mốc điểm cao hơn trong tháng tới.
Tuy nhiên, rủi ro từ các yếu tố bên ngoài như áp lực tỷ giá, xu hướng rút vốn của khối ngoại và sự phân hóa trong dòng tiền vẫn là những biến số mà nhà đầu tư cần theo dõi chặt chẽ.
Dòng tiền cải thiện, thanh khoản tăng mạnh nhờ kỳ vọng lãi suất và vĩ mô ổn định
Thanh khoản thị trường có sự phục hồi rõ rệt trong tháng 4 khi giá trị giao dịch bình quân trên HOSE tăng 27% so với tháng trước, đạt hơn 18.100 tỷ đồng/phiên.
Dòng tiền tăng trở lại chủ yếu nhờ tâm lý tích cực từ việc Chính phủ thúc đẩy đầu tư công, hạ lãi suất và giữ ổn định tỷ giá.
Ngoài ra, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ hạ lãi suất vào nửa cuối năm nay cũng hỗ trợ tâm lý nhà đầu tư, đặc biệt là nhóm nhà đầu tư cá nhân trong nước – vốn đóng vai trò chi phối trên thị trường.
Khối ngoại bán ròng nhưng áp lực có dấu hiệu giảm dần
Tính đến cuối tháng 4, nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục bán ròng gần 1.400 tỷ đồng trên HOSE. Tuy nhiên, mức bán ròng đã giảm đáng kể so với giai đoạn trước, cho thấy áp lực rút vốn không còn quá lớn.
MASVN cho rằng, việc nhiều quỹ đầu tư cơ cấu lại danh mục, cùng với tâm lý phòng thủ trước các sự kiện quốc tế như xung đột địa chính trị hay chính sách thương mại từ Mỹ là nguyên nhân chính khiến khối ngoại bán ròng.
Tuy nhiên, nếu môi trường toàn cầu ổn định hơn và triển vọng nâng hạng thị trường được cải thiện, dòng vốn ngoại có thể quay trở lại.
Triển vọng kinh tế vĩ mô ổn định củng cố đà tăng của TTCK
Trong quý I, kinh tế Việt Nam tăng trưởng 5,66% – mức cao nhất trong ba năm trở lại đây, với động lực chính đến từ ngành chế biến chế tạo, tiêu dùng nội địa và khu vực dịch vụ.
Lạm phát tiếp tục được kiểm soát ở mức thấp, trong khi tỷ giá duy trì ổn định. Đây là những nền tảng quan trọng giúp TTCK giữ được nhịp tăng trong trung hạn.
Nhóm phân tích cho rằng, nếu đàm phán thương mại Việt – Mỹ tiến triển tích cực, Việt Nam có thể tránh được các biện pháp phòng vệ thương mại nghiêm ngặt, từ đó giữ ổn định tăng trưởng xuất khẩu và thu hút dòng vốn FDI.
Thị trường vẫn trong xu hướng tích lũy, cơ hội phân hóa theo nhóm ngành
Chỉ số VN-Index hiện giao dịch quanh vùng 1.260 điểm và được đánh giá là đang tích lũy trên nền hỗ trợ vững.
Trong bối cảnh thông tin vĩ mô tích cực, lãi suất thấp và dòng tiền dồi dào, MASVN duy trì quan điểm tích cực trong trung hạn, với vùng kỳ vọng 1.280–1.300 điểm trong tháng 5.
Tuy nhiên, thị trường vẫn chưa có động lực đủ mạnh để tạo xu hướng tăng bền vững. Diễn biến trong tháng tới nhiều khả năng sẽ mang tính phân hóa theo nhóm ngành và cổ phiếu cụ thể, đặc biệt ở những nhóm có kỳ vọng kết quả kinh doanh quý II tích cực hoặc hưởng lợi từ chính sách công.
3 yếu tố rủi ro cần theo dõi: thương chiến Mỹ - Trung, Fed và tỷ giá
Nhóm phân tích lưu ý một số rủi ro chính có thể ảnh hưởng đến triển vọng TTCK trong tháng 5.
Thứ nhất là căng thẳng thương mại Mỹ - Trung leo thang, kéo theo các biện pháp phòng vệ thương mại ảnh hưởng đến xuất khẩu Việt Nam.
Thứ hai là diễn biến tỷ giá nếu đồng USD tăng mạnh trở lại. Cuối cùng là việc trì hoãn cắt giảm lãi suất của FED do lạm phát Mỹ chưa hạ nhiệt.
Tổng MASVN giữ quan điểm lạc quan về TTCK Việt Nam nhờ nền tảng vĩ mô ổn định, chính sách hỗ trợ tăng trưởng và dòng tiền nội mạnh mẽ.
Tuy nhiên, nhà đầu tư nên duy trì chiến lược đầu tư thận trọng, tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, hưởng lợi từ các xu hướng lớn như đầu tư công, tiêu dùng nội địa và chuyển đổi năng lượng.
