Tại chuyên mục “Tâm điểm chứng khoán” do Chứng khoán MB (MBS) tổ chức, ông Hoàng Công Tuấn, Kinh tế trưởng MBS cho rằng trước khi VN-Index trải qua phiên bán tháo cuối tuần vừa qua thì thị trường đã cho tín hiệu về một đợt điều chỉnh.
Cụ thể, thị trường đang ở vùng tương đối nóng và có sự phân hóa giữa các nhóm cổ phiếu. Mặc dù về điểm số thì thị trường không hề giảm mà có xu hướng đi lên, tuy nhiên một số mã cổ phiếu đã có xu hướng điều chỉnh trước và nhiều nhà đầu tư không có lãi trong ít nhất 2 – 3 tuần qua, thậm chí thua lỗ nhẹ đến vừa khi nắm giữ những mã cổ phiếu này.
Một số nhóm dẫn dắt thị trường và đang nóng thì lại không được hỗ trợ bởi kết quả kinh doanh ấn tượng trong quý II, đặc biệt là nhóm cổ phiếu bất động sản đang rất khó khăn.
Do vậy theo góc nhìn của ông Tuấn, VN-Index đang trong vùng rủi ro lớn, cộng với tỷ lệ margin của các công ty chứng khoán đang ở mức độ cao thì chắc chắn tiềm ẩn những nhịp điều chỉnh. Và hiện tại cho thấy thị trường đã điều chỉnh với biên độ khá lớn, giao dịch bán chủ động tăng nhanh với khối lượng cao. Vị chuyên gia này cho rằng áp lực điều chỉnh hiện nay vẫn còn đang tiềm tàng trên thị trường.
“Trong khoảng thời gian 3 tháng trở lại đây, thị trường đi lên nhẹ nhàng và rất ít tuần ghi nhận xu hướng điều chỉnh, nếu có giảm thì chỉ ở mức độ nhỏ, thậm chí điều chỉnh ngay trong phiên và thị trường tiếp tục đi lên. Chính vì xu hướng đi lên nhẹ nhàng và mạnh mẽ liên tục như vậy mà sự tích tụ của mặt bằng giá cổ phiếu tương đối cao chưa có sự phân phối trở lại khiến cho xu hướng điều chỉnh được tích lũy khá dày.
Rất nhiều nhà đầu tư kinh nghiệm họ đã mua cách đây 1 – 3 tháng, có mức lợi nhuận lớn 30 – 40% kể cả khi bán với mức giá sàn. Đó chính là lý do tại sao nhịp điều chỉnh cuối tuần vừa qua diễn ra khá mạnh và khốc liệt như vậy.
Tuy nhiên chúng ta cũng không nên quá bi quan vì sau những nhịp điều chỉnh sâu như vậy thì xu hướng đi lên của thị trường vẫn đang được duy trì. Việc thị trường điều chỉnh 5, 7% thậm chí 10% vài lần trong một năm là chuyện bình thường, không chỉ riêng ở thị trường Việt Nam mà còn ở các thị trường trên thế giới”, ông Tuấn chia sẻ.
Với những yếu tố như vậy, Kinh tế trưởng MBS duy trì quan điểm trong năm nay, với mặt bằng lãi suất giảm, lợi nhuận được kỳ vọng tạo đáy và đi lên trong các quý tới và kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp trong các quý tới sẽ tốt dần lên thì thị trường sẽ có điều chỉnh nhưng điều chỉnh sẽ là cơ hội. Nếu thị trường điều chỉnh về mức 1.120 – 1.130 điểm thì vẫn chưa vi phạm kênh đi lên và hoàn toàn phù hợp với diễn biến vĩ mô và diễn biến dòng tiền trên thị trường.
Lý do thị trường vẫn có thể tiềm tàng những nhịp điều chỉnh tiếp theo mặc dù đã giảm mạnh là câu chuyện về đòn bẩy. Trong thời gian qua các nhà đầu tư đã tỏ ra rất hưng phấn và một số nhà đầu tư đã sử dụng đòn bẩy ở mức độ cao. Hiện nay với những áp lực hiện hữu, lực bán chủ động từ trên xuống của các dòng tiền lớn thì mức độ đòn bẩy sẽ phải hạ xuống để thị trường trở về trạng thái cân bằng và bền vững hơn.
Do đó, ông Tuấn đánh giá trong tuần này và tuần sau nữa thị trường sẽ tiếp tục điều chỉnh và mốc 1.120 – 1.130 điểm. Nhà đầu tư có thể bắt đầu quan sát dần vào các cơ hội và tái tham gia vào thị trường, đi kèm với quản trị cụ thể từng mã cổ phiếu.
Đối với những người đang cầm full margin, chuyên gia khuyến nghị nên chờ những nhịp xanh của thị trường để hạ bớt tỷ lệ margin. Lý do không phải bởi vì cổ phiếu sẽ giảm giá sâu nữa mà do áp lực tâm lý của nhóm nhà đầu tư này đang cao và khi áp lực lớn sẽ hành động kém sáng suốt. Do đó chúng ta cần phải giảm bớt áp lực tâm lý của mình bằng cách hạ bớt vị thế.
Với những nhịp giảm mạnh như của tuần trước thì có thể tuần này sẽ có những nhịp xanh để nhà đầu tư chủ động cơ cấu giảm bớt tỷ trọng. Những nhà đầu tư đang cầm margin thì nên hạ hết margin, còn các nhà đầu tư không dùng margin thì cần điềm tĩnh, quay trở lại phân tích các mã cổ phiếu mình đang cầm, khả năng thị trường còn thêm nhịp chỉnh nữa là khá cao và cơ hội để các nhà đầu tư mua cổ phiếu với giá chiết khấu hơn là có.
Trong bối cảnh thị trường giảm sâu, nhiều người thường trích dẫn câu nói của nhà đầu tư đại tài Warren Buffett “Hãy tham khi thị trường sợ và sợ khi thị trường tham” và cho rằng đây là thời điểm thích hợp để “bắt đáy”.
Tuy nhiên, theo ông Tuấn hiện nhiều nhà đầu tư vẫn chưa sợ và vẫn có thái độ tương đối chủ quan, nên các nhà đầu tư muốn bắt đáy thì vẫn nên điềm tĩnh và cẩn trọng. Tâm lý bây giờ mới chỉ là băn khoăn lo ngại trong chuỗi 16 cung bậc cảm xúc, khi thị trường rơi vào thế cùng cực mới là lúc thích hợp để nhà đầu tư “bắt đáy.
“Với nhịp bán như hiện nay, thị trường thông thường sẽ phải tạo ra ít nhất một xu hướng thứ cấp và xu hướng thứ cấp sẽ kéo dài từ 2 – 4 tuần, do vậy các nhà đầu tư nên điềm tĩnh và không phải vội vàng.
Điều quan trọng là nhà đầu tư cần quản trị tốt từng mã cổ phiếu mình đang cầm thay vì tập trung quá nhiều vào biến động của VN-Index. Thị trường xuống rồi sẽ tiếp tục lên, rủi ro lớn nhất là thị trường tăng nhưng mã cổ phiếu bạn cầm khó quay trở lại mức giá cũ”, ông Tuấn nhấn mạnh.
