Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán MB (MBS) cho rằng tâm điểm của thị trường tài chính toàn cầu trong tuần tới sẽ là các cuộc họp chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Theo dự báo, BOJ nhiều khả năng tăng lãi suất, trong khi Fed giữ nguyên mặt bằng lãi suất hiện tại.
Xu hướng duy trì lãi suất ở mức cao trong thời gian dài (Higher for Longer) đang ngày càng rõ nét khi nhiều ngân hàng trung ương lớn tiếp tục đối mặt với áp lực lạm phát. Sau động thái tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), hàng loạt ngân hàng trung ương khác như Australia, Na Uy và có thể cả Hàn Quốc trong thời gian tới cũng đang nghiêng về hướng thắt chặt chính sách tiền tệ. Tại Đông Nam Á, Singapore, Indonesia và Philippines cũng đã chuyển sang xu hướng tương tự, tạo áp lực lên chi phí vốn trong khu vực.
Tuy nhiên, bất chấp xu hướng lãi suất tăng, nhiều thị trường chứng khoán lớn trên thế giới như Mỹ, Nhật Bản hay Hàn Quốc vẫn duy trì đà tăng mạnh. Theo MBS, điều này cho thấy nhà đầu tư đang tập trung nhiều hơn vào triển vọng dài hạn của các doanh nghiệp, đặc biệt là nhóm công nghệ và trí tuệ nhân tạo (AI), cũng như kỳ vọng địa chính trị tại Trung Đông sớm ổn định. Thị trường hiện ưu tiên câu chuyện tăng trưởng hơn là lo ngại về lãi suất ngắn hạn hay giá dầu.
Đối với thị trường trong nước, chứng khoán Việt Nam đang kỳ vọng vào một nhịp phục hồi kỹ thuật sau chuỗi giảm kéo dài. VN-Index ghi nhận tuần giảm thứ tư liên tiếp, phản ánh tác động của các yếu tố vĩ mô bất lợi lên tâm lý nhà đầu tư trong nước.
Theo MBS, thị trường hiện đang ở giai đoạn thiếu vắng thông tin hỗ trợ. Một thỏa thuận chấm dứt xung đột giữa Mỹ và Iran, cùng với việc eo biển Hormuz được khai thông trở lại, có thể trở thành chất xúc tác giúp thị trường hồi phục.
Kể từ khi xung đột Mỹ - Iran bùng phát, VN-Index đã giảm 4,7%, VN30 giảm 5,7%, trong khi Midcap và Smallcap lần lượt giảm 8,5% và 11,5%. Trái ngược với diễn biến trong nước, chỉ số chứng khoán toàn cầu hiện cao hơn 5,3% so với thời điểm xung đột nổ ra. Các thị trường được đánh giá chịu ảnh hưởng lớn từ eo biển Hormuz như Nhật Bản, Hàn Quốc và Đài Loan (Trung Quốc) vẫn tăng mạnh lần lượt 12,2%, 30,1% và 21,8%.
MBS nhận định sự "lệch pha" này cho thấy thị trường Việt Nam đang nằm trong vùng trũng thông tin hỗ trợ, khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên nhạy cảm hơn trước áp lực khối ngoại.
Sau 4 tuần giảm liên tiếp, nhóm phân tích cho rằng thị trường có khả năng xuất hiện nhịp hồi kỹ thuật trong tuần tới. Kể từ đợt điều chỉnh do thuế quan hồi tháng 4/2025, VN-Index chưa từng giảm quá 5 tuần liên tiếp.
Tương tự, cổ phiếu VIC từ đầu năm 2025 đến nay cũng chưa ghi nhận chuỗi giảm quá 4 tuần liên tục. Riêng tuần vừa qua, VIC lấy đi gần 20 điểm của VN-Index và là cổ phiếu gây áp lực lớn nhất lên chỉ số trong một tháng gần đây với khoảng 45 điểm.
" Cuối tuần này thị trường sẽ đối diện phép thử lớn khi kỳ cơ cấu danh mục của VNM ETF diễn ra đồng thời với ngày đáo hạn hợp đồng phái sinh. Theo dữ liệu của MBS, quỹ dự kiến mua mới VPL và MSB, đồng thời gia tăng tỷ trọng tại VCG, FPT, VNM, VCB và TCB. Đây có thể là yếu tố hỗ trợ nhóm vốn hóa lớn và tạo động lực cho nhịp hồi kỹ thuật của thị trường trong những phiên đầu tuần, trước khi tâm lý trở nên thận trọng hơn vào cuối tuần" , MBS nhận định.
Bên cạnh đó, việc Bộ Chính trị ban hành nghị quyết riêng đối với khu vực kinh tế có vốn đầu tư nước ngoài được kỳ vọng sẽ tạo hiệu ứng tích cực đối với nhóm bất động sản khu công nghiệp. Đây cũng là một trong số ít nhóm cổ phiếu đi ngược xu hướng thị trường trong tuần qua.
Về mặt kỹ thuật, VN-Index đã đánh mất các ngưỡng trung bình động quan trọng gồm MA20, MA50 và MA100. Hiện MA200 quanh vùng 1.750 điểm được xem là ngưỡng hỗ trợ quan trọng. Trong cả 5 phiên giao dịch tuần qua, chỉ số cũng hình thành vùng cân bằng tạm thời quanh 1.790 điểm.
MBS cho rằng thị trường có thể hồi phục nhờ sự đóng góp trở lại của các cổ phiếu trụ hoặc trong trường hợp VN-Index điều chỉnh về vùng MA200, dòng tiền bắt đáy có thể xuất hiện và hỗ trợ chỉ số phục hồi.
Về chiến lược đầu tư, MBS khuyến nghị nhà đầu tư duy trì sự thận trọng và kiên nhẫn trong tháng 6. Công ty chứng khoán này cho rằng nhà đầu tư nên chủ động chốt lời từng phần để đưa danh mục về trạng thái an toàn, đồng thời giữ tỷ trọng tiền mặt cao nhằm sẵn sàng giải ngân khi thị trường điều chỉnh về vùng giá hấp dẫn.
Các nhóm ngành được đánh giá đang thu hút dòng tiền gồm ngân hàng, chứng khoán, bất động sản dân cư, bán lẻ, thực phẩm cùng các nhóm có thông tin hỗ trợ riêng như bất động sản khu công nghiệp, logistics, cao su tự nhiên và nhóm cổ phiếu Vingroup.
