Tại ngày 30/6, tổng tài sản và nợ phải trả của Vingroup lần lượt là 958.235 tỷ đồng và 799.543 tỷ đồng. Song, con số tuyệt đối về khoản nợ phải trả không phản ánh hoàn toàn cấu trúc tài chính của tập đoàn này. Điều này xuất phát từ đặc điểm hạch toán các khoản mục kế toán.
Cấu trúc khoản phải trả của Vingroup. Ảnh: Hoàng Linh.
Nếu nhìn một cách tổng quan báo cáo tài chính, tổng dư nợ phát sinh chi phí lãi, bao gồm vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn, dài hạn và trái phiếu hoán đổi là 282.746 tỷ đồng, tương đương 29,51% tổng tài sản. Nợ vay/vốn chủ sở hữu xấp xỉ 1,8 lần. Tỷ lệ này thấp hơn so với mặt bằng chung các công ty bất động sản đang niêm yết trên thị trường và tương đối an toàn.
Tính an toàn được đề cập trên bởi các khoản vay của Vingroup được đảm bảo bằng tài sản bao gồm hàng tồn kho, tài sản cố định hữu hình, bất động sản đầu tư, cổ phiếu một số công ty mà Vingroup nắm giữ.
Trừ đi phần nợ vay, các khoản phải trả khác lần lượt chiếm 53,93% tổng tài sản và 70,49% trong tổng số khoản phải trả của cả tập đoàn. Ở góc độ tài chính, việc tập đoàn có được nguồn tài chính lớn không mất chi phí vốn để tài trợ cho các hoạt động là một điểm sáng.
Trong đó, gần 110.000 tỷ đồng là người mua trả tiền trước, bao gồm 106.640 tỷ đồng trả trước ngắn hạn và 3.237 tỷ đồng dài hạn. Khoản mục này tương đương 11,47% tổng tài sản.
Theo quy định hiện hành, các khoản tiền khách hàng ứng trước để mua hàng hóa, dịch vụ trong tương lai nhưng chưa đủ điều kiện để được ghi nhận doanh thu trong kỳ thì sẽ được ghi nhận là khoản “Người mua trả tiền trước” trong phần nợ của doanh nghiệp. Vingroup không chịu chi phí tài chính với khoản tiền trên, về bản chất đây là doanh thu của Vingroup ghi nhận trong tương lai.
Khoản phải trả khác bao gồm ngắn hạn và dài hạn là 243.410 tỷ đồng, bằng 25,4% tổng tài sản. Thông tin từ BCTC, đây chủ yếu là các khoản đặt cọc, góp vốn từ các đối tác cho mục đích nhận chuyển nhượng bất động sản hoặc hợp tác vận hành các cấu phần bất động sản khác theo các hợp đồng hợp tác đầu tư kinh doanh.
Trong nhóm nợ phải trả còn có các khoản mục như phải trả người bán ngắn hạn (46.254 tỷ đồng), chi phí phải trả (66.293 tỷ đồng), doanh thu chưa thực hiện (10.477 tỷ đồng), thuế và các khoản phải nộp Nhà nước (17.677 tỷ đồng)… Các khoản mục này cân đối với các khoản phải thu ngắn hạn 254.128 tỷ đồng.
Liên quan đến khoản dư nợ trái phiếu, theo số liệu từ báo cáo tài chính hợp nhất, tính đến cuối năm 2024, tổng dư nợ trái phiếu của Vingroup khoảng 78.300 tỷ đồng. Điểm lưu tâm là tập đoàn này chưa từng ghi nhận trường hợp chậm trả nợ ngay cả giai đoạn thị trường trái phiếu rơi vào giai đoạn khủng khoảng 2022-2023, thậm chí, một số lô trái phiếu được thanh toán trước hạn cho trái chủ.
Trong năm 2023 và 2024, Vingroup đã thanh toán hơn 67.300 tỷ đồng trái phiếu, trong đó thanh toán trước hạn gần 6.460 tỷ đồng. Những con số này cho thấy, Vingroup vẫn duy trì nguyên tắc “vay được – trả được” nhờ mô hình quản trị dòng tiền tốt.
Bên cạnh đó, ghi nhận tại ngày 30/6, tập đoàn có lượng tiền và tương đương tiền là 74.760 tỷ đồng, trong đó 46.779 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng. Với lượng tiền mặt cao kỷ lục, Vingroup nằm trong nhóm doanh nghiệp hiếm hoi có lượng tiền mặt đạt hơn 2 tỷ USD trên thị trường chứng khoán.
Việc phân tách bản chất nhóm nợ phải trả có chi phí vốn và nhóm còn lại sẽ cho thấy bức tranh rõ nét hơn về cấu trúc tài chính, cung cấp góc nhìn đúng hơn về bản chất khoản nợ của doanh nghiệp.
