Theo báo cáo cập nhật về Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (VietinBank - Mã: CTG), Chứng khoán ACBS đánh giá lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh cốt lõi tăng trưởng vững chắc và chất lượng tài sản cải thiện sẽ hỗ trợ tích cực cho lợi nhuận của VietinBank trong năm 2025 - 2026.
Đối với triển vọng năm 2025, ACBS dự báo lợi nhuận trước thuế đạt 41.420 tỷ đồng, tăng 30,4% so với cùng kỳ (vượt 7% kế hoạch đại hội đồng cổ đông), chủ yếu nhờ giảm chi phí trích lập dự phòng (giảm 23,5% so với cùng kỳ) và hoạt động kinh doanh cốt lõi tăng trưởng ổn định.
Cho năm 2026, nhóm phân tích dự báo lãi trước thuế đạt 49.836 tỷ đồng, tăng 20,3% so với cùng kỳ. Theo nhóm phân tích, động lực tăng trưởng đến từ tăng trưởng tín dụng duy trì ở mức cao 16,8% và NIM hồi phục nhẹ 0,08 điểm % so với cùng kỳ lên 2,71%.
ACBS cho biết VietinBankđã gần chạm hạn mức tăng trưởng tín dụng gần 17% của Ngân hàng Nhà nước. Trong bối cảnh, hạn mức tín dụng của VietinBank không còn nhiều, lãi suất cho vay đang tăng lên, điều này sẽ giúp NIM được cải thiện trong quý IV/2025 và sang năm 2026.
Bộ đệm dự phòng dày tạo dư địa tăng trưởng lợi nhuận
Theo báo cáo ACBS, trong giai đoạn 2023 – quý I/2025, nhóm khách hàng bán lẻ và một số khách hàng doanh nghiệp lớn bị chuyển nợ xấu khiến chi phí trích lập dự phòng của VietinBank luôn ở mức cao.
Tuy nhiên, với việc VietinBank kiểm soát chất lượng tín dụng và chủ động trích lập dự phòng để làm dày bộ đệm dự phòng giúp áp lực trích lập dự phòng trong giai đoạn tới sẽ không còn lớn. Nhóm phân tích nhận định việc kiểm soát chi phí tín dụng sẽ hỗ trợ tích cực cho lợi nhuận của VietinBank trong năm 2025 - 2026.
Đối với nợ tiềm ẩn chuyển xấu, đến cuối quý I/2025, nợ tái cơ cấu theo Thông tư 02/2023 và Thông tư 53/2024 chỉ chiếm dưới 0,1% tổng dư nợ của VietinBank, cho thấy rủi ro nợ tái cơ cấu bị chuyển xấu là không đáng kể. Số ngày thu lãi cũng ở mức vừa phải 40 ngày, cho thấy nợ tiềm ẩn xấu không quá lớn.
Trước những rủi ro đến từ thuế quan, VietinBank đã chủ động rà soát danh mục cho vay để tìm các giải pháp ứng phó phù hợp.
Dư nợ cho vay doanh nghiệp có xuất khẩu sang Mỹ chiếm tỷ trọng 8,5%, tuy nhiên, thị trường xuất khẩu của các doanh nghiệp khá đa dạng và không quá tập trung vào thị trường Mỹ. Nhìn chung, ACBS đánh giá VietinBank không bị tác động đáng kể bởi thuế quan.
(Nguồn: ACBS)
