Sau hai năm vắng bóng trên bản đồ đầu tư toàn cầu, thị trường chứng khoán Trung Quốc đang chứng kiến sự trở lại mạnh mẽ, thu hút dòng vốn quốc tế ồ ạt đổ về. Lượng phát hành cổ phiếu trong quý I/2025 tăng gấp đôi so với cùng kỳ năm trước, đạt 16,8 tỷ USD, đánh dấu sự thay đổi đáng kể trong tâm lý nhà đầu tư.
Nhà đầu tư quốc tế ồ ạt đổ về Trung Quốc. (Ảnh: Reuters)
Cuộc đua công nghệ tạo sức hút
Sự thay đổi này được thúc đẩy bởi hai yếu tố chính: Việc chính phủ Trung Quốc nới lỏng giám sát đối với các tập đoàn công nghệ lớn và sự trỗi dậy của DeepSeek, một công ty AI đầy triển vọng. Tháng trước, cuộc gặp gỡ giữa Chủ tịch Tập Cận Bình và các lãnh đạo công nghệ hàng đầu đã phát đi tín hiệu rõ ràng về việc chính phủ giảm bớt sự can thiệp vào lĩnh vực này.
DeepSeek, với việc ra mắt các sản phẩm AI với chi phí cạnh tranh, tạo nên cơn sốt trên thị trường tài chính toàn cầu. Sự xuất hiện của "kỳ lân" AI này thay đổi cách nhìn của nhà đầu tư về tiềm năng công nghệ của Trung Quốc, đồng thời cho thấy sự ủng hộ của chính phủ đối với các doanh nghiệp tư nhân trong lĩnh vực này.
Tâm lý nhà đầu tư thay đổi
"Nhà đầu tư đã thay đổi tâm lý. Nếu trước đây nhiều người cho rằng Trung Quốc không còn là điểm đến đầu tư, thì hiện tại, họ xem đây là quá trình định giá lại thị trường", James Wang, Giám đốc Thị trường vốn cổ phần khu vực châu Á tại Goldman Sachs, nhận định. "Nhận thức về rủi ro vẫn còn, nhưng trọng tâm đã chuyển sang tìm kiếm cơ hội".
Tại Hồng Kông, chỉ số Hang Seng tăng 21% từ đầu năm, trở thành thị trường hoạt động tốt nhất trong số các nền kinh tế lớn.
Xét về hệ số giá trên lợi nhuận (P/E), chỉ số MSCI Trung Quốc hiện ở mức 11,7 lần, thấp hơn đáng kể so với MSCI Mỹ (20,3 lần) và S&P 500 (20,5 lần). "Trung Quốc - nền kinh tế lớn thứ hai thế giới - đang cung cấp cho nhà đầu tư quốc tế mức định giá cổ phiếu thấp hơn 40% so với các thị trường khác" - Wang cho biết.
Các công ty Trung Quốc cũng đang thúc đẩy thị trường IPO tại Hồng Kông. Trong quý I, tổng giá trị IPO tại đây đạt 1,47 tỷ USD, tăng hơn gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Hầu hết các thương vụ lớn dự kiến sẽ là niêm yết thứ cấp của các công ty đại lục. Đơn cử, công ty sản xuất pin CATL đã nộp hồ sơ xin niêm yết tại Hồng Kông, với kỳ vọng huy động ít nhất 5 tỷ USD.
"Với sự hỗ trợ mạnh mẽ từ cả chính quyền đại lục và Hồng Kông, cùng với chính sách khuyến khích các công ty A-share (niêm yết tại đại lục) niêm yết tại Hồng Kông, sự sôi động gần đây của thị trường chứng khoán Hồng Kông có khả năng sẽ duy trì", Victoria Lloyd, cố vấn tại MinterEllison, nhận định.
