Báo cáo quý II của Tianhong Vietnam Market Equity Fund (QDII) cho thấy tại ngày 30/6, tổng số chứng chỉ quỹ của Tianhong Vietnam Market Equity Fund là 2,82 tỷ đơn vị, giảm gần 191 triệu so với cuối quý I.
Tính chung nửa đầu năm 2025, quỹ bị rút ròng gần 390 triệu chứng chỉ quỹ. Quý II đánh dấu quý thứ 5 liên tiếp quy mô suy giảm. So với cuối quý I/2024, tổng số chứng chỉ quỹ đã giảm gần 1,9 tỷ đơn vị.
(Nguồn: X.N tổng hợp từ báo cáo của QDII).
Trong danh mục cổ phiếu, nhóm ngân hàng ghi nhận mức giảm mạnh trong quý II. Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPB) giảm hơn 19,5 triệu cp, Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB) giảm hơn 12,2 triệu cp và Ngân hàng TMCP Phát triển TP HCM (HDB) giảm 11,5 triệu cp. Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (CTG), Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (VCB) và Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (STB) cũng giảm lần lượt 5,1 triệu cp, 2,7 triệu cp và 4,9 triệu cp.
Ở chiều tăng, Tập đoàn Hòa Phát (HPG) được bổ sung hơn 21,5 triệu đơn vị, nâng tổng số nắm giữ lên 57,4 triệu và trở thành cổ phiếu lớn nhất trong danh mục với tỷ trọng 8,9%.
Công ty cổ phần FPT (FPT) tăng gần 0,8 triệu đơn vị, Đầu tư Thế Giới Di Động (MWG) ghi nhận hơn 12 triệu cp, chiếm 5,4% (không có mặt tại Top 10 khoản đầu tư tại quý trước), còn Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (KDH) tăng hơn 1,3 triệu đơn vị.
(Nguồn: X.N tổng hợp từ báo cáo của QDII).
Danh mục cổ phiếu chiếm 90,47% giá trị tài sản ròng (NAV) của quỹ, tương đương 3,637 tỷ nhân dân tệ (CNY), khoảng 13.300 tỷ đồng. Top 10 khoản đầu tư lớn nhất chiếm 65% NAV, trong đó ngân hàng vẫn duy trì tỷ trọng lớn nhất với khoảng 37%. NAV toàn quỹ đạt 4,02 tỷ RMB, giảm từ mức 4,82 tỷ CNY cuối năm 2024.
Từ sau thời điểm cuối quý II đến nay (cuối tháng 8/2025), hầu hết cổ phiếu trong danh mục của quỹ đều ghi nhận mức tăng giá đáng kể. Nổi bật nhất là nhóm ngân hàng, nơi các mã từng bị quỹ hạ số lượng như VPB, STB và CTG đã trở thành tâm điểm dẫn dắt thị trường với mức tăng vượt trội.
Ngược lại, FPT – dù vẫn duy trì vị trí cao trong danh mục – lại gần như đi ngang, không bắt kịp đà tăng chung của thị trường. Điều này cho thấy danh mục của quỹ có thể đã bỏ lỡ một phần đáng kể sóng tăng của thị trường trong giai đoạn vừa qua.
Ưu tiên nhóm tài chính với kỳ vọng nâng hạng
Theo quỹ nhận định, kinh tế Việt Nam duy trì tốc độ tăng trưởng mạnh, được hỗ trợ bởi cải cách hành chính, giảm rào cản trong hoạt động kinh tế, cùng với sự mở rộng tín dụng và chi tiêu công. Các biện pháp tái cơ cấu bộ máy, rút ngắn quy trình phê duyệt dự án và hoàn thiện khung pháp lý tiếp tục tạo thêm niềm tin cho thị trường.
Thị trường chứng khoán trong quý II ghi nhận diễn biến phân hóa. Nhóm bất động sản có nhịp tăng mạnh, góp phần nâng đỡ chỉ số, trong khi nhóm công nghệ chịu ảnh hưởng tiêu cực từ xu hướng đi xuống của cổ phiếu công nghệ toàn cầu.
Theo báo cáo, quỹ cho rằng việc kết quả đầu tư đi sau chỉ số VN30 chủ yếu xuất phát từ việc duy trì tỷ trọng thấp ở một số cổ phiếu bất động sản vốn hóa lớn có mức tăng mạnh. Trong quý II/2025, NAV/ccq của quỹ giảm -2,56% ở loại A và -2,66% ở loại C, trong khi chỉ số tham chiếu tăng +5,34%, thể hiện mức chênh lệch đáng kể.
Dù vậy, quỹ khẳng định vẫn kiên định với chiến lược đầu tư dài hạn: lựa chọn những ngành phù hợp với giai đoạn phát triển của nền kinh tế, tập trung vào doanh nghiệp đầu ngành hoặc có tiềm năng trở thành đầu ngành, đồng thời hạn chế tiếp cận các doanh nghiệp có rủi ro lớn về quản trị.
Về phân bổ ngành, quỹ duy trì tỷ trọng cao ở nhóm ngân hàng và chứng khoán, dựa trên nhận định tín dụng tăng trưởng nhanh từ đầu năm và kỳ vọng Việt Nam sẽ được MSCI nâng hạng lên thị trường mới nổi trong năm 2025. Đây được coi là các động lực quan trọng để gia tăng giá trị cho danh mục trong trung và dài hạn.
"Một quỹ đầu tư bỏ lỡ đáng kể nhịp tăng của cổ phiếu ngân hàng". (Ảnh minh hoạ: X.N).
