Tâm lý thị trường chuyển từ hưng phấn sang thận trọng trước nhiều thông tin kém tích cực, đáng chú ý nhất là đà tăng phi mã của tỷ giá USD/VND khi vượt mốc 25.000 bất chấp nỗ lực hút ròng của NHNN. VN-Index trải qua nhiều phiên biến động giảm mạnh và thoái lui về mốc 1.255 điểm. Với niềm tin "thị trường chỉnh là cơ hội mua" nhiều nhà đầu tư bắt đáy sớm đã bị mắc kẹt trong những phiên bulltrap. Liệu xu hướng giảm đã được xác lập và nhà đầu tư nên hành động ra sao trong thời điểm này?
Tỷ giá tăng nóng trong thời gian gần đây
Nhịp điều chỉnh chỉ mới bắt đầu
Theo ông Ngô Minh Đức, Founder Công ty Cổ phần Đầu tư tài chính LCTV, thị trường liên tục giảm điểm sau khi tiến sát ngưỡng kháng cự 1.300 điểm. Nhiều cổ phiếu không giữ được xu hướng tăng, thậm chí hình thành mô hình phân phối và điều chỉnh trong ngắn hạn.
Đà giảm của chỉ số được kích hoạt bởi một số yếu tố ngắn hạn như: (1) Tỷ giá USD đang tăng cao và chưa có dấu hiệu hạ nhiệt sau thời gian hút mạnh tín phiếu, (2) NĐT nước ngoài vẫn liên tục bán ròng thời gian qua, (3) Lượng margin của các công ty chứng khoán đang ở mức cao (4) Thị trường tăng liên tục từ tháng 11/2023 nhưng chưa có 1 nhịp điều chỉnh nào đáng kể khiến cho định giá nhiều nhóm ngành, cổ phiếu đang ở mức rất cao.
Về bối cảnh quốc tế, CPI của Mỹ tháng 2 tăng cao hơn dự báo, do đó việc kỳ vọng vào khả năng FED sẽ hạ lãi suất ngay trong quý 2 này càng khó khăn. Đặc biệt, giá vàng và giá dầu đang tăng cao thời gian qua có thể khiến CPI tháng 4, tháng 5 này tăng lên mức 4,5% (so với mức 3,9%) hiện tại.
"Với mức CPI tăng cao có thể khiến NHNN khó tiếp tục hạ lãi suất, kịch bản các NH TMCP lần lượt tăng lãi suất tiết kiệm trở lại cũng cần được tính đến", ông Đức cho hay.
Khi đánh giá liên thị trường, Nhật Bản bắt đầu tăng lãi suất thị trường lập tức phản ứng có phiên giảm 2-3%, Chỉ số chứng khoán Mỹ cũng suy giảm khi các NĐT cho rằng FED sẽ lùi khả năng giảm lãi suất.
Thời gian qua, thị trường thời gian qua chủ yếu đi lên nhờ nhóm NĐT cá nhân mà dòng tiền NĐT cá nhân thường sẽ phản ứng mạnh trước những thông tin tiêu cực. Với việc tỷ giá tăng nóng, lợi suất trái phiếu lên cao, giá dầu và vàng tăng NHNN có thể sẽ áp dụng biện pháp mạnh hơn để ghìm tỷ giá, TTCK có thể chịu ảnh hưởng kém tích cực trong ngắn hạn.
Chuyên gia cho rằng nhịp điều chỉnh chỉ mới bắt đầu và có nhiều dấu hiệu cho thấy thị trường sẽ có nhịp giảm mạnh trong thời gian tới. Khả năng VN-Index có thể điều chỉnh ngắn hạn 60-80 điểm về tới vùng 1.200-1.220 điểm. Trong kịch bản những tin tức tiêu cực xuất hiện nhiều hơn và hiện tượng giải chấp giải ra khi margin đang ở mức cao thì cũng cần tính tới khả năng chỉ số về dưới mốc 1.100 điểm.
"Thị trường tích luỹ ở đỉnh với khối lượng lớn như này khi thì có thể sẽ khiến nhiều cổ phiếu giảm 15-20% tương đương 2 đến 3 phiên giảm sàn, lúc này lượng margin cao có thể kích hoạt tình trạng call/forcesell chéo khá là nguy hiểm", chuyên gia cho biết.
Thêm vào đó, chuyên gia cho rằng khả năng giảm điểm trong tháng 4 thường khá cao. "Một "thống kê vui" mà vị chuyên gia thực hiện cho thấy rằng tháng 4 của những "năm chẵn" như 2018-2020-2022-2024 thường là tháng giảm điểm.
Nhà đầu tư "kẹp hàng" cân nhắc hạ tỷ trọng
Tuy nhiên, nhìn về dài hạn triển vọng thị trường vẫn rất sáng nhờ yếu tố nâng hạng thị trường sẽ thu hút dòng vốn nước ngoài, sự phát triển của nền kinh tế, yếu tố FED có thể chưa giảm lãi suất trong kỳ tháng 6 tới nhưng giai đoạn thắt chặt tiền tệ đã qua và hiện chúng ta chỉ chờ tới giai đoạn nới lỏng. Đây là những động lực chính sẽ giúp thị trường tiếp tục đi lên.
Với quan điểm thị trường sẽ có một đợt giảm mạnh trong tháng 4, chuyên gia cho rằng nếu nhà đầu tư cầm sai cổ phiếu sẽ chịu áp lực rất lớn. Khi thị trường giảm điểm, nhà đầu tư nên mở vị thế Short để kiếm lợi nhuận thay vì trung bình giá giảm, hoặc ít ra nên có hành động bán ra sớm và mua lại sau khi giá đã giảm một thời gian.
Đối với những người lỡ "kẹp hàng" trong những phiên bulltrap thì cân nhắc hạ tỷ trọng tài khoản về ngưỡng an toàn là khoảng 20% cổ phiếu. Bên cạnh đó, những nhà đầu tư lỡ sóng thời gian qua thì cũng nên bình tình xem xét và cân nhắc thời điểm thích hợp thì mới nên giải ngân.
