Chứng khoán tuần mới: Chưa có câu chuyện để kéo dòng tiền, 1.200 liệu đã là đáy?

Trao đổi với Tuổi Trẻ Online, các chuyên gia đã đưa ra kịch bản cơ sở cho thị trường chứng khoán tuần mới.

Thị trường chứng khoán không đến mức quá "sợ hãi"

• Ông Vũ Duy Khánh, giám đốc phân tích Chứng khoán Smart Invest:

- Thị trường chứng khoán có thể tiếp tục xu hướng đi ngang. Do nền định giá thấp nên không dẫn đến cổ phiếu bị bán tháo khi lùi về vùng 1.200 nhưng chúng ta chưa đủ câu chuyện để kéo dòng tiền đầu cơ quay trở lại để đẩy VN-Index lên cao hơn.

Nhìn chung khả năng bứt phá toàn thị trường sẽ hạn chế khi khối ngoại vẫn bán ròng như hiện nay. Tính từ đầu năm đến nay, khối ngoại bán ròng khoảng 65% số phiên giao dịch.

Tích lũy khối lượng ròng khối ngoại bán từ đầu năm lên trên 2 tỉ cổ phiếu, tương ứng hơn 92.000 tỉ đồng và đây là con số cao kỷ lục thị trường chứng khoán Việt Nam.

Dù vậy tôi cho rằng 1.180 - 1.200 vẫn là vùng hỗ trợ mạnh và nhu cầu dò đáy sẽ xuất hiện. 

Khoảng hai tuần gần đây, số mã vốn hóa vừa và nhỏ tăng giá cũng ngày càng nhiều hơn và những cổ phiếu tạo nền giá đáy thường tăng tốt từ 20-30%.

Đặc biệt là nhóm mô hình hai đáy tính theo đồ thị tuần và nhiều cổ phiếu có triển vọng kinh doanh tốt có xu hướng vượt đỉnh.

Vì vậy thực sự thị trường không đến mức quá sợ hãi. Dò đáy sẽ tùy thuộc khẩu vị rủi ro và chiến lược của mỗi nhà đầu tư. Trong dài hạn thì vùng 1.180 có định giá tốt.

Tôi nghĩ rất khó đoán biết xu hướng giao dịch của khối ngoại hiện nay. Với việc lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ ở mức cao và chỉ số đồng USD có xu hướng mạnh lên vẫn khiến các nhà đầu tư nước ngoài có áp lực phải mua vào cổ phiếu tại Mỹ.

Kịch bản cơ sở cho thị trường chứng khoán

• Ông Đoàn Minh Tuấn - trưởng phòng nghiên cứu và đầu tư FIDT:

- Trong điều kiện rủi ro thị trường duy trì mức cao, dòng tiền sẽ rất khó bùng nổ để VN-Index bật tăng nhanh ngắn hạn.

Bối cảnh hiện tại, chúng tôi cho rằng xác suất cao VN-Index sẽ tiếp tục tích lũy biên độ hẹp 1.220 - 1.250 điểm trong ngắn hạn, cho đến khi có sự thay đổi đủ lớn đến từ điều kiện rủi ro toàn cầu như chỉ số đồng USD giảm nhanh và trong nước thì tỉ giá, thanh khoản và lãi suất giảm nhanh.

Trạng thái thị trường hồi phục kỹ thuật, tích lũy biên hẹp sẽ phù hợp để tích lũy cổ phiếu vùng giá trị hợp lý, tại các thời điểm thị trường điều chỉnh sâu.

Khi thị trường chưa chắc chắn, chiến lược giải ngân từng phần và có sự đa dạng hóa trong danh mục đầu tư (không nên tập trung các cổ phiếu có tính thị trường, đầu cơ quá cao).

Điều kiện dòng tiền thị trường không chắc chắn ủng hộ việc tích lũy cổ phiếu, hạn chế tỉ trọng giao dịch cao ngắn hạn.

Ở kịch bản cơ sở, chúng tôi vẫn cho rằng thị trường điều chỉnh sâu gần đây đã phản ánh hầu hết các "rủi ro giả định" trong trung hạn.

Khi đó bất cứ sự đảo chiều đáng kể nào của các biến số chính trên toàn cầu đều tạo cơ hội giúp VN-Index tạo đáy thành công, đảo chiều xu hướng điều chỉnh trung hạn.

Sự chú ý thị trường chứng khoán dồn về tỉ giá, chuyên gia dự báo gì?

• Bà Trần Thị Khánh Hiền - giám đốc phân tích Chứng khoán MB (MBS):

- Sau khi hạ nhiệt đáng kể trong hai tháng qua, tỉ giá USD/VND đã bật tăng trở lại dưới áp lực tăng giá mạnh mẽ của đồng USD kể từ đầu tháng 10.

Sự mất giá của tiền đồng không chỉ bị ảnh hưởng bởi các yếu tố bên ngoài mà còn bởi nhu cầu ngoại tệ trong nước gia tăng theo tính mùa vụ.

Áp lực lên tỉ giá sẽ giảm trong thời gian tới nhờ vào các biện pháp can thiệp của Ngân hàng Nhà nước. 

Quá trình này sẽ diễn ra ở mức độ khiêm tốn, vì các chính sách được tân tổng thống Mỹ đề xuất sẽ giúp đồng USD giữ đà tăng giá và khiến gia tăng áp lực lên tỉ giá hối đoái.

Chúng tôi dự báo tỉ giá sẽ về 25.000 VND/USD vào cuối năm nay, dưới những yếu tố tích cực như: thặng dư thương mại tích cực, dòng vốn FDI và du lịch phục hồi mạnh mẽ.

Sự ổn định của môi trường vĩ mô nhiều khả năng sẽ được duy trì và cải thiện hơn nữa sẽ là cơ sở để ổn định tỉ giá trong năm 2024.

Ngoài ra áp lực lên tỉ giá được kỳ vọng sẽ giảm dần trong thời gian tới khi Fed đã bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất và nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì việc cắt giảm, tuy nhiên với một tốc độ chậm hơn.