Chứng khoán sẽ diễn biến thế nào sau nâng hạng?
Chứng khoán chính thức lên thị trường mới nổi thứ cấp từ 21/9, nhưng dòng tiền ngoại chưa chắc tăng mạnh ngay, trong khi VN-Index đang ở vùng cao.
Thị trường đã có một tuần giao dịch đầy biến động, diễn ra trong bối cảnh các quỹ ETF cơ cấu danh mục trước thời điểm chứng khoán Việt Nam chính thức được FTSE Russell nâng hạng lên thị trường mới nổi. Tính chung, VN-Index vẫn tăng 1,14% lên hơn 1.815 điểm, trên mức hỗ trợ tâm lý 1.800 điểm. Độ rộng thị trường phục hồi tích cực trên nhiều nhóm ngành, trong khi khối lượng giao dịch tăng 24% và giá trị giao dịch tăng 24,3%.
Nhìn về tuần sau, hàng loạt nhóm phân tích đều hướng sự chú ý vào cột mốc 21/9 - ngày chứng khoán Việt Nam chính thức bước lên thị trường mới nổi thứ cấp theo FTSE Russell. Tuy nhiên, nâng hạng không đồng nghĩa với việc cổ phiếu tự động bước vào một nhịp tăng mới.
Nhà đầu tư đang quan sát bảng giá điện tử tại một công ty chứng khoán ở TP HCM. Ảnh: Quỳnh Trần
Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) đánh giá nâng hạng là điều kiện cần, còn chất lượng doanh nghiệp, khả năng tăng trưởng của các công ty và nền kinh tế mới là những yếu tố quyết định dài hạn. Công ty cũng lưu ý không mua đuổi khi VN-Index tiếp tục hướng tới vùng kháng cự mạnh quanh 1.850 điểm.
Một trong những biến số quan trọng nhất trong tuần tới là lực mua của nhà đầu tư nước ngoài. Trong tuần qua, khối ngoại mua ròng 2.860 tỷ đồng trên HoSE. Tuy nhiên, SHS cho rằng thanh khoản và dòng tiền tuần này chịu tác động đáng kể từ hoạt động cơ cấu danh mục của các quỹ ETF trước thời điểm nâng hạng.
Điều này khiến diễn biến sau ngày 21/9 trở nên đáng quan sát hơn. Nếu lực mua ngoại tiếp tục xuất hiện cùng thanh khoản duy trì ở mức cao, thị trường sẽ có thêm cơ sở để kiểm định các vùng kháng cự phía trên. Ngược lại, nếu dòng tiền suy yếu khi hoạt động cơ cấu hoàn tất, việc VN-Index giữ được đà tăng sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào sức cầu trong nước và khả năng hấp thụ lượng cổ phiếu chốt lời.
Chứng khoán Beta (BSI) cũng cho rằng tuần sau có thể giúp thị trường bộc lộ rõ hơn trạng thái thực sau khi các quỹ ETF hoàn tất cơ cấu. Theo nhóm phân tích, VN-Index vẫn đang trong trạng thái đi ngang và chưa đủ cơ sở để xác nhận một xu hướng mới.
"Diễn biến dòng tiền, thanh khoản và xu hướng mua ròng của khối ngoại sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định khả năng hình thành xu hướng của thị trường", BSI nhận định.
Dữ liệu của Reuters cũng cho thấy dòng vốn toàn cầu không hoàn toàn thuận lợi. Trong tuần kết thúc ngày 16/9, các quỹ cổ phiếu toàn cầu bị rút ròng 23,21 tỷ USD, mức cao nhất trong 9 tháng. Riêng các quỹ cổ phiếu thị trường mới nổi bị rút 1,61 tỷ USD. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh giá dầu tăng và lo ngại lạm phát khiến nhà đầu tư thận trọng hơn.
Bản thân quá trình nâng hạng cũng không đưa toàn bộ dòng vốn mới vào thị trường ngay lập tức. Theo lộ trình được công bố, việc đưa cổ phiếu Việt Nam vào các bộ chỉ số FTSE được chia thành 4 giai đoạn, bắt đầu với tỷ trọng 10%.
Các tín hiệu kỹ thuật cũng chưa ủng hộ việc mặc định rằng thị trường sẽ bước ngay vào một xu hướng tăng mới. SHS đánh giá VN-Index đang duy trì xu hướng ngắn hạn tích cực khi giữ vững trên vùng hỗ trợ 1.800 điểm. Tuy nhiên, chỉ số đang tiến về khu vực kháng cự mạnh 1.850 điểm. VN30-Index cũng đã vượt đường trung bình 200 phiên quanh 1.960 điểm và đang kiểm định vùng 2.000 điểm. Vì vậy, SHS không khuyến nghị mua đuổi khi các chỉ số tiếp tục tiến vào các vùng cản nêu trên.
Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) có cách nhìn thận trọng hơn. Nhóm phân tích cho rằng VN-Index hiện ở trạng thái đi ngang (sideway). Vùng 1.820 điểm là ngưỡng cần giữ được để duy trì nhịp hồi phục và mở cơ hội hướng lên 1.860 điểm, trong khi 1.800 điểm là vùng hỗ trợ đáng chú ý. Điều kiện đi kèm là dòng tiền phải tiếp tục duy trì khả năng hỗ trợ cho chỉ số.
