Cuộc đua hiệu suất đầu tư 2025. (Ảnh minh hoạ: X.N).
Hiệu suất phân hoá mạnh
VN-Index ghi nhận mức tăng 32,8% trong 8 tháng đầu năm, tạo tiền đề cho các quỹ đầu tư chủ động cải thiện hiệu suất. Dù vậy, chỉ một nhóm quỹ có thể vượt qua ngưỡng này.
BVFED từ Bảo Việt Fund tiếp tục dẫn đầu bảng xếp hạng với hiệu suất 40,9%, vượt cả VN-Index và VN30-Index.
DCDS thuộc Dragon Capital theo sát phía sau với mức tăng 35,1%, cao hơn VN-Index. PYN Elite Fund cũng có hai tháng tăng 12-13% liên tiếp, giúp nâng hiệu suất lũy kế 8 tháng lên 31,5%, bám sát chỉ số chung. Đây là quỹ có quy mô tỷ USD đạt hiệu suất lớn nhất thị trường chứng khoán Việt Nam.
Cùng nằm trong nhóm dẫn đầu còn có các quỹ như BMFF (28,7%), TVGF3 (26,7%), TVGF4 (26,1%) và MBVF (25,9%). Hay một số quỹ khác như VEIL (26,6%) và DCDE (21,5%) cũng ghi nhận hiệu suất trên 20%, dù chưa vượt được chỉ số chung.
Nhóm 15-20% có các trường hợp UVEEF, VCAMBF, PHVSF, VMEEP, SSI-SCA, VESAF.
Trong khi đó, nhóm các quỹ có hiệu suất thấp nhất thuộc về BVPF (10%), VCBF-MGF (11,6%), VDEF (11,7%), VLGF-SSIAM (12,0%), LHCDF (13,2%). Đáng chú ý, GFM-VIF là quỹ duy nhất có hiệu suất âm (-2%).
(Nguồn: X.N tổng hơp).
Chiến lược phân bổ quyết định thành bại
Phân bổ vào nhóm ngân hàng và chứng khoán là điểm chung nổi bật trong chiến lược của các quỹ đạt hiệu suất cao. BVFED sở hữu danh mục tập trung với 8/10 vị thế lớn thuộc nhóm ngân hàng, bên cạnh Hoà Phát (HPG) và Hà Đô Group (HDG) – hai cổ phiếu cũng tăng tốt trong thời gian qua. Nhờ đi đúng xu hướng dòng tiền, quỹ này có hiệu suất vượt trội so với thị trường.
DCDS duy trì tỷ trọng hơn 38% cho nhóm ngân hàng tại cuối tháng 8, cùng với gần 20% cổ phiếu bất động sản nhà ở và 12% cổ phiếu chứng khoán. Danh mục lớn của quỹ bao gồm MWG, VHM, VIC, HPG và SSI – những cổ phiếu đều có mức tăng ấn tượng trong tháng 8.
VEIL, quỹ tỷ USD thuộc Dragon Capital, cũng đang nắm giữ hơn 42% danh mục là cổ phiếu ngân hàng, 25% bất động sản và gần 9% tài chính. Những vị thế quan trọng trong tháng 8 gồm VHM, MWG, HPG và nhiều mã ngân hàng lớn.
PYN Elite Fund cũng tận dụng tối đa đà tăng của nhóm tài chính. Trong tháng 8, cổ phiếu ngân hàng mà quỹ này nắm giữ tăng bình quân 20%, chứng khoán tăng 19%. Các mã đóng góp lớn gồm DNSE (DSE) tăng gần 40%, VIX tăng hơn 38%, MBB tăng gần 35%. Tại thời điểm cuối tháng 8, danh mục quỹ có STB chiếm 18,8%, MBB chiếm 11,8%, VIX 8,9%, tiếp theo là MWG, ACV, HVN, VIB, OCB, SHS và VCI.
Ở chiều ngược lại, các quỹ nhóm sau có hiệu suất kém hơn đến từ việc nắm giữ tỷ trọng lớn các mã không tăng đồng pha với thị trường. Ví dụ như trường hợp SSI-SCA (FPT), VESAF (DGC, FPT) VCBF-MGF (FPT, PNJ), VLGF-SSIAM (FPT, VEA), LHCDF (DBD, VNM)...
Tổng quan, trong khi nhóm ngân hàng, chứng khoán, bất động sản và thép có diễn biến tích cực, nhiều ngành khác như công nghệ, hoá chất, bán lẻ... vẫn chậm phục hồi. Điều này cho thấy hiệu suất các quỹ phụ thuộc lớn vào khả năng chọn đúng ngành, đúng thời điểm.
Với các nhà đầu tư tổ chức, giai đoạn cuối năm có thể sẽ tiếp tục là cuộc đua giữa các chiến lược bám sát dòng tiền thị trường và khả năng luân chuyển danh mục linh hoạt theo từng nhịp biến
Đa phần các nhà quản lý quỹ vẫn lạc quan về xu hướng tăng trung và dài hạn của thị trường. Tuy nhiên, một số chuyên gia cũng lưu ý về khả năng rung lắc trong quá trình đi lên của VN-Index.
Như tại phân tích mới đây, SGI Capital nhấn mạnh tính từ đáy tháng 4, VN-Index đã tăng liên tục 5 tháng với mức tăng gần 60%, trở thành một trong những nhịp tăng nhanh và mạnh nhất của thị trường chứng khoán Việt Nam, chủ yếu nhờ dòng tiền trong nước.
Tuy nhiên, mức tăng nóng đã phản ánh nhiều kỳ vọng, khiến thị trường tiềm ẩn nguy cơ điều chỉnh 10–15%, tương đương khoảng 160–255 điểm so với vùng 1.600–1.700 điểm hiện nay. Nhà quản lý quỹ cho rằng việc cơ cấu danh mục và quản trị rủi ro là ưu tiên trong giai đoạn hiện tại để chuẩn bị cho các cơ hội đầu tư phía trước.
