Trong Báo cáo Triển vọng Đầu tư năm 2026, VPBankS Research đánh giá bối cảnh vĩ mô đang dần ổn định hơn, trong khi các chỉ báo về lợi nhuận doanh nghiệp và chất lượng tài sản của hệ thống tài chính tiếp tục cải thiện.
Trên cơ sở đó, đơn vị phân tích xây dựng kịch bản VN-Index có thể đạt 2.087 điểm vào cuối năm 2026, tương ứng mức P/E dự phóng 16,5 lần và tăng trưởng EPS toàn thị trường khoảng 14,4% so với cùng kỳ.
Trong bức tranh chung này, báo cáo phác họa 6 nhóm ngành tiêu biểu trong chu kỳ tăng trưởng tiếp theo của thị trường chứng khoán.
Với nhóm ngân hàng, VPBankS cho rằng ngành bước vào giai đoạn mở rộng mới, khi tăng trưởng tín dụng năm 2026 được dự báo đạt 18–20%.
Động lực chính đến từ mảng cho vay doanh nghiệp và bất động sản, trong bối cảnh chính sách tiền tệ duy trì theo hướng hỗ trợ tăng trưởng.
Các ngân hàng có hệ số an toàn vốn (CAR) tốt, nền tảng khách hàng doanh nghiệp lớn, hiện diện sâu trong chuỗi giá trị bất động sản và lợi thế CASA/hệ sinh thái số được đánh giá có dư địa tăng trưởng nổi bật hơn; trong nhóm này, VPBankS nêu VPB, TCB và MBB là những cái tên đáp ứng các tiêu chí lựa chọn.
Ở bất động sản dân cư, chuyên gia hướng sự chú ý tới nhóm chủ đầu tư có tiềm lực tài chính, chất lượng tài sản tốt và uy tín thương hiệu như VHM và. DH, đồng thời nhấn mạnh bối cảnh chính sách tiếp tục mang tính hỗ trợ khi các vướng mắc pháp lý được tháo gỡ dần.
Hạ tầng giao thông vẫn được xem là động lực quan trọng cho nhu cầu nhà ở, với các dự án như sân bay Long Thành, cao tốc Bắc – Nam, Vành đai 3 TP HCM…
Với bất động sản khu công nghiệp, VPBankS nhìn nhận triển vọng gắn với khả năng dòng vốn FDI trở lại khi rủi ro thuế quan hạ nhiệt và kỳ vọng cải cách thể chế nâng sức cạnh tranh của Việt Nam.
Nhóm phát triển khu công nghiệp sở hữu quỹ đất lớn, đang mở rộng tại các vùng có hạ tầng phát triển, năng lực tài chính vững và dòng tiền ổn định được đánh giá có lợi thế đón chu kỳ mới; các cái tên được VPBankS đề cập gồm IDC và SIP, cùng KBC ở nhóm có quỹ đất mở rộng và khả năng thu hút đầu tư.
Trong vật liệu xây dựng, VPBankS đặt kỳ vọng đầu tư công tiếp tục là động lực tăng trưởng năm 2026 và có độ lan tỏa sang cả bất động sản lẫn xây dựng.
Với ngành thép, nhóm phân tích ước tính sản lượng tiêu thụ toàn thị trường tăng 10% trong 2025 và 7,5% trong 2026. Trong bối cảnh thị trường nội địa được xem là động lực chính, HPG được nhắc đến nhờ vị thế trong nước, mức độ ảnh hưởng thấp hơn từ các biện pháp bảo hộ thương mại và triển vọng cải thiện biên lợi nhuận khi giá đầu vào ở vùng thấp.
Ở nhóm chứng khoán, VPBankS dự báo thanh khoản bình quân trong kịch bản cơ sở năm 2026 đạt khoảng 33.350 tỷ đồng/phiên, tăng 15% so với 2025.
Cùng với môi giới, các mảng như cho vay ký quỹ và dịch vụ thị trường vốn được kỳ vọng tiếp tục tăng trưởng, dù mức độ phân hóa giữa các công ty ngày càng rõ. Trong nhóm hưởng lợi, SSI và TCX là hai đại diện được nêu, bên cạnh luận điểm rằng các công ty quy mô lớn, có năng lực vốn và hệ sinh thái mạnh sẽ có cơ hội mở rộng thị phần.
Cuối cùng, tiêu dùng được VPBankS xem là điểm tựa quan trọng của tăng trưởng, nhờ niềm tin người tiêu dùng cải thiện, thu nhập khả dụng tăng lên và các biện pháp kích cầu.
Theo ước tính, tổng mức bán lẻ năm 2025 đạt khoảng 7 triệu tỷ đồng, tăng 9,5% so với cùng kỳ; sang 2026 dự kiến đạt 7,8 triệu tỷ đồng, tăng khoảng 11% và đóng góp 54–55% GDP. Trong nhóm bán lẻ, MWG và DGW được nhắc tới khi bàn về các doanh nghiệp có thể hưởng lợi từ xu hướng phục hồi này, dựa trên vị thế, mạng lưới và khả năng mở rộng danh mục sản phẩm
