Thị trường vàng vừa chứng kiến một cú bật tăng mạnh nhất trong nhiều tuần sau thông báo bất ngờ từ Bộ Tài chính Mỹ. Động thái này diễn ra trong bối cảnh lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm của Mỹ đã leo lên 5,32%, mức cao nhất kể từ năm 2007.
Mục tiêu của Kho bạc là kiểm soát đà tăng của lợi suất dài hạn, vốn đang gây áp lực lớn lên chi phí vay mượn của chính phủ và nền kinh tế.
Phản ứng từ thị trường diễn ra ngay lập tức: Giá vàng có thời điểm tăng khoảng 3%, lên quanh 4.550 USD/ounce và là mức cao nhất kể từ đầu tháng 6.
Chỉ số USD Index giảm khoảng 0,8%, xuống mức thấp nhất trong 3 tháng. Cùng với đó, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm giảm khoảng 9 điểm cơ bản, trong khi chỉ số các công ty khai thác vàng VanEck Gold Miners ETF (GDX) tăng 9,42%.
Sau động thái của Kho bạc Mỹ, nhóm phân tích của Citi, một trong những ngân hàng lớn nhất phố Wall, lập tức ra tín hiệu mạnh mẽ với khách hàng: "Đã đến lúc mua vàng".
Theo phân tích của Citi, quyết định này của Kho bạc Mỹ đang mở ra một cơ hội lớn cho vàng.
Các chuyên gia gọi đây là một cơ hội để thực hiện "Debasement Trade", một chiến lược đầu tư vào các tài sản được cho là có khả năng bảo toàn giá trị như vàng, bitcoin... trước lo ngại đồng tiền suy yếu do lạm phát, thâm hụt ngân sách và nợ công tăng cao.
Cụ thể, có 3 lý do chính khiến Citi tin rằng vàng sẽ hưởng lợi.
Thứ nhất, đồng USD suy yếu. Kho bạc Mỹ đang phải chấp nhận để đồng USD giảm giá để đổi lấy việc kiểm soát lợi suất trái phiếu dài hạn. Vàng và USD thường có mối quan hệ ngược chiều: khi USD yếu đi, vàng thường tăng giá.
Thứ hai, đường cong lợi suất đang dốc hơn. Điều này có nghĩa là lợi suất ngắn hạn thấp hơn lợi suất dài hạn. Trong lịch sử, đây là môi trường thuận lợi cho vàng tăng giá.
Thứ ba, việc nợ công Mỹ lần đầu vượt 40.000 tỷ USD càng làm gia tăng lo ngại về sức khỏe tài khóa, qua đó củng cố nhu cầu đối với vàng.
Ông Robin Brooks, chuyên gia cao cấp tại Viện Brookings, nhận xét: "Mỹ không sẵn sàng kiểm soát thâm hụt" và điều đó đang khiến các nhà đầu tư lo ngại, từ đó đổ tiền vào vàng như một kênh trú ẩn an toàn.
Dựa trên những yếu tố trên, Citi đưa ra dự báo giá vàng 6-12 tháng tới ở mức cơ sở (base case) là 5.000 USD/ounce và trong kịch bản tích cực (bull case) có thể lên tới 6.000 USD/ounce.
Đáng chú ý là ngay từ đầu tháng 8, trước khi Kho bạc Mỹ công bố quyết định mua lại trái phiếu, Citi đã ghi nhận những tín hiệu khởi sắc cho vàng.
Lợi suất trái phiếu ngắn hạn của Mỹ giảm cho thấy áp lực lên chính sách tiền tệ đang hạ nhiệt, trong khi dòng vốn đổ vào các quỹ ETF vàng cũng bắt đầu cải thiện đáng kể.
Các chuyên gia cũng chỉ ra rằng nhu cầu vàng vật chất từ 2 thị trường tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới là Trung Quốc - Ấn Độ đang tăng mạnh trong giai đoạn cuối năm và trong bối cảnh bất ổn kinh tế.
Trong khi đó, sản lượng khai thác vàng toàn cầu lại có xu hướng sụt giảm, tạo ra sự mất cân đối giữa cung và cầu, qua đó hỗ trợ giá vàng trong dài hạn.
Những yếu tố trên đang củng cố kỳ vọng vàng có thể duy trì xu hướng tích cực trong những tháng tới, dù rủi ro điều chỉnh vẫn hiện hữu.
Theo Citi Research, MarketWatch
