MSB sẽ thu hồi một khoản nợ xấu lớn trong nửa cuối năm
Báo cáo phân tích mới đây của Chứng khoán Vietcombank (VCBS) về Ngân hàng TMCP Hàng Hải Việt Nam (MSB) ước tính lợi nhuận trước thuế năm 2025 đạt 8.198 tỷ đồng, tăng 18,7% so với năm trước.
Động lực tăng trưởng lợi nhuận của ngân hàng đến từ nhiều mảng như nhu cầu tín dụng phục hồi, biên lãi thuần (NIM) được kỳ vọng cải thiện, thu nhập từ phí cải thiện, chất lượng tài sản cải thiện và khả năng thu hồi nợ xấu tăng.
Báo cáo của VCBS cho biết vào cuối tháng 7 MSB đã được nới room tín dụng từ mức 14,3% đầu năm lên 15,8%. Hiện tăng trưởng tín dụng đã đạt 14,1%, đặc biệt hai phân khúc chiến lược là bán lẻ và doanh nghiệp SME đã ghi nhận mức tăng khả quan từ quý II.
"Chúng tôi duy trì dự báo tăng trưởng tín dụng của MSB đạt 21,2% cho năm 2025", VCBS dự báo.
Cùng với tăng trưởng tín dụng tích cực, các chuyên gia phân tích cho rằng NIM sẽ ghi nhận cải thiện từ quý III và ước đạt khoảng 3,4% cho cả năm 2025.
Kỳ vọng được đưa ra dựa trên các động lực tích cực như cho vay tăng trưởng tốt, tín dụng bán lẻ có tỷ suất sinh lời cao được đẩy mạnh, duy trìchi phí vốn thấp và tỷ lệ CASA cao (CASA duy trì mức cao thứ 4 toàn ngành trong nhiều năm), nâng cao chất lượng danh mục cho vay.
Chuyên gia VCBS cũng kỳ vọng tỷ giá hạ nhiệt từ quý IV sẽ kéo giảm lãi suất liên ngân hàng, theo đó tác động tích cực lên chi phí vốn của MSB khi nguồn huy động từ thị trường 2 chiếm tới 40% tổng huy động của ngân hàng.
Cùng với đó, hoạt động dịch vụ thanh toán, bán chéo sản phẩm của MSB được kỳ vọng sẽ hồi phục tốt quy mô khách hàng tăng nhanh và mục tiêu tăng thêm 3 triệu khách hàng mới trong năm 2025.
Trong mảng bancassurance, ngân hàng đang đàm phán lại với Prudential và kỳ vọng sẽ khởi sắc trở lại vào cuối năm sau khi các sản phẩm bảo hiểm mới được Bộ tài chính chấp thuận triển khai.
Đáng chú ý, chuyên gia của VCBS cũng kỳ vọng ngân hàng tăng trưởng thu nhập bất thường từ thu hồi nợ xấu nhờ việc luật hóa Nghị quyết 42, cùng với việc nền kinh tế và thị trường BĐS ấm dần lên giúp quá trình xử lý tài sản dễ dàng hơn.
"Trong nửa đầu 2025, MSB thu hồi hơn 1.000 tỷ đồng, chủ yếu từ nhóm khách hàng cá nhân. Điểm rơi lợi nhuận rơi vào nửa sau 2025 khi MSB dự kiến thu hồi hơn 6.700 tỷ đồng trong đó có một khoản nợ rất lớn, các khoản nợ này chủ yếu là các dự án BĐS, đều có TSBĐ và đã đi đến bước cuối cùng để hiện thực hóa việc thu hồi.", báo cáo cho hay.
VCBS cho rằng nếu MSB đẩy nhanh thu hồi thành công toàn bộ trong 2025 thì lợi nhuận của ngân hàng sẽ có mức tăng trưởng đột biến.
Bên cạnh đó, khả năng thoái vốn từ công ty tài chính TNEX (tiền thân là FCCOM) cũng là một trong những điểm nhấn tiềm năng của MSB. Ngân hàng cho biết đang thực hiện làm việc với các nhà đầu tư có nhu cầu.
Tính đến cuối quý II, quy mô tín dụng của TNEX đạt khoảng 2.200 tỷ đồng (tăng 24% so với đầu năm), các khoản vay trên kênh số đạt trung bình 100 triệu đồng/1 khách hàng và 1 tháng giải ngân mới khoảng 300 tỷ đồng.
Áp lực nợ xấu từ nhóm khách hàng lớn
Bên cạnh những triển vọng, VCBS cũng chỉ ra những rủi ro mà ngân hàng phải đối mặt, trong đó đáng chú ý là rủi ro về nợ xấu.
Theo ghi nhận của VCBS, 46% danh mục của MSB là cho vay doanh nghiệp SME, 8% danh mục là khách hàng cá nhân vay tiêu dùng và vay qua thẻ tín dụng. Đây là các nhóm khách hàng dễ bị tổn thương và có thể mất hoặc giảm khả năng chi trả khitình hình vĩ mô không thuận lợi.
Cùng với đó, MBS cũng có hơn 30% dư nợ cho vay trong lĩnh vực bất động sản (19% cho vay doanh nghiệp BĐS và xây dựng, 11% cho vay cá nhân mua nhà) và chiến lược xoay quanh hệ sinh thái của một nhóm khách hàng lớn.
Theo các chuyên gia phân tích, điều này có thể khiến cho MSB gặp phải khó khăn về tăng trưởng tín dụng cũng như ảnh hưởng đến chất lượng tài sản của ngân hàng nếu như có xảy ra sự gián đoạn trong hoạt động của khách hàng lớn đó.
