Tâm điểm vĩ mô tháng 9: "Chờ đợi" tín hiệu từ Fed

Trong tháng 8, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản bất ngờ tăng lãi suất khiến đồng Yên tăng giá gây ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán (TTCK) quốc tế nhưng không ảnh hưởng quá lớn đến thị trường chứng khoán Việt Nam.​

Bước sang tháng 9, bối cảnh vĩ mô duy trì tích cực và việc tháo gỡ nút thắt nhằm đáp ứng tiêu chí nâng hạng theo FTSE Russell nếu có tiến triển sẽ là những chất xúc tác giúp TTCK Việt Nam duy trì động lượng phục hồi và quay lại xu hướng tăng.

Vậy các nhà đầu tư cần chú ý đến những yếu tố vĩ mô gì trong tháng 9?

Chờ đợi quyết định từ Fed​

Tâm điểm của giới đầu tư toàn cầu sẽ hướng về cuộc FOMC diễn ra từ ngày 17-18/9 khi Fed khả năng cao sẽ kết thúc thời kỳ thắt chặt tiền tệ bằng quyết định cắt giảm lãi suất lần đầu tiên sau 4 năm. Cắt giảm 25 điểm cơ bản đang là kịch bản cơ sở.

Tuy nhiên, 50 điểm cơ bản, theo CME FedWatch, đang có xác suất tăng lên khá cao sau những dữ liệu kinh tế không mấy lạc quan. Bên cạnh đó, cuộc họp quyết định lãi suất của BOJ vào ngày 20/9 cũng cần chú ý.

Một quyết định tăng lãi suất hoặc một thông điệp cứng rắn về khả năng tăng lãi suất trong thời gian còn lại của năm có thể khiến đồng USD suy yếu thêm.

Hiện số liệu việc làm của nền kinh tế Mỹ cho thấy thị trường lao động nước này tiếp tục suy yếu trong tháng 8. ​Trong thời gian tới, tỷ lệ thất nghiệp gia tăng không xuất phát từ việc cung lao động tăng thêm hoặc do yếu tố đặc biệt khác sẽ là chỉ báo cho thấy nhu cầu lao động yếu đi. Điều này sẽ dẫn đến khả năng Fed cắt giảm lãi suất nhiều hơn.​

Báo cáo việc làm tháng 8/2024 có thể dẫn đến mức cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 9 của Fed, tuy nhiên, mức cắt giảm 50 điểm cơ bản có thể xuất hiện vào quý IV. Thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm 125 điểm cơ bản trong năm 2024 và 100 điểm vào mỗi cuộc họp của Fed trong nửa đầu năm 2025. ​

Theo báo cáo từ Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), xu hướng đồng USD yếu sẽ tạo ra một môi trường thuận lợi để nhà điều hành thực thi những chính sách hỗ trợ nhằm duy trì một mặt bằng lãi suất thấp, kích thích đầu tư & tiêu dùng và góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế cao (6% - 7%) trong bối cảnh dư địa tài khóa và tiền tệ trong phần còn lại của năm là rất lớn.​

Đầu tư công cải thiện trở lại

Theo ước tính giải ngân đầu tư công đạt 31,6% kế hoạch năm và giải ngân thêm 530.000 tỷ đồng. Trong khi đó, tín dụng 8 tháng đầu năm 2024 tăng 6,25% kể từ đầu năm và có thể có thêm 1 triệu tỷ đồng bơm vào nền kinh tế để đạt mục tiêu 15%.

Hoạt động giải ngân vốn đầu tư công trở nên cầm chừng kể từ quý II tuy nhiên bắt đầu cải thiện kể từ tháng 8/2024. Luỹ kế 8 tháng đầu năm 2024, ước thanh toán vốn đầu tư công đạt 290,6 nghìn tỷ đồng, giảm 3,0% so với cùng kỳ năm 2024, tương đương với 32,8% tổng kế hoạch vốn (bao gồm vốn năm trước kéo dài sang năm nay). ​

Trục trặc trong tiến độ giải ngân vốn đầu tư công đến từ các địa phương có kế hoạch vốn lớn trong năm 2024 như TP HCM và Hà Nội nhưng tốc độ giải ngân chỉ đạt lần lượt 16,6% và 35,2% kế hoạch được giao, thấp hơn mức hoàn thành 37,0% kế hoạch cả năm 2024.​

Nâng hạng thị trường chứng khoán​