Sequoia: Các quỹ quyết định rót vốn vào startup thường dựa trên lòng tin với founder hơn mô hình kinh doanh

Quỹ đầu tư Sequoia Capital India, một nhà đầu tư lớn vào các công ty khởi nghiệp Đông Nam Á, cho biết quá trình thẩm định doanh nghiệp đối với các startup giai đoạn đầu là rất khó khăn, tờ Business Insider dẫn lại.

Theo đó, 4 trong số các công ty thuộc danh mục đầu tư của Sequoia phải đối mặt với các cáo buộc lừa đảo hoặc vi phạm. Trong một bài đăng trên blog, công ty cho biết: "Gần đây, một số nhà sáng lập danh mục đầu tư của chúng tôi đã bị điều tra vì các hành vi lừa đảo hoặc quản trị yếu kém. Những cáo buộc này gây lo ngại sâu sắc."

Bên cạnh đó, bài đăng nói thêm: "Có thể dễ dàng nhận ra những vấn đề này xuất hiện là do sự thẩm định kém. Nhưng chúng ta phải nhớ rằng quá trình thẩm định đầu tư ở vòng hạt giống hoặc giai đoạn đầu thì hầu như không có doanh nghiệp nào cần mẫn. Thậm chí, ở những giai đoạn sau, nhà đầu tư có thể phải chứng kiến nhiều bất ngờ mang tính tiêu cực nếu có sự cố ý gian lận".

Dù Sequoia nhắc tới một cái tên cụ thể nào, nhưng Zilingo, một startup thương mại điện tử ở lĩnh vực thời trang có trụ sở tại Singapore là cái tên đang gây nhiều sự chú ý. Zilingo lần đầu tiên được Sequoia rót vốn vào năm 2015 và được định giá khoảng 970 triệu USD.

Đầu tháng này, Zilingo đã đình chỉ nhà đồng sáng lập kiêm CEO Ankiti Bose trong bối cảnh xuất hiên một cuộc điều tra tài chính về các hoạt động kế toán của công ty. Sequoia cùng một quỹ đầu tư nổi tiếng khác là Temasek đã cùng lên tiếng về mối quan ngại của họ với Hội đồng quản trị của Zilingo.

Ngoài Zilingo, 3 startup khác được Sequoia hậu thuẫn cũng đang được chịu sự giám sát chặt chẽ. Hồi giữa tháng 3, báo chí Ấn Độ đưa tin rằng chính quyền nước này đang điều tra nền tảng thương mại điện tử xã hội Trell vì những cáo buộc bất thường về tài chính.

Cùng tháng, Zetwerk Manufacturing đã bị các quan chức thuế Ấn Độ điều tra vì cáo buộc trốn thuế. Cũng trong tháng 3, người đồng sáng lập nền tảng tài chính Ashneer Grover của BharatPe đã bị công ty buộc tội biển thủ quỹ và cho thôi giữ chức Giám đốc điều hành.

Bài đăng của Sequoia nhấn mạnh những rủi ro khi đầu tư vào các công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu, nơi các quỹ đầu tư mạo hiểm đổ tiền vào các công ty chưa được chứng minh, thường tin tưởng vào tầm nhìn của người sáng lập hơn là sự vững chắc của mô hình kinh doanh của họ.

Theo Business Insider, quỹ đầu tư này cho rằng HĐQT của một startup "không chịu trách nhiệm điều tra" về hành vi xấu tiềm ẩn trừ khi chính quyền vào cuộc. Tuy nhiên, một số nhà đầu tư trong khu vực đã phản bác lại những ý kiến ​​cho rằng hệ sinh thái rộng lớn hơn đã mắc lỗi.

"Sequoia India vì gặp rắc rối với 4 công ty thuộc danh mục đầu tư nên đã quyết định đổ lỗi cho 'hệ sinh thái'", Sam Gibb, quản lý đối tác của nhà đầu tư fintech có trụ sở tại Singapore, Resolution Ventures, viết trên Twitter.

Ông nói rằng các nhà đầu tư lớn hơn khuyến khích tâm lý "tăng trưởng bằng mọi giá" ở các công ty khởi nghiệp, khiến các nhà sáng lập phải bước "vượt qua ranh giới xám" để đạt được các chỉ số. Ông viết: “Quyền lợi của các VC trong quá trình đầu tư (nơi phần lớn khoản lãi được cố định) khác với những người sáng lập vì địa vị quan trọng hơn đối với họ hơn là xây dựng giá trị kinh tế lâu dài."