Khả năng hoàn nhập 635 tỷ đồng dự phòng
Theo Chứng khoán Vietcap, tại buổi gặp gỡ nhà đầu tư gần đây, ban lãnh đạo Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (Mã: PVS) đã cập nhật kết quả kinh doanh 5 tháng đầu năm 2026 cũng như chia sẻ nhiều thông tin liên quan đến các dự án trọng điểm và kế hoạch phát triển dài hạn của doanh nghiệp.
Trong 5 tháng, PVS ghi nhận doanh thu khoảng 13.500 tỷ đồng, tăng 34% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 563 tỷ đồng, tăng 11%. Với kết quả này, doanh nghiệp đã hoàn thành được khoảng 41% kế hoạch doanh thu và 57% chỉ tiêu lợi nhuận đã đề ra.
Vietcap cho biết, ban lãnh đạo PVS dự kiến sẽ ký biên bản nghiệm thu cuối cùng đối với dự án Sao Vàng - Đại Nguyệt trong năm nay. Nếu quá trình này diễn ra thuận lợi và không phát sinh thêm các hạng mục sửa chữa, PVS có thể hoàn nhập khoảng 600 tỷ đồng dự phòng. Tính đến cuối quý I/2026, khoản dự phòng liên quan đến dự án này còn khoảng 684 tỷ đồng.
Ngoài ra, doanh nghiệp cũng có thể hoàn nhập thêm các khoản dự phòng tại một số dự án khác, gồm Tổ hợp Hóa dầu Long Sơn với số dư dự phòng khoảng 14 tỷ đồng và Kho chứa LPG Thị Vải với số dư khoảng 21 tỷ đồng. Tổng giá trị hoàn nhập tiềm năng từ các dự án có thể đạt khoảng 635 tỷ đồng.
Nâng mục tiêu doanh thu đến năm 2030
Về định hướng dài hạn, PVS đặt mục tiêu doanh thu giai đoạn 2026 - 2030 đạt từ 210.000 - 220.000 tỷ đồng. Đây là mức cao hơn đáng kể so với kế hoạch trước đó được công bố vào tháng 10/2025, ở mức 150.000 - 160.000 tỷ đồng.
Riêng năm 2030, doanh nghiệp hướng tới doanh thu khoảng 60.000 tỷ đồng. Theo chia sẻ của ban lãnh đạo, mục tiêu này tương ứng với tốc độ tăng trưởng kép bình quân khoảng 13% trong giai đoạn 2025 - 2030.
Đối với chính sách cổ tức, PVS dự kiến duy trì tỷ lệ chi trả từ 7% - 10% mệnh giá trong giai đoạn 2026 - 2030. Hình thức chi trả bằng tiền mặt hoặc cổ phiếu sẽ được quyết định tùy theo điều kiện thực tế từng thời điểm.
Ban lãnh đạo xác định giai đoạn 2028 - 2029 sẽ là thời điểm phù hợp để thực hiện đợt tăng vốn lớn nhất của doanh nghiệp, gắn với tiến độ triển khai các dự án chiến lược. Trong đó, dự án sản xuất cáp ngầm dưới biển dự kiến đạt quyết định đầu tư cuối cùng (FID) vào năm 2028, còn dự án xuất khẩu điện gió ngoài khơi sang Singapore và Malaysia được phát triển cùng Sembcorp dự kiến đạt FID vào năm 2029.
Theo PVS, tiến độ dự án xuất khẩu điện gió ngoài khơi chậm hơn so với kế hoạch trước đây do cần thêm sự hỗ trợ từ cơ quan quản lý cũng như quá trình điều phối giữa các quốc gia liên quan. Doanh nghiệp cũng cho biết quy mô tăng vốn trong tương lai có thể vượt kế hoạch nếu các dự án lớn được triển khai thuận lợi và phát sinh thêm nhu cầu vốn.
Liên quan đến dự án Cá Voi Xanh, lãnh đạo PVS cho biết hiện các bên đang đánh giá tối đa bốn phương án phát triển khác nhau. Các phương án này có thể bao gồm hệ thống giàn khai thác ngoài khơi, tàu chứa và xử lý dầu thô nổi (FPSO) hoặc phương án xây dựng đường ống dẫn khí trực tiếp vào bờ để xử lý.
Thông tin chi tiết về tổng mức đầu tư và số lượng công trình dầu khí vẫn chưa được công bố, dự kiến sẽ được làm rõ sau khi kế hoạch phát triển mỏ (FDP) được phê duyệt. PVS cho biết sẽ tiếp tục theo đuổi các gói thầu EPCI liên quan đến dự án này và tự tin có thể đảm nhận khối lượng công việc đáng kể. Doanh nghiệp đồng thời kỳ vọng tham gia vào hoạt động xây dựng các nhà máy điện thuộc chuỗi dự án.
Theo Vietcap, tổng vốn đầu tư xây dựng cơ bản của dự án Cá Voi Xanh được ước tính khoảng 5 tỷ USD, tương đương quy mô dự án Lô B nhưng có trữ lượng lớn hơn khoảng 40%.
Ảnh: PVS
Lấn sân thị trường EPC Trung Đông
Đối với thị trường quốc tế, ban lãnh đạo đánh giá Trung Đông tiếp tục là khu vực giàu tiềm năng đối với mảng dịch vụ dầu khí của PVS. Quá trình tái thiết sau xung đột được kỳ vọng sẽ kéo theo nhu cầu đầu tư lớn vào hạ tầng dầu khí.
Đồng thời, những lo ngại gia tăng về an ninh năng lượng có thể thúc đẩy các quốc gia giàu tài nguyên đẩy nhanh hoạt động thăm dò và phát triển mỏ, từ đó tạo thêm cơ hội cho các dự án EPC ngoài khơi.
Trong lĩnh vực cơ khí và xây lắp (M&C), PVS tiếp tục mở rộng năng lực triển khai. Công suất doanh thu của mảng này đã tăng từ khoảng 500 triệu USD vào năm 2021 lên 1 tỷ USD vào năm 2024 và đang hướng tới mốc 2 tỷ USD trong thời gian tới.
Song song với đó, doanh nghiệp đang đẩy mạnh đầu tư tự động hóa tại các xưởng hàn và cơ sở chế tạo. Chương trình nâng cấp này dự kiến hoàn thành vào giữa năm 2028.
Ngoài ra, PVS đã phê duyệt khoản đầu tư khoảng 1.500 tỷ đồng cho tàu cẩu hạng nặng, giúp doanh nghiệp chủ động hơn trong hoạt động lắp đặt các cấu kiện lớn ngoài khơi, giảm phụ thuộc vào thiết bị của bên thứ ba và nâng cao tính linh hoạt khi triển khai dự án.
Ban lãnh đạo cho biết trạm biến áp ngoài khơi (OSS) hiện là phân khúc có lợi thế cạnh tranh lớn nhất của PVS nhờ năng lực thiết kế, chế tạo và thi công đã được chứng minh qua nhiều dự án. Doanh nghiệp tiếp tục tự tin vào khả năng giành được các hợp đồng OSS trong tương lai trước sự cạnh tranh của các nhà thầu quốc tế.
Đối với mảng chân đế và móng trụ, tỷ lệ trúng thầu của PVS hiện ở mức trung bình và còn phụ thuộc vào điều kiện thị trường. Tuy nhiên, việc nâng cấp tự động hóa tại các cơ sở chế tạo được kỳ vọng sẽ giúp cải thiện năng suất và năng lực cạnh tranh trong những năm tới.
Bên cạnh lĩnh vực truyền thống, PVS cũng đang chuẩn bị mở rộng sang phân khúc EPC trên bờ. Theo đánh giá của ban lãnh đạo, Việt Nam hiện chưa có nhiều nhà thầu EPC nội địa đủ năng lực thực hiện các dự án hạ tầng công nghiệp quy mô lớn. Quy mô thị trường này ước khoảng 10.000 tỷ đồng mỗi năm và hiện vẫn chủ yếu do các nhà thầu Hàn Quốc và Trung Quốc đảm nhiệm.
Do đó, doanh nghiệp đang từng bước nâng cao năng lực để cạnh tranh trực tiếp trong phân khúc này, hướng tới các dự án nhà máy điện khí, kho chứa và cơ sở công nghiệp.
Ban lãnh đạo PVS cho rằng xét về mặt kỹ thuật, các dự án trên bờ có độ phức tạp thấp hơn so với các dự án dầu khí và điện gió ngoài khơi mà doanh nghiệp đã thực hiện. Tuy nhiên, biên lợi nhuận có thể vẫn ở mức khiêm tốn trong giai đoạn đầu khi doanh nghiệp xây dựng vị thế trên thị trường.
Ngoài ra, PVS đang phát triển một trung tâm công nghiệp quy mô lớn tại Vũng Tàu nhằm phục vụ hoạt động chế tạo cho ngành năng lượng tái tạo ngoài khơi. Trong ngắn hạn, doanh nghiệp dự kiến đầu tư vào dự án sản xuất cáp ngầm dưới biển, dự kiến đạt FID vào năm 2028, đồng thời đang hoàn thiện hồ sơ để trình các cơ quan có thẩm quyền xem xét.
